农林牧渔行业点评报告：USDA发布2024/2025年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 05 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《重点关注二次育肥及南方雨季非瘟边际变化—行业周报》-2024.5.12 《猪周期拐点渐近，养殖链全面受益—农林牧渔行业 2024 年中期投资策略 》-2024.5.7 《2023 年生猪养殖亏损承压，种子板块盈利修复—行业周报》-2024.5.5 USDA 发布 2024/2025 年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  USDA 发布 2024/2025 年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产 美国农业部发布全球农产品供需预测报告，与 2023/2024 年相比，预计 2024/2025年全球玉米产量下降，大豆、小麦和水稻产量增长。玉米产量下降系美国、阿根廷玉米收获面积缩减；大豆产量增长系美国、巴西大豆收获面积扩大及单产提升；小麦产量增长系中国小麦生长条件及播种节奏良好，印度小麦单产及产量创历史新高；水稻产量增长系中国水稻收获面积扩大驱动产量提升。  玉米：预计 2024/2025 年全球产量同比下降，消费量同比增长 根据 USDA 5 月供需预测报告，产量方面，预计 2024/2025 年全球玉米产量同比减少 816 万吨至 12.20 亿吨。贸易方面，预计 2024/2025 年全球玉米出口量同比减少 628 万吨至 1.91 亿吨。消费量方面，预计饲用消费量同比增长 1378 万吨至7.74 亿吨，国内消费量同比增长 483 万吨至 12.21 亿吨。库存方面，预计 2024/2025年全球玉米库存较 2023/2024 年末减少 81 万吨至 3.12 亿吨。  小麦：预计 2024/2025 年全球产量同比增长，消费量同比下降 根据 USDA 5 月供需预测报告，产量方面，预计 2024/2025 年全球小麦产量同比增长 1047 万吨至 7.98 亿吨。消费方面，预计 2024/2025 年全球小麦饲用消费量同比减少 832 万吨至 1.52 亿吨。贸易方面，预计 2024/2025 年全球小麦进口量同比减少 432 万吨至 2.09 亿吨，出口量同比增长 35 万吨至 2.6 亿吨。库存方面，预计 2024/2025年全球小麦期末库存较2023/2024 年末减少 419万吨至 2.54亿吨。  大豆：预计 2024/2025 年全球产量、消费量同比增长 根据 USDA 5 月供需预测报告，产量方面，预计 2024/2025 年全球大豆产量同比增长 2531 万吨至 4.22 亿吨。贸易方面，预计 2024/2025 年全球大豆出口量同比增长 773 万吨至 1.80 亿吨。消费量方面，预计 2024/2025 年全球大豆压榨量同比增长 1590 万吨至 3.46 亿吨，国内消费量同比增长 1821 万吨至 4.02 亿吨。库存方面，预计 2024/2025 年全球大豆期末库存较 2023/2024 年末增长 1672 万吨至1.29 亿吨。  水稻：预计 2024/2025 年全球产量、消费量同比增长 根据 USDA 5 月供需预测报告，产量方面，预计 2024/2025 年全球稻米产量同比增长 1027 万吨至 5.28 亿吨。库存方面，预计 2024/2025 年全球稻米期末库存较2023/2024 年末增长 121 万吨至 1.76 亿吨。消费方面，预计 2024/2025 年全球稻谷消费量同比增长 477 万吨至 5.26 亿吨。贸易方面，预计 2024/2025 年全球稻谷进口量同比减少 49 万吨至 4997 万吨，出口量同比增长 52 万吨至 5376 万吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -29%-19%-10%0%10%2023-052023-092024-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 USDA 发布 2024/2025 年全球农产品供需预测，预计大豆、小麦和水稻增产 .................................................................. 3 2、 玉米：预计 2024/2025 年全球产量同比下降，消费同比增长 .............................................................................................. 3 3、 大豆：预计 2024/2025 年全球产量、消费量同比增长 .......................................................................................................... 5 4、 小麦：预计 2024/2025 年全球产量同比增长，消费同比下降 .............................................................................................. 7 5、 水稻：预计 2024/2025 年全球产量、消费量同比增长 ........................................................................................................ 10 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 受玉米虫害影响，阿根廷玉米收获面积下滑 .................................................................................................................... 3 图 2： 2024.4.10-2024.5.10CBOT 玉米收盘价上涨 8.01% ..........................................................................................................