计算机行业周报：微软发布Copilot+PC，英伟达Q1财报超预期

证券研究报告 行业周报 微软发布 Copilot+PC，英伟达 Q1 财报超预期 ——计算机行业周报（2024.5.20—2024.5.24） [Table_Rating] 增持（维持） able_Summary] [Table_Summary] ◼ 市场回顾 过去一周（5.20-5.24）上证综指下跌 2.07%，创业板指下跌 2.49%，沪深 300 指数下跌 2.08%，计算机（申万）指数下跌 4.17%，跑输上证综指 2.10pcts，跑输创业板指 1.68pcts，跑输沪深 300 指数2.09pcts，位列全行业第 26 名。 ◼ 周观点 微软发布 Copilot+PC，或将重塑 PC 生态。5 月 22 日，微软召开“Build 2024”全球开发者大会，大模型、生成式 AI 成为本次大会的重点。模型生态方面，GPT-4o 现可在 Azure AI Studio 中使用，也可作为 API 使用；微软开发的 AI 小语言模型（SLMs）Phi-3 系列发布目标端侧的 Phi-3-vision，可在 Azure 中使用。Copilot 能力再升级，推出Team Copilot，将 Copilot 的功能从个人助理扩展到团队协作领域，有效提升生产力；推出 Agent 代理功能，开发者能够根据特定任务和功能，构建主动响应数据和事件的 Copilot，Copilot 自主性凸显，有望进化为全自动的 AI Agent。Copilot+PC 发布，相较于早先上市的一众 AI PC，此次微软将旗下 AI 助手 Copilot 全面引入 Windows 系统，并且内置 OpenAI 的 GPT-4o 模型，搭载采用 Arm 架构的高通骁龙 X Elite 芯片，AI 算力据称可每秒执行超过 40 万亿次运算。目前，联想、宏碁、华硕、戴尔、惠普和三星著名 PC 厂商已经与微软签订了合作协议，6月18日将正式发布不同型号的Copilot+ PC。Canalys报告指出，2024年将是 AI PC 放量初期，预计 2024 年全球 AI PC 出货量达 4800 万台，在 PC 市场占比约为 19%，预计 2025 年出货量将超 1 亿台，占比增至 40%，2024~2028 年 CAGR 可达 44%。 英伟达财报超预期，持续看好 AI 算力。英伟达发布 2025 财年第一财季业绩，营收创历史新高至 260 亿美元，环比增长 18%、同比增长262%；净利润增超 620%至 148.8 亿美元；预计二季度收入为 280 亿美元（加减 2%）。分业务来看，数据中心收入 226 亿美元，环比增长23%、同比增长 427%。其中，英伟达 Hopper GPU 出货量增加，数据中心计算收入实现 194 亿美元，环比增长 29%、同比增长 478%；InfiniBand端到端解决方案增长强劲，网络收入同比增长 242%至32亿美元。黄仁勋表示，Blackwell 下一代超强芯片正“满负荷生产”，将在 Q2 发货，Q3 增产，Q4 投放到数据中心，今年会看到大量的Blackwell 芯片收入。 国产大模型持续大降价，AI 商业化落地有望加快。国产大模型价格战愈演愈烈，阿里降价 97%、百度免费。上周，字节跳动发布豆包大模型，并宣布豆包通用模型 pro-32k 版的推理输入价格为 0.0008 元/千Tokens。近日，通义千问 GPT-4 级主力模型 Qwen-Long 的 API 输入价格从 0.02 元/千 Tokens 降至 0.0005 元/千 Tokens，直降 97%，相当于 GPT-4 价格的约 1/400；百度旗下两款大模型 ERNIE Speed、ERNIE Lite 免费；腾讯云混元-lite 模型调整为全面免费，万亿参数模 [Table_Industry] 行业: 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 吴婷婷 Tel: 021-53686158 E-mail: wutingting@shzq.com SAC 编号: S0870523080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《国内外大模型持续迭代，移动智算集采大单落地》 ——2024 年 05 月 22 日 《 国 产 大 模 型 进 步 显 著 ， 北 美 云 巨 头capex 预期乐观》 ——2024 年 05 月 14 日 《大模型加速迭代，海外科技大厂上调capex》 ——2024 年 04 月 30 日 《Llama 3 发布，开源大模型迎重要进展》 ——2024 年 04 月 23 日 《华为发布 AI PC 新品，鸿蒙生态再迎里程碑式进展》 ——2024 年 04 月 16 日 -38%-30%-23%-16%-9%-2%6%13%20%05/2308/2310/2312/2303/2405/24计算机沪深3002024年05月27日行业周报 型混元-pro，API 输入价格从 0.1 元/千 tokens 降至 0.03 元/千 tokens，降幅达 70%；讯飞星火 Lite API 永久免费开放，讯飞星火 Pro/Max API低至 0.21 元/万 tokens。此外，国产大模型性能持续赶超 GPT-4，商汤科技日日新 5.0（SenseChat V5）在 SuperCLUE 以总分 80.03 分的成绩超过 GPT-4 Turbo 的 79.13 分，成绩第一。我们认为，随着国产大模型性能的持续提升、以及定价的持续走低，有望加快 AI 大模型在金融、教育、法律、医疗等垂直行业的商业化落地。 ◼ 投资建议 建议关注：（1）AI 算力：工业富联、中科曙光、浪潮信息、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪、景嘉微等；（2）AI 应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件、鼎捷软件、焦点科技等；（3）AI PC 链：星环科技、联想集团、软通动力、芯海科技、卓易信息等。 ◼ 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 周观点 ......................................................................................... 4 2 市场回顾 ..................................................................................... 5 2.1 计算机板块表现 ................................................................ 5 2.2 计算机个股表现 .....................