计算机行业算力景气度跟踪：AI服务器订单一览

请务必阅读正文之后的重要声明部分 算力景气度跟踪：AI 服务器订单一览 计算机 证券研究报告/行业 点评报告 2024 年 04 月 21 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：孙行臻 执业证书编号：S0740524030002 电话：13430277882 Email：sunxz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 332 行业总市值(亿元) 30684.48 行业流通市值(亿元) 16758.93 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 ◼ AI 需求叠加政策确定性共振，2024 年国内智算缺口 23EFLOPS。《算力基础设施高质量发展行动计划》明确顶层算力在未来三年的建设节奏，部署落地确定性高，2023-2024 年智算建设缺口为 23EFlops。2025 年全国算力目标超过 300EFlops，智算比例达到35%，智算算力目标为 105EFlops。受制于安全考量，算力部署国产化提上日程，政策性客户有望实现 100%国产 AI 芯片；随着国产芯片的实力逐步提升，行业端商用客户将有望实现逐步向国产化靠拢。 ◼ 政府：智算中心建设数量破百，加速采购 AI 服务器部署。根据人民网，随着“东数西算”工程正式启动，我国目前在 8 个地区建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群，以构建国家算力网络体系。根据 IDC 圈，截止 2023 年底智算中心项目为 128 个，其中 83 个项目披露规模，规模总和超过 7.7 万 P；2024 年共 39 个智算中心项目已投产。 ◼ 运营商：三大运营商积极推进算网投资，国产算力日益成熟。运营商走在算力网络建设前线，承担部分地方算力基建任务。三大运营商重心向算力网络建设倾斜，目前中国电信、中国移动已分别就 AI 算力服务器、智算中心等开展多次总部集采；中国联通总部于2024 年首次采购 AI 服务器。1）横向来看，中国移动/中国电信/中国联通近期计划 AI 服务器采购量分别为 7994 台/4175 台/2503 台；2）纵向来看，中国移动 2023-2024 年和2024-2025 年的 AI 服务器采购量加速上行；并且中国电信的标包中 28 亿鲲鹏服务器大单落地，国产服务器比重接近 50%。 ◼ 金融：数智化转型基调奠定，智算中心加快建设。金融客户智算主要服务自身业务，由于 AI 赋能将会成为银行降本提质增效的优质选择，AI+金融加速落地。其中，大型银行多采取投入大量研发成本自建算力，中小银行尝试算力混合部署，用大型互联网企业或电信设备服务商的大模型算力服务接口，再通过私有化部署的方式开展自有数据的大模型预训练，以华夏银行的标包来看，海外芯片和国产芯片均有需求。 ◼ 互联网：采购量占据半壁江山，国产芯片助力大模型迭代。根据《中国算力发展指数白皮书（2023 年）》，互联网智算占比达到 53%，位列第一。面临海外芯片禁令，互联网向国产芯片频频发力，百度为 200 台服务器订购了 1600 片昇腾 910B 芯片并研发昆仑芯，助力大模型迭代。 ◼ 建议关注：国内 AI 大模型迭代加速，背后的核心支撑为 AI 算力，随着算力竞赛开启，AI 服务器相关需求旺盛；随着海外芯片禁令发布和信创安全要求，国产算力建设需求饱满，国产 AI 服务器订单具有高确定性。建议关注华为系 AI 服务器及芯片相关标的神州数码、软通动力、烽火通信、拓维信息等；及中科院系 AI 服务器及芯片相关标的海光信息、中科曙光、寒武纪等。 ◼ 风险提示事件：技术迭代不及预期、行业竞争加剧、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 内容目录 一、AI 需求叠加政策确定性共振，2024 年国内智算缺口 23EFLOPS ........................................- 3 - 二、政府：智算中心建设数量破百，加速采购 AI 服务器部署 .....................................................- 4 - 三、运营商：三大运营商积极推进算网投资，国产算力日益成熟................................................- 7 - 四、金融：数智化转型基调奠定，智算中心加快建设 ...............................................................- 13 - 五、互联网：采购量占据半壁江山，国产芯片助力大模型迭代 .................................................- 17 - 建议关注 ..................................................................................................................................- 18 - 风险提示 ..................................................................................................................................- 18 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 一、AI 需求叠加政策确定性共振，2024 年国内智算缺口23EFLOPS 算力顶层规划明确三年建设节奏，部署落地确定性高。政策端来看，2023 年10 月 8 日《算力基础设施高质量发展行动计划》发布，明确算力顶层规划，2023-2024 年智算建设缺口为 23EFlops。2025 年全国算力目标超过300EFlops，智算比例达到 35%，智算算力目标为 105EFlops。应用领域方面，除了政策性客户，在工业、金融等领域算力渗透率显著提升，医疗、交通等领域应用实现规模化复制推广，能源、教育等领域应用范围进一步扩大。 图表 1：算力基础设施高质量发展目标 分类 指标 2023 年 2024 年 2025 年 计算力 算力规模(EFLOPS ) 220 260 300 智能计算中心(个) 30 40 50 智能算力占比(%) 25 30 35 运载力 重点应用场所光传送网(OTN)覆盖率(%) 50 65 80 SRv6 等创新技术使用占比(%) 20 30 40 国家枢纽节点数据中心集群间网络时延达标率（%） 65 75 80 存储力 存储总量(EB) 1200 1500 1800 先进存储容量占比(%) 25 28 30 来源：《算力基础设施高质量发展行动计划》，中泰证券研究所 中国智算市场 2026 年将