纺织服饰行业周报：4月纺织服饰出口环比改善，主要制造服企订单稳健提升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●纺织服饰 2024 年 05 月 12 日 [Table_Title] 4 月纺织服饰出口环比改善，主要制造服企订单稳健提升 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 4 月国内出口降幅环比收窄。 2024 年 4 月单月国内出口纺织纱线 865.28 亿元，同比下降 1.01%，增速环比 3 月收窄 12.39pct。服装出口 833.56 亿元，同比下降5.94%，增速环比收窄 8.26pct。1-4 月累计来看，国内纺织出口金额为 3145.91亿元，同比增长 4.6%，服装出口金额 3236.30 亿元，同比增长 3.30%。越南 4 月纺织服装出口基本持平，3-4 月出口表现略优于国内。2024 年 4 月单月越南纺织服装出口金额为 25.5 亿美元，与 2023 年同期基本持平。1-4 月出口累计金额103.71 亿元，同比增长 6.32%。 ⚫ 全球纺织服装出口整体延续改善趋势。具体分析来看，国内纺织服装出口 3、4月份增速为负，主要是因为 2023 年同期疫情后纺织企业集中开工出货导致高基数影响。剔除基数影响，2024 年出口整体延续改善趋势。国内 2024Q1 制造服企收入端亦有所验证，华利集团/健盛集团/新澳股份/台华新材 24Q1 收入增速分别为 30.15%、10.42%、12.48%和 51.72%，均实现了较好增长。我们预计 5、6 月份国内纺织服装出口增速环比提速，Q2 整体出口增速与 Q1 相比持平或略高，延续稳健复苏的趋势。 ⚫ 本周行情回顾：本周（5 月 6 日至 5 月 10 日）期间，上证指数涨幅为 1.6%，深证成指涨幅为 1.5%，沪深 300 涨幅为 1.72%，创业板指涨幅为 1.06%。纺织服饰行业涨幅为 0.59%，其中，纺织制造子行业涨幅为 0.37%，服装家纺子行业涨幅为 0.63%，饰品子行业涨幅为 0.8%。 ⚫ 原材料价格变动：本周内棉价略有下跌。截至 2024 年 5 月 10 日，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 为 16529 元/吨，较上周下跌 152 元/吨，近一月下跌 668元/吨，较年初上涨 67 元/吨；棉花:Cotlook A 指数为 87.9 美分/磅，较上周上涨 4美分/磅，近一月上涨 4 美分/磅，较年初下跌 4 美分/磅；Cotlook:A 指数:1%关税为 15352 元/吨，较上周上涨 750.00 元/吨，近一月下跌 806.00 元/吨，较年初下跌 765.00 元/吨。 ⚫ 投资建议： 2024 年出口企稳向好的大方向不改变，4 月份虽然国内出口尚未转正，但主要由于基数影响，预计未来三个月会持续向好。海外大牌经历 2023 年全年去库存后，库存基本恢复至健康水平，2024 年各品牌采购实行稳健策略，同时继续扶持核心供应商，利好国内纺织制造龙头订单份额提升，建议关注华利集团、申洲国际、新澳股份、健盛集团。除此之外，体育服饰行业调整结束，国产龙头有望凭借较强竞争力继续实现逆势增长。同时，奥运会及大型赛事催化下国内运动消费持续增长。建议关注安踏体育、特步国际、李宁、361 度。拥有品牌影响力，客户粘性、以及渠道竞争力的中高端品牌服饰，建议关注报喜鸟、比音勒芬、波司登。低估值、高股息标的，关注海澜之家、罗莱生活、富安娜。 ⚫ 风险提示：线下消费复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险 [Table_IndustryName] 纺织服饰 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 郝帅 ：010-80927622 ：haoshuai@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524040001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河纺服郝帅】行业周报_纺织服饰_2023 全年服饰消费如期修复，24Q1 出口拐点显现 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%纺织服饰沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 目 录 一、4 月纺织服饰出口环比改善，主要制造服企订单稳健提升 ............................................................................................. 3 二、行业主要数据回顾 ................................................................................................................................................................ 5 （一）本周股市回顾 ........................................................................................................................................................................5 （二）终端零售表现 ........................................................................................................................................................................6 （三）上游纺织出口 ........................................................................................................................................................................7 （四）上游原材料 ............................................................................................................................................................................8 三、本周重点公司公告 .......................................................................................