医药行业周报：短期反弹，后续看估值和业绩匹配度

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 05 月 11 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（5.6-5.10） 短期反弹，后续看估值和业绩匹配度 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值（亿元） 52,316.95 流通市值（亿元） 51,271.09 行业市盈率 TTM 34.0 沪深 300 市盈率 TTM 12.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2023 年年报及 2024 年一季报总结：业绩低点已过，看好后续医药行情 (2024-05-10) 2. 港股医药行业 2023 年报总结：市场持续回暖，聚焦三大方向 (2024-05-09) 3. 2024 年 5 月第一周创新药周报 (2024-05-07) 4. 医药行业：人工关节国采续标规则温和，国产企业有望受益 (2024-05-04) 5. 医药行业 2024Q1 持仓分析：医药占比略有下降 (2024-04-30) 6. 2024 年 4 月第四周创新药周报（附小专题 PDE4 靶点研发概况） (2024-04-29)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 2.6%，跑赢沪深 300指数 0.89个百分点，行业涨跌幅排名第 12。2024 年初以来至今，医药行业下跌 7.4%，跑输沪深300 指数 14.3 个百分点，行业涨跌幅排名第 25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28倍，相对全部 A 股溢价率为 91.39% (+5.36pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 40.56% (+3.03pp)，相对沪深 300 溢价率为 136.67% (+8.2pp)。本周相对表现最好的是原料药，上涨 5.1%。  世界首例自体再生胰岛移植治愈糖尿病获成功。4月 30日，中科院分子细胞科学卓越创新中心（生物化学与细胞生物学研究所）程新研究组联合海军军医大学上海长征医院殷浩团队在 Cell Discovery 发表最新研究成果。该研究首次在人体内证实，干细胞来源的再生胰岛组织可长期有效代偿 2型糖尿病晚期患者的胰岛功能损失，逆转高血糖并实现功能性治愈，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达 33 个月。  重申 2024 年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和 AI 医疗仍有主题投资性机会。  推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)、华润三九(000999)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、上海莱士(002252)、太极集团(600129)、新产业(300832) 、科伦药业(002422)、云南白药(000538)、华东医药(000963)。  科创板组合：首药控股-U(688197)、春立医疗(688236)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、普门科技(688389)。  港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -28%-22%-16%-10%-3%3%23/523/723/923/1124/124/324/5医药生物 沪深300 医 药行业周报（5.6-5.10） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................ 4 1.5 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 2 医药行业二级市场表现.......