医药行业深度研究：德昇济医药A+轮融资6200万美元，4月国内投融资明显改善

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 05 月 23 日 行业深度研究 看好 / 维持 医药 医药 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 中性 其 他 医 药 医疗 中性 相关研究报告 <<礼来替尔泊肽注射液在华获批上市，用于治疗糖尿病>>--2024-05-22 <<拜耳 Elinzanetant 三期临床结果积极，用于治疗 VMS>>--2024-05-21 <<行业短期承压，静待需求改善>>--2024-05-22 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 报告摘要 2024 年 3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平。根据财联社创投通发布的 2024 年 3 月医疗健康领域融资数据，2024 年 3 月全球范围内共发生 149 起融资事件，融资额为 229.92 亿元；与 2024 年 2 月数据相比，投融资事件数环比下滑 4%，融资额环比增长 25%。 2024 年 4 月国内融资额及事件数环比明显改善。根据财联社创投通发布的 2024 年 4 月医疗健康领域融资数据，2024 年 4 月国内医疗健康领域共发生 114 起融资事件（不包括 IPO、定向增发等），环比增长 40.74%；披露融资额约为 39.10 亿元，环比增长 36.86%。其中，肿瘤及免疫精准治疗药物研发商德昇济医药完成 6200 万美元 A+轮融资，为 4 月国内医疗健康领域披露金额最高的融资事件。 观点更新： CXO 行业内不同板块基本面表现分化，1）创新药 CXO 整体处于行业周期底部，业绩增速有所放缓或者下滑，未来从 Biotech 投融资的恢复到订单的落地以及业绩的改善仍需一定时间；2）仿制药 CXO 持续高增长，新签订单保持高增速，未来发展势头良好。随着美联储加息周期结束，流动性逐步宽松有望带来投融资回暖，海外需求将先于本土需求改善，我们建议关注：1）美联储利率政策变化，2）投融资的边际变化，3）海外需求的逐步复苏，4）中美关系及地缘政治，5）潜在国内创新药全产业链支持政策的出台。 投资建议：业绩密集披露期已过，我们建议关注以下几点行业或公司的变化：1）仿制药 CXO 新签订单高增速的公司，如：百诚医药、阳光诺和；2）减肥药、阿尔茨海默症、ADC 以及 AI 等概念公司，如：泓博医药（AI 主题）；3）临床 CRO 的公司，如：泰格医药、诺思格等，未来创新药支持政策或密集出台，临床 CRO 受益确定性强，一方面国内临床 CRO 行业竞争格局尚未完全固化且存在较大国际化空间，一方面国产创新药靶点分散化和多样化趋势明确，具备相关靶点项目经验的 CRO 有望持续受益。 风险提示：美联储利率政策不及预期，投融资回暖不及预期，市场竞争加剧，汇率波动等风险。 (30%)(22%)(14%)(6%)2%10%23/5/2223/8/323/10/1523/12/2724/3/924/5/21医药沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业深度研究 P2 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 目录 一、 全球医药领域投融资 ............................................................ 4 (一) 2024 年 3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平 .................................... 4 二、 中国医药领域投融资 ............................................................ 5 (一) 2024 年 4 月国内融资额及事件数环比明显改善........................................ 5 (二) 本周投融资总额环比下降、事件数环比提升 .......................................... 6 三、 观点更新及投资建议 ............................................................ 7 (一) 观点更新 ....................................................................... 7 (二) 投资建议 ....................................................................... 7 四、 风险提示 ...................................................................... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业深度研究 P3 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 图表目录 图表 1： 全球医疗健康产业月度融资额（亿元） ........................................... 4 图表 2： 全球医疗健康产业月度融资事件数 ............................................... 5 图表 3： 中国医疗健康产业月度融资额（亿元） ........................................... 6 图表 4： 中国医疗健康产业月度融资事件数 ............................................... 6 图表 5： 2024 年中国医疗健康产业周度融资额及事件数 ..................................... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业深度研究 P4 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 一、 全球医药领域投融资 (一)2024 年 3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平 2024 年 3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平。根据财联社创投通发布的 2024 年 3 月医疗健康领域融资数据，2024 年 3 月全球范围内共发生 149 起融资事件，融资额为 229.92 亿元；与 2024 年 2 月数据相比，投融资事件数环比下滑 4%，融资额环比增长 25%。 图表1：全球医疗健康产业月度融资额（亿元） 资料来源：财联社创投通，太平洋证券整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业深度研究 P5 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 图表2：全球医疗健康产业月度融资事件数 资料来源：财联社