策略点评：可能有外资关注的A股名单

证券研究报告·策略报告·策略点评 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略点评 20240505 可能有外资关注的 A 股名单 2024 年 05 月 05 日 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈刚 执业证书：S0600523040001 cheng@dwzq.com.cn 研究助理 陈梦 执业证书：S0600122090071 chenm@dwzq.com.cn 相关研究 《5 月度金股：关注全球竞争力&“新质”成长》 2024-05-05 《 23 年报&24 年一季报深度分析：业绩波折复苏——A 股财报深度分析系列（四）》 2024-05-01 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 最近港股表现相对强势，主要是资金层面原因。我们观察有一些海外资金降低了美国、日本和印度的配置，增加了香港的配置。 降低美国、日本和印度配置的原因：AI 有一定熄火；美国降息预期持续不确定；油价上涨，让大家怀疑对制造业会有压制。 增加香港配置原因：跌无可跌，此前外资大规模流出基本结束，卖空单也已下降；一些港股企业利润基本符合预期，投资者普遍认为业绩基本已经触底，向上趋势相对明朗。 ◼ 外资能否持续流入？取决于海外股市是否会继续吸引资金，也取决于国内是否有持续性的边际变化，比如企业盈利确认回升，经济基本面继续好转等。 海外：投资者普遍对于美股回升相对乐观，日本和印度股市的吸引力还需要观察。大多数投资者认为美股 AI 行情并未走完，认为股市阶段性回调后还会继续上涨。市场认为大宗商品价格可能还会持续上涨，会继续伤害包括日本制造业在内的利润。 国内：宏观和微观体感有一定差别。Wind 数据显示，今年全 A 一季度归母净利润同比下降约 4.7%，企业盈利回升相对波折。PPI 同比尚未回正。主要利润增长点来自于与外需相关的出口行业，而房地产和基建链条还在恶化。从宏观统计数据和调研情况来看，我们倾向于认为第二季度可能不太会有大规模的刺激方案，仍然面临的是一个较宽货币和相对紧财政的局面。 所以当前来看，我们对外资能否大规模持续流入持中性态度。因为当前外资流入主要基于外部调整，而不是国内经济基本面。如果第二季度，我们能够看到财政刺激政策和房地产方面的变化，我们对海外资本大规模流入会更为乐观。 ◼ 现阶段，我们建议：在关注港股阿尔法机会的同时，也应重点关注外资可能增配的 A 股机会。表 1 是我们根据行业分析师建议，提供的外资可能关注的热门候选股票。 ◼ 风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险等。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略点评 东吴证券研究所 2 / 3 表1：外资可能关注的热门候选股票 代码 简称 行业 市值 (亿元) 24EPS（元） 25EPS（元） 24PE 25PE 推荐理由 1 603279.SH 景津装备 环保 134 1.89 2.14 12 11 压滤机龙头，ROE 持续提升，配套设备+出海铸就新成长。 2 000786.SZ 北新建材 建筑建材 553 2.59 3.04 13 11 石膏板为本，积极拓展防水、涂料新业务。 3 600176.SH 中国巨石 建筑建材 478 0.63 0.87 19 14 行业性亏损下，供给增量延后助推涨价。 4 002372.SZ 伟星新材 建筑建材 280 0.93 1.04 19 17 品牌建材龙头，高分红价值凸显。 5 600970.SH 中材国际 建筑建材 335 1.27 1.49 10 9 全球水泥工程技术龙头，积极拓展运维服务和设备业务。 6 601882.SH 海天精工 机械 147 1.34 1.62 21 17 国产机床龙头，受益于国产化率提高和龙头份额提升，出口增速稳定。 7 300415.SZ 伊之密 机械 107 1.33 1.65 17 14 国产注塑机头部企业，海外市场拓展顺利。 8 002353.SZ 杰瑞股份 机械 327 2.66 3.21 12 10 油服设备龙头，中东&北美市场拓展顺路，海外订单增速有望超预期。 9 000425.SZ 徐工机械 机械 831 0.56 0.75 13 9 低估值工程机械龙头，海外业务受益于“一带一路”国家的增速快。 10 000157.SZ 中联重科 机械 690 0.52 0.65 16 13 “一带一路”战略+拓品类逻辑，海外业务高增确定。 11 600761.SH 安徽合力 机械 188 1.95 2.41 12 10 受益于产品高端化+锂电化逻辑，国产叉车龙头业绩有望持续高增。 12 600600.SH 青岛啤酒 食饮 919 3.74 4.21 22 19 啤酒龙头基地市场表现稳固，旺季催化核心资产估值有望修复。 13 600132.SH 重庆啤酒 食饮 341 3.09 3.34 23 21 大股东嘉士伯，24Q1 业绩超预期、股息率 4%+处食品饮料行业前列，历年沪深港通持股比例为啤酒板块最高。 14 600519.SH 贵州茅台 食饮 21418 69.41 79.95 25 21 强渠道利润支持下，公司调控工具丰富，可有力维护普飞批价保持稳定，长期价值仍然突出。当前市值隐含 DCF 贴现率约 11%，具备强安全边际。 15 600809.SH 山西汾酒 食饮 3200 10.89 13.96 24 19 看好全国化扩张及多价格带产品放量空间广阔。香型及产品矩阵红利护航公司穿越周期，是兼具左侧防御及右侧弹性的优质白马标的。 16 600415.SH 小商品城 商社 480 0.58 0.66 15 13 中国出口行业龙头+国企改革。 17 600057.SH 厦门象屿 商社 154 0.84 1.02 8 7 中国大宗品商贸现代化龙头，低估值高股息。 18 600066.SH 宇通客车 汽车 569 1.34 1.80 19 14 高分红高成长最佳案例。 19 002594.SZ 比亚迪 汽车 6111 12.10 14.57 18 15 新能源汽车龙头标的。 20 688036.SH 传音控股 电子 1161 8.07 9.34 18 15 全球渠道及供应链优势显著，海外智能手机市场快速拓展。 21 002475.SZ 立讯精密 电子 2096 1.99 2.55 15 11 消费电子垂直整合龙头，海外大客户业务盈利能力持续提升。 22 688777.SH 中控技术 计算机 377 1.71 2.07 28 23 流程工业智能制造龙头，出海打开成长空间。 23 300750.SZ 宁德时代 电新 8912 11.40 14.14 18 14 海外市占率持续提升盈利超预期，国内神行推广助力份额回升，24年利润预期 500 亿，估值不足 20x，继续强推。 24 300274.SZ 阳光电源 电新 1535 7.06 8