机械设备行业周报：月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●机械设备 2024 年 05 月 29 日 CME 预估 5 月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购 核心观点：  市场行情回顾：上周机械设备指数下跌 3.24%，沪深 300 指数下跌 2.08%，创业板指下跌 2.49%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 13 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）30.1 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、风电设备、油气开发设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。  周关注：CME 预估 5 月国内挖机销量同比+19%，国铁集团发布动集及机车采购  【轨交装备】5 月 22 日，国铁集团发布招标公告，采购 160km 动车组 20 组、机车 260 台。其中机车包括：交流传动六轴 7200kW 货运电力机车 125 台、交流传动六轴 7200kW 货运电力机车 35 台、4400 马力交流传动货运内燃机车 70台、3000 马力节能环保型调车内燃机车 30 台。高铁方面，1）客流恢复超预期，假期单日旅客发送量屡创新高；2）受疫情影响近三年出行低迷致新车采购量偏低，动车组数量存在较大缺口，未来有望逐步释放新增通车里程及车辆采招；3）新一轮大规模设备更新推动下，老旧内燃机车淘汰时间提前带动机车弹性可能翻番，且铁路车辆庞大存量带来更新维保需求，和谐号部分车型 6年进入大修期，受疫情影响维修需求也减少推迟，后续有望逐步释放；4）中央财经委员会第四次会议提出降低全社会物流成本中再提“公转铁”，有望拉动铁路机车货车需求。轨交装备迎客流复苏+降低物流成本+设备更新三重逻辑，建议关注相关标的中国中车、时代电气、思维列控、中国通号。  【工程机械】CME 预估 2024 年 5 月挖掘机（含出口）销量 16200 台左右，同比增长 5%左右，市场逐步修复。分市场来看：国内市场预估销量 7700 台，同比增长近 19%。出口市场预估销量 8500 台，同比下降近 17%。2024 年 1—5月，中国挖掘机械整体销量同比下降 9%左右，降幅持续收窄。其中，国内市场同比下降 0.5%，出口市场销量同比下降 16%。2024 年 3 月至 4 月，国内挖机销量同比增速持续为正，从周期波动角度，挖掘机市场自 2022 年以来进入下行周期，我们预计目前仍处于磨底期，2024 年降幅有望收窄，2025 年逐步启动新一轮上涨周期。  投资建议：建议 2024 年重点关注 AI 驱动下人形机器人、大规模设备更新下的设备投资机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24 年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）大规模设备更新：央国企先行铁路设备受益，经济企稳进入工业补库阶段顺周期通用设备弹性可期；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注 3C MR、光伏 BC 及钙钛矿、锂电复合铜箔等。  风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 研究助理 贾新龙 ：021-20257807 jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn 王霞举 ：021-68596817 ：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_宇树发布第二款通用人形机器人 G1，工程机械有望受益地产政策放松 -30%-20%-10%0%10%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业周报 目 录 一、周行情复盘 ............................................................................................................................................................................ 3 二、重点新闻跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 三、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 行业周报 一、周行情复盘 上周机械设备指数下跌 3.24%，沪深 300 指数下跌 2.08%，创业板指下跌 2.49%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 13 位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）30.1 倍。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是光伏设备、风电设备、油气开发设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、注塑机、轨道交通设备。 -7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%煤炭公用事业农林牧渔银行电气设备交通运输沪深300指数创业板指食品饮料建筑装饰通信钢铁家用电器纺织服装机械设备非银金融电子有色金属医药生物国防军工化工传媒休闲服务商业贸易计算机汽车建筑材料综合房地产轻工制造0510152025303540 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 行业周报 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -3.8% 15.9% 雷尔伟 8.5% -5% 康尼机电 3.1% 20% ST 华铁 0.0% -51% 工程机械 -2.3% 22.2% 徐工机械 0.4% 44% 山推股份 -0.8% 70% 三一重工 -1.3% 22% 油气开发设