房地产行业周报：销售降幅扩大，杭州、西安全面取消限购

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240513：销售降幅扩大，杭州、西安全面取消限购 2024 年 5 月 13 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。本周（5.6-5.10）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅 4.38%（上周 4.46%），A股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅 1.63%（上周 1.13%）；H 股（5.6-5.10）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅 1.64%（上周 8.84%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅 2.64%（上周 4.67%）。 行业销售：新房销售降幅扩大。从数据来看，25 城商品房年内累计销售面积（1.1~5.11）同比增速为-33.27%，对应前值（1.1~5.4）为-33.22%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~5.11）同比增速为-32.06%，对应前值（1.1~5.4）为-31.96%。25 城商品房销售面积本月至今（5.1~5.11）同比增速为-37.93%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-31.01%。其中一线城市(4 城)本月至今（5.1~5.11）同比增速为-34.29%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-28.92%。 二手房销售降幅扩大。从数据来看，13 城二手房年内累计销售面积（1.1~5.11）同比增速为-12.46%，对应前值（1.1~5.4）为-12.31%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~5.11）同比增速为-13.77%，对应前值（1.1~5.4）为-14.54%。13 城二手房销售面积本月至今（5.1~5.11）同比增速为-25.36%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为-4.07%。其中一线城市(2 城)本月至今（5.1~5.11）同比增速为-10.23%，上月（4.1-4.30）整月同比增速为 2.19%。 行业要闻：杭州、西安全面取消住房限购。5 月 9 日，杭州市发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，全面取消在杭州市范围内购买住房的条件和套数限制，在杭州市范围内购买住房，不再审核购房资格。同日，西安市发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，全面取消住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。商品住房项目销售时，登记家庭数量与住房房源数量比例低于 1.5:1 的，不再实施公证摇号。 投资建议： 我们认为，政治局首次提出的“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，为后续政策发力的重点指明了方向，“以旧换新”将成为消化存量房产的重要抓手，“改建或收购存量住房用作保障性住房”将成为消化存量房产和优化增量住房的重要举措。我们认为，面对房地产市场由卖方市场向买方市场转变的新形势，放松楼市限制性措施已经是大势所趋，预计后续一线城市楼市政策优化仍然有空间。我们认为，重点布局一二线城市，在中高端市场具有优势的优质房企将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地。华润置地、中国海外发展、招商蛇口、保利发展等优质房企，有望凭借当前的布局和产品优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 5 月中旬，统计局公布 4 月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.57% 行业市值(亿元) 12047.83 1.38% 流通市值(亿元) 11118.54 1.58% 行业平均市盈率 -46.24 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -44.9%-33.1%-21.3%-9.5%2.3%14.1%5/158/1311/112/95/9房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240513：销售降幅扩大，杭州、西安全面取消限购 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/05/10)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)4.38%4.46%0.00%中证A股(930903.CSI)1.63%1.13%0.11%沪深300(000300.SH)1.72%0.56%0.09%本周板块涨幅前五(2024/05/10)本周板块跌幅前五(2024/05/10)农林牧渔5.70%社会服务-0.01%国防军工4.67%电子-0.89%建筑材料4.53%传媒-1.98%房地产4.38%通信-3.15%煤炭4.17%计算机-3.24%本周板块涨幅前五(2024/05/10)本周板块跌幅前五(2024/05/10)南都物业26.17%中南建设-13.85%*ST新城23.98%迪马股份-14.00%*ST金科19.47%*ST中迪-22.62%空港股份18.16%中润资源-22.73%招商蛇口15.94%世茂股份-23.44%本周涨幅(2024/05/10)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)2.64%4.67%0.16%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)1.64%8.64%0.11%本周板块涨幅前五(2024/05/10)本周板块跌幅前五(2024/05/10)恒生原材料业指数6.89%恒生必需性消费业1.97%恒生公用事业指数6.75%恒生地产及物业管理1.64%恒生工业制品业指数6.51%恒生物业服务及管理1.00%恒生电讯业指数5.98%恒生非必需性消费业0.69%恒生能源业指数5.97%恒生资讯科技业指数0.47% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240513：销售降幅扩大，杭州、西安全面取消限购 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月