农业行业周报5.13-5.19：看好供需格局改善下的猪价上行，积极布局养殖产业链

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 6[Table_Header] 行业周报●农林牧渔 2024 年 5 月 19 日 [TablTitle] 看好供需格局改善下的猪价上行，积极布局养殖产业链 ——农业行业周报 5.13-5.19 核心观点： [Table_Sum 趋势 ⚫ 本周农业板块表现强于沪深 300：5.13-5.17 农林牧渔指数上涨 1.29%，在 SW一级行业中居第 7 位；同期沪深 300 上涨 0.32%。各子行业中，动物保健（+4.75%）、饲料（+1.87%）涨幅居前，而渔业（-0.08%）、种植业（-1.92%）表现靠后。个股方面，郎源股份、ST 傲农、普莱柯涨幅居前。 ⚫ 生猪养殖：5 月 17 日生猪养殖板块 PB 为 3.71 倍，周环比+1.92%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，5 月 17 日生猪价格 15.39 元/kg，周环比+1.85%；15kg 仔猪价格 44.12 元/kg，周环比-0.54%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重 125.08kg，周环比-0.10%。5 月 17 日自繁自养生猪养殖利润-15.21 元/头，亏损周度环比缩小 28.76 元/头。关注南方降雨对后续疫情方面的影响，或对中短期生猪供给、猪价走势产生影响。我们认为猪价处于缓慢回升过程中，随着后续供需格局的持续改善，猪价有望趋势上行，可 把握当前布局时机；叠加考虑行业估值处相对低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 ⚫ 肉鸡养殖：5 月 17 日肉鸡养殖板块 PB 为 1.95 倍，周环比+2.09%，处历史低位区间。黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 白羽鸡：根据博亚和讯，5 月 17 日毛鸡均价 388 元/斤，周环比-1.15%；鸡苗价格 3.15元/羽，周环比+1.61%；白羽鸡养殖利润-1.70 元/羽，亏损周度环比扩大 0.18元/羽。根据协会数据，4 月 21 日在产父母代存栏 2178 万套，周环比-1.66%；父母代鸡苗销量 133.45 万套，周环比+10.12%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。 ⚫ 饲料：根据汇易网，5 月 17 日玉米现货价 2418 元/吨，周环比+0.63%；小麦现货价 2688 元/吨，周环比-0.99%；豆粕现货价 3514 元/吨，周环比+0.13%。根据博亚和讯，5 月 17 日鱼粉现货价 12550 元/吨，周环比持平。5 月 8 日，肉鸡饲料均价 3.49 元/kg；5 月 9 日，育肥猪配合料均价 3.56 元/kg，自 23 年9 月以来均保持下行趋势。水产饲料方面，重点关注水产品价格 走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团 、粤海饲料。 ⚫ 投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物 等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、 普莱柯、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。 ⚫ 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 [Table_IndustryName] 农林牧渔 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 研究助理 陆思源 ：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周养殖产业链涨幅领先，关注后续猪价走势 0512 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价略有下行，Q1 宠物食品出口快增长 0421 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会 0414 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行，宠物食品出口向好 0331 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，亏损幅度收窄 0317 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽价格低位震荡，产能去化进行中 0310 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%农林牧渔沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 目 录 一、本周农业跑赢沪深 300，子行业中，动物保健、饲料涨幅居前 .................................................................................. 3 二、重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 4 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 ........................................................................................................................4 （二） 肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 ........................................................................................................................6 （三） 饲料产业链数据与上市公司变化 ................................................................................................................................8 三、行业要闻 ................................................................................................................................................