汽车行业行业周报：5月车市销量同比微跌，新能源车渗透率继续提升

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明Mm*[Table_Header]行业周报●汽车行业2024 年 5 月 25 日[Table_Title]5 月车市销量同比微跌，新能源车渗透率继续提升核心观点：[Table_Summary]本周观点更新据乘联会数据，5 月 1 日-19 日，乘用车市场零售 90.0 万辆，同比去年同期下降 5%，较上月同期增长 19%，今年以来累计零售 726.7 万辆，同比增长 6%；5 月 1-19 日，全国乘用车厂商批发 84.5 万辆，同比去年同期增长 3%，较上月同期增长 3%，今年以来累计批发 839.5 万辆，同比增长 10%。新能源市场方面，5 月 1-19 日，新能源车市场零售 41.2 万辆，同比去年同期增长 26%，较上月同期增长 10%，今年以来累计零售 286.3万辆，同比增长 32%；5 月 1-19 日，全国乘用车厂商新能源批发 43.0 万辆，同比去年同期增长 37%，较上月同期增长 6%，今年以来累计批发 317.0万辆，同比增长 31%。市场销量的同比走低主要是由于去年同期市场持币观望情绪在价格战逐渐平稳后有所平复，且当前尚还有不少地区未颁布地方性的以旧换新补贴政策，消费者对政策存在一定预期，造成一定的持币观望情绪上升，但销量的环比向上已经表明前期政策对销量形成了可观的拉动作用。乘联会预估 5 月狭义乘用车零售市场约为 165.0 万辆左右，同比去年-5.3%，环比上月增长 7.5%，新能源零售预计 77.0 万辆左右，环比增长 13.7%，同比增长 32.7%，渗透率预计进一步提升至 46.7%。新能源车渗透率的进一步上升得益于产能的持续爬升，新品交付量增长，但当前新能源市场尚未充分在销量上反映出火热的市场需求，诸如小米SU7、理想 L6、问界 M9 等产品仍积累了可观的在手订单，预计伴随产能的顺利爬坡，新能源渗透率有望继续提升。后续新能源市场还将持续迎来乐道 L60、比亚迪秦 L、小鹏 MONA 首款产品、华为与江淮合作的百万级豪华产品等新款产品的陆续上市，有望为市场需求的增长贡献持续动能，推动新能源渗透率的节节攀升。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为-2.07%、-2.93%、-2.08%。汽车板块的涨跌幅为-3.97%，涨跌幅排行位列 30 个行业中第 24 位。分子板块来看，乘用车、商用车、零部件、销售及服务、摩托车及其他周涨跌幅分别为-2.21%、-4.32%、-4.92%、-5.50%、-5.97%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 59.13x/22.17x/20.57x/18.23x/17.18x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.38x/2.12x/1.85x/1.79x/0.62x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险；3、行业竞争加剧的风险。[Table_IndustryName]汽车行业[Table_InvestRank]推荐维持评级分析师[Table_Authors]石金漫：010-80927689：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn[Table_IndustryData]相对沪深300指数表现2024-5-24[Table_Chart]资料来源：同花顺 iFind，中国银河证券研究院相关研究[Table_Research]请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]行业周报/汽车行业目录一、 本周观点更新..............................................................................................................................................................................3二、 行情回顾...................................................................................................................................................................................... 3（一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第 24 位，子板块中乘用车跌幅最小..................................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览...................................................................................................................................... 5三、行业本周要闻................................................................................................................................................................................6四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7五、投资建议........................................................................................................................................................................................ 9六、风险提示.......................................................................