公用环保202405第3期：国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，1-4月规上工业发电量2.9万亿kWh（+6.1%）

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告 | 2024年05月20日超 配公用环保 202405 第 3 期国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，1-4 月规上工业发电量 2.9 万亿kWh（+6.1%）核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003证券分析师：李依琳联系人：崔佳诚010-88005029021-60375416liyilin1@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980521070002市场走势资料来源：Wind、iFind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 2024 年 3 月投资策略-以更大力度推动我国新能源高质量发展，2023 年全国发电装机同比增长 14%》 ——2024-03-04《公用环保 202402 第 3 期-初步建立工业领域碳达峰碳中和标准体系，各省电力市场化交易结果陆续公布》 ——2024-02-26《公用环保 202402 第 2 期-建立健全电力辅助服务市场价格机制，把握现金牛资产投资机会》 ——2024-02-13《公用环保 2024 年 2 月投资策略-《碳排放权交易管理暂行条例》公布，2023 年 A 股公用环保公司多数稳健增长》——2024-02-05《公用环保 202401 第 4 期-全国温室气体自愿减排交易正式启动，2023Q4 公用事业板块公募持仓市值增加》 ——2024-01-28市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 0.32%，公用事业指数下跌 0.94%，环保指数上涨 0.04%，周相对收益率分别为-1.26%和-0.28%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 24 和第 16 名。分板块看，环保板块上涨 0.04%；电力板块子板块中，火电下跌 2.93%；水电上涨 1.00%，新能源发电下跌 1.11%；水务板块上涨 0.86%；燃气板块下跌 1.05%；检测服务板块下跌 1.06%。重要事件：电力生产增速有所加快。4 月规上工业发电量 6901 亿千瓦时，同比增长 3.1%，增速比 3 月份加快 0.3 个百分点；日均发电 230.0 亿千瓦时。1-4 月份，规上工业发电量 29329 亿千瓦时，同比增长 6.1%。分品种看，4 月规上工业火电同比增长 1.3%；规上工业水电增长 21.0%；规上工业核电增长 5.9%；规上工业风电下降 8.4%；规上工业太阳能发电增长 21.4%。专题研究：5 月 14 日，国家发展改革委发布了《电力市场运行基本规则》（以下简称《规则》），7 月 1 日起正式施行。本次《规则》调整内容主要包括：调整有关市场范围、运营机构、交易主体表述；完善市场成员、市场交易类型相关表述；完善电能量、辅助服务交易等定义和交易方式；细化风险防控相关要求。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601985.SH中国核电买入9.191,7350.550.6116.315.1003816.SZ中国广核买入3.992,0150.210.2418.816.6600900.SH长江电力买入25.786,3081.111.4023.218.4600803.SH新奥股份买入18.295672.302.108.08.7605090.SH九丰能源买入25.721632.112.4412.510.5003035.SZ南网能源买入5.071920.080.1561.833.8600821.SH金开新能买入5.751150.400.5014.311.5600995.SH南网储能买入11.083540.320.3934.928.4600027.SH华电国际买入6.576720.350.6614.910.0600023.SH浙能电力买入6.108180.490.6012.510.1600905.SH三峡能源买入4.661,3340.250.3218.614.6001289.SZ龙源电力增持18.161,5180.731.0124.318.0300355.SZ蒙草生态买入2.85460.120.3618.47.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三） 专题研究 ....................................................................... 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 6二、板块表现 .................................................................. 7（一）板块表现 ........................................................................ 7（二）本月个股表现 .................................................................... 8三、行业重点数据一览 ......................................................... 11（一）电力行业 .......................