通信行业2019Q2公募基金及北上资金（陆股通）通信板块持仓分析：持仓市值占比下降，龙头标的关注度高

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 7 月 23 日 通信行业 持仓市值占比下降，龙头标的关注度高 ——2019Q2 公募基金及北上资金（陆股通）通信板块持仓分析 行业动态 ◆19Q2 通信板块公募基金重仓市值比例环比下降 0.83 个百分点，重仓个股有所减少。以公募基金重仓统计，2019Q2 公募基金重仓持有通信板块股票市值合计 241.20 亿元，占同期公募股票市值的 1.80%；2019Q1公募基金重仓持有通信板块股票市值合计 264.64 亿元，占同期公募股票市值的 2.63%，2019Q2 公募基金重仓持有通信板块环比下降 0.83 个百分点。2019Q2 公募重仓持有通信板块股票数量为 54 个，2019Q1 公募重仓持有通信板块股票数量为 63 个，重仓持股数量减少。2019Q2 公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为 1.51%，2019Q1 公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为 2.01%。 ◆19Q2 公募重仓持有通信板块前十大个股与 19Q1 基本保持一致，中兴通讯、通宇通讯公募基金增持较多。19Q2 公募重仓通信板块前十大个股为：中兴通讯（64.67 亿元）、光环新网（21.80 亿元）、中国联通（17.23亿元）、亿联网络（16.36 亿元）、海格通信（8.43 亿元）、航天发展（7.71亿元）、中新赛克（7.42 亿元）、网宿科技（3.59 亿元）、新易盛（2.14亿元）、烽火通信（1.72 亿元）。2019Q2 基金重仓增持前五名分别为中兴通讯、通宇通讯、淳中科技、共进股份、润健股份；2019Q2 基金重仓减持前五名分别为中新赛克、亿联网络、新易盛、烽火通信、中国联通。在基金重仓增持标的中，表现最好的为中兴通讯（11.40%）。 ◆19Q2 通信板块陆股通持仓市值有所下降，持股数量环比提升。2019Q2通信板块北上资金（陆股通）持仓市值达到 123.90 亿元，环比下降8.67%；持股数量达到 12.36 亿股，环比提升 8.52%，通信板块持股市值占北上资金（陆股通）持股市值 10305 亿的 1.20%。 ◆19Q2 通信板块陆股通持仓与公募呈现一定差异，光环新网、中国联通陆股通增持较多。2019Q2 北上资金（陆股通）客户通信板块前十大重仓股分别为中国联通、中兴通讯、光环新网、海能达、亨通光电、海格通信、鹏博士、日海智能、星网锐捷、中际旭创，与公募基金客户重仓股呈现出一定差异。其中除中际旭创为新进重仓股外，其余股票均入围2019Q1 北上资金（陆股通）重仓股。按照持股市值变化来看，2019Q2北上资金（陆股通）重仓增持前五名分别为光环新网、中国联通、航天发展、网宿科技、亿联网络；减持前五名分别为中兴通讯、中天科技、亨通光电、海能达、星网锐捷。 ◆投资建议：我们认为，公募基金通信板块持仓环比有所下降，但无线产业链（5G/4G）优质龙头企业，如中兴通讯、通宇通讯依然获得显著增持，说明 5G 牌照发放后，市场更加关注相关公司的业绩兑现。随着科创板正式开市，分流效应靴子落地，市场观望情绪有望消除，同时科创板对科技股的带动效应下，通信有望迎来板块性机会，关注中报预告超预期个股：海能达、星网锐捷、亿联网络、光环新网等，以及 5G 板块机会：烽火通信、光迅科技、中兴通讯等。 ◆风险分析：5G 推进不及预期、中美贸易摩擦升级 买入（维持） 分析师 石崎良 (执业证书编号：S0930518070005) 021-52523856 shiql@ebscn.com 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 021-52523849 kailiu@ebscn.com 联系人 冷玥 lengyue@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 1、 板块持仓比例提升，龙头配置风格延续——通信行业 2018Q4 基金及北上资金（陆股通）持仓分析………2019-01-30 2、 19Q1 公募加仓通信板块，龙头标的持仓集中度提升——通信行业周报（第 69期） ………………………2019-04-30 -20%-3%15%33%50%07-1808-1810-1811-1801-1902-1904-1905-19通信行业沪深30070090011001300150003-0303-1003-1703-2403-3104-0704-1404-2104-2805-0505-1205-1905-2606-02光大通信指数 光大光通信指数 光大云计算指数 光大大安全指数 光大5G指数 光大物联网指数 2019-07-23 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、19Q2 通信板块公募基金持仓分析 1.1、19Q2 通信板块公募基金重仓比例下降 0.83 个百分点 2019Q2 通信板块公募基金持仓比例有所下降。以公募基金重仓统计，2019Q2 公募基金重仓持有通信板块股票市值合计 241.20 亿元，占同期公募股票市值的 1.80%；2019Q1 公募基金重仓持有通信板块股票市值合计264.64 亿元，占同期公募股票市值的 2.63%，2019Q2 公募基金重仓持有通信板块环比下降 0.83 个百分点。 图 1：通信板块公募重仓比例变化 资料来源：Wind、光大证券研究所整理 1.2、19Q2 通信板块公募基金前十大重仓个股基本保持一致 2019Q2 公募重仓持有通信板块前十大个股分别为：中兴通讯（0.63%）、光环新网（0.21%）、中国联通（0.17%）、亿联网络（0.16%）、海格通信（0.08%）、航天发展（0.08%）、中新赛克（0.07%）、网宿科技（0.03%）、新易盛（0.02%）、烽火通信（0.02%）。其中，中兴通讯、中国联通、光环新网、亿联网络、海格通信、烽火通信、航天发展、中新赛克、新易盛亦入围 2019Q1 公募重仓持有前十大个股。2019Q2 网宿科技新入围前十大公募重仓通信个股。 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.80%1%2%3%4%5%6%基金重仓通信比例（左轴） CS通信/沪深300(超额)（右轴） 万得资讯2019-07-23 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图 2：通信板块前十大公募重仓持股比例（单位：%） 资料来源：Wind、光大证券研究所整理 2019Q2 公募基金重仓持股数量减少。2019Q2 公募重仓持有通信板块股票数量为 54 个，2019Q1 公募重仓持有通信板块股票数量为 63 个，重仓持股数量减少。2019Q2 公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为1.51%，2019Q1 公募重仓持有通信板块前十大个股持仓比例为 2.01%。 表 1：公募前十大重仓股变化 19Q2 基金重仓股前 10 子行业 2019Q2 持仓市值(万元) 名次变更 19Q1 基金重仓股前 10 子行业 2019Q1 持仓市值（万元） 中兴通讯 无线（5G/4G产业链） 646,652.82 - 中兴通讯 无线（5G/4G产业链） 628619.72 光环新网 云计算 218,011.90 -1