电子行业周观点：美国强化量子科技领域出口管制，AI持续赋能终端创新

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 美国强化量子科技领域出口管制，AI 持续赋能终端创新 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(05.06-05.12) [Table_ReportDate] 2024 年 05 月 13 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年 5 月 6 日至 5 月 12 日期间，沪深 300 指数上涨 1.72%，申万电子指数下跌 0.89%，在 31 个申万一级行业中排第 28，跑输沪深 300 指数 2.61个百分点。把握终端复苏和 AI 产业链加速建设的催化下，AIPC、AI 手机、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）量子科技：美国商务部工业与安全局在当地时间 5 月 9 日宣布，根据出口管理条例（EAR）再将 37 个中国实体添加入出口管制“实体清单”，其中有 22 家机构或公司涉及中国量子技术进步，或者收购/试图收购源自美国的项目以增强中国量子技术能力。（2）AI 手机：2024 年5 月 7 日，广东深圳——在本届以“AI 予万物”为主题的天玑开发者大会（MDDC 2024）上，联发科展示了其在生成式 AI 领域的多项创新成果。此次大会聚焦于 AI 技术的前沿应用，联发科不仅启动了“天玑 AI 先锋计划”，联合行业伙伴发布了业界首份《生成式 AI 手机产业白皮书》，还推出了端侧生成式 AI 解决方案“天玑 AI 开发套件”以及最新天玑 9300+芯片和游戏领域的星速引擎。（3）消费电子：2024 年 5 月 7 日晚，苹果在其春季新品发布会上引入了备受期待的新一代 iPad Pro，首次搭载了强大的 M4 芯片。M4 芯片的 10 核心 GPU 带来了革新的图形处理能力，支持硬件加速的光线追踪技术，能够在 iPad 上提供更为真实的视觉效果。此外，这款芯片还具有强大的神经引擎，每秒能执行 38 万亿次操作，显著加强了iPad 的 AI 处理能力。（4）HBM：根据 TrendForce 集邦咨询的最新研究，预计到 2025 年，高带宽存储器（HBM）的价格将调涨 5%至 10%，在 DRAM 市场的总产值比重也预计将超过 30%。这一变化主要由于 HBM 在人工智能芯片中的广泛应用及其单机搭载容量的持续扩大所驱动。（5）面板：根据TrendForce 集邦咨询的最新数据，2024 年 5 月上旬，部分尺寸的电视、显示器和笔记本面板价格维持了上涨的趋势。电视面板方面，65 英寸面板的平均价格略有上升，达到 177 美元。 行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 59.81 倍，2019 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 46.46 倍，行业估值高于 2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额 894.48 亿元，较前一个交易周下降 19.31%。 ⚫ 期间电子板块部分个股上涨：申万电子行业 482 只个股中，上涨 170 只，下跌 305 只，上涨比例为 35.27%。 ⚫ 风险因素：中美科技出口管制加剧影响国际合作；高带宽存储器（HBM）价格波动影响成本控制；生成式 AI 技术在手机行业的渗透速度不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 24Q1 业绩回暖，数字芯片设计、PCB 等子板块表现亮眼 光学光电子及 PCB 板块较受关注，基金配置趋向多元化 AI 存储需求高景气，晶圆大厂切入先进封装赛道 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3386 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 量子科技：美国将 37 家中国企业加入实体清单，涉及量子科技领域 .......... 3 1.2 AI 手机：联发科在天玑开发者大会上展示生成式 AI 成果 .............................. 3 1.3 消费电子：苹果推出搭载 M4 芯片的新一代 iPad Pro ...................................... 3 1.4 HBM：HBM 价格预计上调，占 DRAM 市场份额逾三成 ................................ 3 1.5 面板：5 月上旬电视、显示器和笔记本面板价格延续上涨 ............................. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块