房地产行业重点跟踪房企月度经营情况综述(2024年4月)：1-4月重点跟踪房企销售额同比-44%，整体拿地销售比12%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 5 月 25 日 行业研究 1-4 月重点跟踪房企销售额同比-44%，整体拿地销售比 12% ——重点跟踪房企月度经营情况综述（2024 年 4 月） 房地产 2024 年 1-4 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和累计同比-43.7% 1、 全口径销售金额总和为 5834 亿元，累计同比-43.7%；其中前三为保利发展（960 亿元，累计同比-38.4%）、中国海外发展（820 亿元，累计同比-30.3%）、万科 A（789 亿元、累计同比-41.5%)； 2、 全口径销售面积总和为 3052 万㎡，累计同比-41.4%；其中前三为万科 A（555万㎡、累计同比-33.2%）、保利发展（554 万㎡，累计同比-37.6%）、华润置地（310 万㎡，累计同比-33.1%）； 3、 全口径销售价格均值为 19115 元/㎡，累计同比-4.1%；其中前三为滨江集团（41821 元/㎡，累计同比-4.1%）、华发股份（29531 元/㎡，单月同比-0.5%）、越秀地产（29342 元/㎡，累计同比-14.3%）。 2024 年 1-4 月，10 家重点跟踪房企的全口径拿地金额总和累计同比-58.3%，整体全口径拿地销售比为 11.9%，同比变动-4.4pct。 1、 全口径拿地金额总和为 552 亿元，累计同比-58.3%；其中前三为滨江集团（188 亿元，累计同比+153.6%）、招商蛇口（103 亿元，累计同比-42.1%）、龙湖集团（76 亿元、累计同比-57.8%)； 2、 全口径拿地面积总和为 331 万㎡，累计同比-59.4%；其中前三为滨江集团（69 万㎡、累计同比+28.8%)、保利发展（68 万㎡，累计同比-47.3%）、招商蛇口（59 万㎡，累计同比-51.1%）； 3、 全口径拿地楼面价格均值为 16648 元/㎡，累计同比+2.89%；其中前三为滨江集团（27185 元/㎡，累计同比+96.8%）、越秀地产（20823 元/㎡，累计同比+50.5%)、龙湖集团（18573 元/㎡，累计同比+37.6%）； 4、 整体全口径拿地销售比为 11.9%，同比变动-4.4pct；其中前三为滨江集团（1-4 月拿地销售比 52.9%，同比变动+40.7pct）、越秀地产（1-4 月拿地销售比 24.7%，同比变动-0.1pct）、龙湖集团（1-4 月拿地销售比 23.5%，同比变动-3.4pct)。 投资建议：我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出“研究消化存量”，抓紧构建房地产发展新模式。供给侧看，监管强调金融业支持房地产责无旁贷，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，加快推进城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企的融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，优化限购范围和普通住宅标准，进一步支持多孩家庭和人才购房等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科 A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募 REITs 利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险提示：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：庄晓波 021-52523416 zhuangxiaobo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240518 多重利好积极显现，购房信贷全面发力——对近期房地产政策的跟踪报告 20240506 研究消化存量房产，“以旧换新”期待效果——对近期房地产政策的跟踪报告 20240506 4 月百强房企销售同比降幅收窄，核心 30 城累计成交均价+1.2％——百强房企及光大核心 30 城销售跟踪（2024 年 4 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 13 家重点跟踪房企的销售表现 我们将紧密跟踪的 13 家房企（保利发展、万科 A、招商蛇口、金地集团、新城控股、滨江集团、越秀地产、龙湖集团、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、中国金茂、华发股份）在下文统一简称为“重点跟踪房企”。  全口径销售金额 2024 年 4 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和为 1653 亿元，单月同比-40.7%；其中前三为保利发展（330 亿元，单月同比-20.8%）、中国海外发展（218 亿元，单月同比-36.0%）、华润置地（213 亿元，单月同比-35.5%）。 2024 年 1-4 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和为 5834 亿元，累计同比-43.7%；其中前三为保利发展（960 亿元，累计同比-38.4%）、中国海外发展（820 亿元，累计同比-30.3%）、万科 A（789 亿元、累计同比-41.5%)。 表 1：13 家重点跟踪房企全口径销售金额 公司 全口径销售金额（亿元） 2024 年 4 月 单月同比 2024 年 1-4 月 累计同比增速 保利发展 330.2 -20.8% 960.1 -38.4% 万科 A 208.9 -37.6% 788.7 -41.5% 招商蛇口 186.2 -50.9% 588.3 -46.6% 金地集团 62.4 -58.4% 229.7 -61.1% 滨江集团 92.7 -53.7% 355.9 -41.4% 华发股份 35.8 -57.2% 239.5 -58.3% 新城控股 37.0 -48.3% 156.5 -45.4% 中国海外发展 218.0 -36.0% 820.0 -30.3% 华润置地 212.8 -35.5% 720.0 -35.7% 龙湖集团 89.1 -45.9% 323.9 -51.8% 越秀地产 83.1 -37.6% 300.1 -47.5% 中