北交所策略专题报告：北交所后备军优选系列，本期可关注天工股份、成电光信等

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/19 2024 年 05 月 26 日 《北交所周观察：减持新规落地，北交所保留特色制度下新增防范绕道减持等要求—北交所策略专题报告》-2024.5.26 《多年深耕光刻胶领域，助力光刻胶国产化重要力量—新三板公司研究报告》-2024.5.24 《PCR 材料供应哈曼，三大领域优质客户订单增加—北交所信息更新》-2024.5.23 北交所后备军优选系列，本期可关注天工股份、成电光信等 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  第三批创新层调入，北交所上市“后备军”再迎扩容壮大 2024 年 5 月 17 日，全国股转公司公布 2024 年第三批调入创新层的挂牌公司名单，共计 226 家公司调入创新层，2024 年 3 月和 2024 年 4 月，股转公司先后发布了 2024 年首批、第二批创新层进层公司名单，分别为 20 家和 52 家公司。截至 5 月 17 日，新三板挂牌公司共计 6139 家，其中创新层 1932 家，基础层 4207家。目前创新层公司数量已超过 2000 家，作为北交所上市“后备军”的新三板创新层，再迎扩容并壮大。226 家公司 2023 年营收均值 4.03 亿元，归母净利润均值 3,915.10 万元，其中 44 家公司收入超过 5 亿元，占比 19.47%、46 家公司归母净利润大于 5000 万元，占比 20.35%，此外有 76 家公司为国家级专精特新“小巨人”。 截至 2024 年 5 月 17 日，北交所已有 97 家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；585 家披露意向，其中 552 家辅导中，17 家已辅导验收。2024 年三批进层公司质地优良、类型新颖，整体呈现出高盈利、高成长特征，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，壮大了北交所上市“后备军”阵容。  天工股份、成电光信等公司科技属性强、具备稀缺性，建议进一步关注 1、天工股份：主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛与其他金属元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工工序，制作成产品。2023年实现营收 10.35 亿元，归母净利润 16975.49 万元。 2、成电光信：公司的主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，产品目前主要应用于国防军工领域。为新型航电系统研究提供 FC 网络数据仿真系统解决方案、FC 网络数据监控系统解决方案。2023 年实现营收 2.16 亿元，归母净利润 4504.47 万元。 3、飞宇科技：成立于 2002 年，为汽车、新能源储能、5G 通信等终端领域客户提供精密金属零部件产品的系统化解决方案。2023 年实现营收 3.85 亿元（-10.19%）、归母净利润 3523.45 万元（+3.51%）。 4、三耐环保：乙烯基树脂整体浇铸电解槽、成套电解系统和配套的集成电解/电积工艺服务等，广泛应用于铜、锌、镍、锰、钴等有色金属行业。2023 年实现营收 2.87 亿元，归母净利润 7030.49 万元。 5、延安医药：主要从事化学药品制剂、原料药及医药中间体的研发、生产和销售，药品制剂涵盖消化系统、糖尿病、皮肤病、抗感染以及呼吸系统等多个用药领域。2023 年实现营收 4.32 亿元，同比增长 33.79%，归母净利润 7543.14 万元，同比增长 33.12%。  风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/19 目 录 1、 第三批创新层调入，北交所上市“后备军”再迎扩容壮大 ..................................................................................................... 3 2、 聚焦 5 家北交所后备军优选企业 ............................................................................................................................................ 5 2.1、 天工股份：钛合金“小巨人”，可比公司平均 PE TTM 为 34.4X ............................................................................... 5 2.2、 成电光信：军工专用总线网络系统“小巨人”，可比公司 PE 2023 均值为 36X ....................................................... 7 2.3、 飞宇科技：汽车精密件二供，募投布局电车储能、风电储能、5G 通讯等领域 .................................................. 10 2.4、 三耐环保：中国新型树脂电解槽行业龙头，可比公司 PE 2023 中值为 23.1X .................................................... 12 2.5、 延安医药：麝香草酚“专精特新”，可比公司 PE 2023 均值为 29X ......................................................................... 15 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图 1： 2024 年第三批调入创新层的挂牌公司共计 226 家公司调入创新层 ............................................................................... 3 图 2： 15 家公司收入超过 10 亿元 ................................................................................................................................................ 3 图 3： 46 家公司归母净利润大于 5000 万元..................