行业研究——周报：原油周报：市场等待OPEC+6月会议，油价震荡波动

证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 上次评级——看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油周报：市场等待 OPEC+6 月会议，油价震荡波动 [Table_ReportDate0] 2024 年 5 月 11 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2024 年 5 月 10 日当周，油价震荡波动。本周，一方面以色列攻打加沙拉法的决定可能会破坏潜在的停火协议，沙特阿拉伯提高了 6 月销往多个地区的原油官方售价，美国商业原油库存下降等，多重利好支撑油市。另一方面，美国能源信息署（EIA）上调 2024 年全球原油产量预测并下调 2024 年全球原油需求预期，俄罗斯暗示欧佩克增产可能性，对油市构成压力。多空消息交织，国际原油价格震荡运行。截至本周五（2024 年 5 月 10 日），布伦特、WTI 油价分别为 82.79、78.26 美元/桶。 ➢ 【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。 ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 05 月 10 日当周，布伦特原油期货结算价为 82.79 美元/桶，较上周下降 0.17 美元/桶（-0.20%）；WTI 原油 期 货 结 算 价 为 78.26 美 元/桶 ， 较 上 周 上 升 0.15 美 元/桶（+0.19%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 71.80 美元/桶，较上周上升1.01 美元/桶（+1.43%）；俄罗斯 ESPO 原油现货价为 79.61 美元/桶，较上周上升 0.79 美元/桶（+1.00%）。 ➢ 【海上钻井服务】截至 2024 年 05 月 10 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台日费为 95213.15 美元/天，较上周减少 2240.60 美元/天，跌幅 2.30%。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台日费为 278440.46美元/天，较上周增加 973.36 美元/天，增幅 0.35%。海上 8000 英尺+钻井船日费为 392474.49 美元/天，较上周增加 2230.31 美元/天，增幅 0.57%。 ➢ 截至 2024 年 05 月 10 日当周，海上 350 英尺+自升式钻井平台利用率为 85.11%，较上周增加 0.24pct。海上 8000 英尺+半潜式钻井平台利用率为 58.05%，较上周增加 0.98pct。海上 8000 英尺+钻井船利用率为 76.36%，较上周减少 1.25pct。 ➢ 【美国原油供给板块】截至 2024 年 05 月 03 日当周，美国原油产量为 1310 万桶/天，与上周持平。截至 2024 年 05 月 10 日当周，美国活跃钻机数量为 496 台，较上周减少 3 台。截至 2024 年 05 月 10 日当周，美国压裂车队数量为 258 部，较上周增加 6 部。 ➢ 【美国原油需求板块】截至 2024 年 05 月 03 日当周，美国炼厂原油加工量为 1594.8 万桶/天，较上周增加 30.7 万桶/天，美国炼厂开工率为 88.50%，较上周上升 1.0pct。 ➢ 【美国原油库存板块】截至 2024 年 05 月 03 日当周，美国原油总库存为 8.27 亿桶，较上周减少 41.5 万桶（-0.05%）；战略原油库存为3.67 亿桶，较上周增加 94.7 万桶（+0.26%）；商业原油库存为 4.6亿桶，较上周减少 136.2 万桶（-0.30%）；库欣地区原油库存为 3533.6万桶，较上周增加 188.0 万桶（+5.62%）。 ➢ 【美国成品油库存板块】截至 2024 年 05 月 03 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22800.2、1525.8、11641.0、4125.8 万 桶 ， 较 上 周 分 别+91.5（+0.40%）、+59.0 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 （+4.02%）、+56.0（+0.48%）、+90.1（+2.23%）万桶。 ➢ 相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股 份 （600028.SH/0386.HK）、 中 海 油 服/中 海 油 田 服 务（601808.SH/2883.HK）、 海 油 工 程 （600583.SH）、 中 曼 石 油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一周原油点评 ....................................................................................................................................... 6 油价回顾：................................................................................................................................... 6 油价观点：................................................................................................................................... 6 石油石化板块表现 ...............................................................