美股市场速览：标普500创新高，确立回归上涨通道

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年05月19日中 性美股市场速览标普 500 创新高，确立回归上涨通道核心观点行业研究·海外市场专题美股中性·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《美股市场速览-不必担忧“滞胀”假象》 ——2024-05-12《美元债双周报（24 年第 19 周）-政策偏鸽叠加就业数据降温，美债收益率高位回落》 ——2024-05-06《美股市场速览-美股有望回归上涨状态》 ——2024-05-05《美股市场速览-大盘行至关键节点，须做两手准备》 ——2024-04-28《美股市场基础研究-标普红利、质量与增强价值指数的选股思路与历史表现》 ——2024-04-23通胀表现平稳，但消费明显下降5 月 15 日，美国新一期 CPI 与零售数据公布。其中，CPI 同比+3.4%（共识+3.4%，前值+3.5%），环比+0.3%（共识+0.4%，前值+0.4%）；核心 CPI 同比+3.6%（共识+3.6%，前值+3.8%），环比+0.3%（共识+0.3%，前值+0.4%）。展开来看，能源（环比+1.1%）是重要通胀压力来源；核心商品（环比-0.1%）维持在降价状态；核心服务（环比+0.4%）的通胀压力边际下降，但仍然处在高位。核心服务中，交运服务（环比+0.9%）、房租（环比+0.4%）、市政服务（环比+0.4%）、医疗服务（环比+0.4%）是主要的通胀压力来源。消费显著走弱。零售同比+3%（前值+3.8%），环比持平（共识+0.4%，前值+0.6%）；控制组零售环比-0.27%（共识+0.35%，前值+0.98%）。展开看，汽车和零部件（环比-0.8%）进一步下滑；非门店零售（环比-1.2%）处在大幅度的震荡中；医疗服务（环比-0.6%）也明显下滑。增长较明显的分项有食饮（环比+0.8%）、建材（环比+0.5%）和服饰（环比+1.6%）。股价表现：总体维持涨势，成长风格领先本周，标普 500 维持涨势，单周收涨 1.5%。风格上，小盘成长（罗素 2000成长+2%）＞大盘成长（罗素 1000 成长+1.8%）＞小盘价值（罗素 2000 价值+1.5%）＞大盘价值（罗素 1000 价值+1.2%）。板块方面，本周 18 个行业上涨，4 个行业下跌。涨幅居前的行业主要有汽车与汽车零部件（+4.4%）、技术硬件与设备（+3.5%）、半导体与半导体生产设备（+3.5%）、食品与主要用品零售（+3.1%）和房地产（+2.6%）；表现较弱的行业有零售业（-1.1%）、运输（-0.5%）、商业和专业服务（-0.3%）和媒体（-0.1%）。盈利预期：依然处在健康稳定的上行过程中本周，标普 500 总体法动态 EPS 预期依然维持了 0.2%的上行节奏，处于基本面稳定且健康的状态。21 个行业 EPS 上行，2 个行业 EPS 下行。EPS 上修较明显的行业有房地产（+1.2%）、半导体与半导体生产设备（+0.6%）、汽车与汽车零部件（+0.5%）、食品与主要用品零售（+0.4%）、技术硬件与设备（+0.4%）；EPS 预期下行的行业有软件与服务（-0.5%）和资本货物（-0.2%）。投资建议：标普 500 创新高，确立回归上涨通道本周，标普 500 已经刷新历史高位，大概率回归上行通道。当前是一个右侧布局的合理位置，建议投资者跟进。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 41.1 全球主要指数与资产表现 ............................................................ 41.2 美国重点市场与宏观数据 ............................................................ 5二、标普 500 成分股数据追踪 .................................................... 62.1 涨跌幅 ............................................................................ 62.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 美国 CPI 季调环比增速 ................................................................ 5图3： 美国 CPI 同比增速 .................................................................... 5图4： 美国核心 CPI 季调环比增速 ............................................................ 5图5： 美国核心 CPI 同比增速 ................................................................ 5图6： 标普 500 核心成分股涨跌幅 ............................................................ 6图7： 标普 500 各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） ........................................ 6图8： 标普 500 核心成分股资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ..................... 7图9： 标普 500 各板块资金强度（日均涨跌额 x 日均成交量，百万美元） ........................