房地产行业研究周报：多部委发文支持基础设施和公用特许经营项目发行REITs

请务必阅读正文之后的重要声明部分 多部委发文支持基础设施和公用特许经营项目发行 REITs -行业研究周报 房地产/公募 REITs 证券研究报告/行业研究周报 2024 年 5 月 25 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 联系人：陈希瑞 Email：chenxr@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市 REITs 数 36 行业总市值(亿元) 1053.07 行业流通市值(亿元)元) 519.49 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 公募 REITs 行业周报-20240525  本周 REITs 指数下跌 0.47%，沪深 300 累计下跌 2.08%，中证 500 指数下跌3.25%，中证全债指数上涨 0.13%，中债 1 年期国债指数上涨 0.04%，中债 10 年期国债指数上涨 0.11%，中证转债指数下跌 0.35%。上市以来 REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.43、-0.42、0.64，与沪深 300、中证500 相关性分别为 0.31、0.39。  行业基本情况 重点政策：5 月 21 日，国家发改委、水利部、财政部、人民银行、住建部、交通运输部联合发布《支持基础设施和公用事业特许经营项目发行 REITs》，提出积极支持符合条件的特许经营项目发行 REITs。 重点事件：1）5 月 22 日，华泰江苏交控等 6 单高速 REITs 发布 2024 年 4 月主要运营数据公告。2）5 月 23 日，据深交所官网，招商基金招商公路 REIT 正式获批。3）5 月 24 日，华夏北京保障房 REIT 正式启动市场首个保租房公募 REITs 扩募项目。4）5 月 24 日，根据上交所官网，华安百联消费 REIT 正式获批。5）5 月 24日，证监会以及深交所官网信息显示，华夏大悦城购物中心 REIT 已正式申报，底层资产为成都大悦城购物中心项目。。 交易量：本周 REITs 交易活跃度提高，周内交易金额为 18.3 亿（+3.6%），日均换手率为 0.7%（+0.0pct），其中，高速公路 5.3 亿(-9.8%)、0.6%(-0.1pct)，生态环保 1.2 亿(-5.0%)、1.4%(-0.1pct)，清洁能源 3.6 亿(+38.4%)、0.9%(+0.2pct)，产业园区 4.8 亿（-1.2%)、0.9%(0.0pct)，仓储物流 1.8 亿(+22.3%)、1.2%(-0.8pct)，保租房 1.6 亿(+30.2%)、0.8%(-2.3pct)，消费类 0.7 亿(-44.1%)、0.6%(-4.9pct)。  投资建议： 本周国家发改委部等联合发布基础设施和公用特许经营项目发行 REITs 支持政策，此外申报、发行、扩募同步推进。建议投资者关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，此外需注意防范回撤风险。  风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 75%95%115%135%REITs指数上证指数 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.主要事件梳理 1.1.本周市场主要政策 5 月 21 日，国家发改委、水利部、财政部、人民银行、住建部、交通运输部联合发布《支持基础设施和公用事业特许经营项目发行 REITs》，提出积极支持符合条件的特许经营项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。 图表 1：本周市场主要政策/会议汇总 时间 主体 文件名称 内容 2024/05/21 国家发改委、水利部、财政部、人民银行、住建部、交通运输部 《支持基础设施和公用事业特许经营项目发行 REITs》 近日，国务院公报转发国家发改委、水利部、财政部、人民银行、住建部、交通运输部等六部门联合发布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,提出：积极支持符合条件的特许经营项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。 来源：Wind、公司公告、中泰证券研究所 1.2.本周市场主要动态 1）5 月 22 日，华泰江苏交控等 6 单高速 REITs 发布 2024 年 4 月主要运营数据公告。2）5 月 23 日，据深交所官网，招商基金招商公路 REIT 正式获批。3）5 月 24日，华夏北京保障房 REIT 正式启动市场首个保租房公募 REITs 扩募项目。4）5 月24 日，根据上交所官网，华安百联消费 REIT 正式获批。5）5 月 24 日，证监会以及深交所官网信息显示，华夏大悦城购物中心 REIT 已正式申报，底层资产为成都大悦城购物中心项目。 图表 2：本周上市审核公告汇总 主体 时间 内容 华夏北京保障房 REIT 2024/05/23 本基金发布《拟扩募并新购入基础设施项目的公告》，扩募资产为北京市房山区朗悦嘉园项目、通州区光机电项目、大兴区盛悦家园项目、海淀区温泉凯盛家园项目。 华安百联消费REIT 2024/05/24 获批通过，底层资产为上海又一城购物中心。项目建筑面积总计 12.50 万平米，估值调整为 23.32 亿元（较之前的 24.86 亿元下调 6%），平均估值单价约 18,656元/平方米。 招商基金招商公路高速公路REIT 2024/05/24 项目获批通过该，底层资产为亳阜高速（济广高速安徽省亳州至阜阳段）的收费公路权益，据最新的反馈问询函显示估值已从最初的 42.81 亿元调降为 37.75 亿元（估值下调 11.82%） 华夏大悦城购物中心 REIT 2024/05/24 深交所官网信息显示，华夏大悦城购物中心 REIT 已正式申报，底层资产为成都大悦城购物中心项目。 图表 3：高速公路 4 月运营数据汇总 主体 时间 内容 华夏中国交建REIT 2024/05/20 本基金基础资产嘉通高速 2024 年 4 月主要运营数据如下：日均收费车流量当月为 21,679 辆次，当月环比变动-4.8%，当月同比变动-7.0%，2024 年 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 累计 23,586 辆次，累计同比变动-12.9%。路费收入当月 3,312 万元，当月环比变动-6.7%，当月同比变动-8.6%，2024 年累计 14,001 万元，累计同比变动-9.9%。 华夏越秀高速REIT 2024/05/21 2024 年 4 月 1 日至 2024 年 4 月 30 日期间，湖北汉孝高速主要运营数据如下：日均收费车流量当月为 31,433 辆次，当月环比变动-9.2%，当月同比变动 4.7%，2024 年累计 32,905 辆次，累计同比变动-6.2%。路费收入当月 1,916 万元，当月环比变动-10.1%，当月同比变动 0.4%，2024 年累计7,69