电子周观点：微软-谷歌业绩超预期，AI产业趋势确定性增强

周观点：微软&谷歌业绩超预期，AI产业趋势确定性增强 [Table_Industry] 电子 [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 周观点：微软&谷歌业绩超预期，AI 产业趋势确定性增强 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 28 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.31%）/其他电子Ⅱ（-14.17%）/元件（-3.85%）/光学光电子（-9.87%）/消费电子（-10.69%）/电子化学品Ⅱ（-18.66%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.39%）/其他电子Ⅱ（+6.73%）/元件（+6.80%）/光学光电子（+3.42%）/消费电子（+5.53%）/电子化学品Ⅱ（+4.37%）。 ➢ 本周北美重要个股普涨。美股方面，本周涨跌幅分别为苹果（+2.61%）/特斯拉（+14.44%）/博通（+11.57%）/高通（+5.09%）/台积电（+8.30%）/美光科技（+7.56%）/英特尔（-6.78%）/英伟达（+15.14%）/亚马逊（+2.86%）/甲骨文（+2.03%）/超微电脑（+20.15%）/应用光电（-10.48%）/谷歌 A（+11.59%）/Meta（-7.85%）/微软（+1.80%）/超威半导体（+7.34%）。 ➢ 微软&谷歌业绩超预期，资本开支大幅增加，AI 产业趋势确定性增强。谷歌方面，FY24Q1（CY24Q1）总营收达到 805.4 亿美元，超过了市场预期的 790.4 亿美元，yoy+15%，这是自 2022 年初以来的最快增速。调整后每股收益（EPS）为 1.89 美元，超出了市场预期的 25%，yoy+61.5%。净利润增至 236.6 亿美元，yoy+57%。第一季度的资本支出达 120 亿美元，主要用于技术基础设施投资，其中最大的组成部分是服务器，去年同期为 63 亿美元。展望未来，谷歌预计全年每季度资本支出大致维持在第一季度或者略高。微软方面，FY24Q3（CY24Q1）总收入达 618.6 亿美元，高于市场预期的 609 亿美元，yoy+17%。调整后每股收益（EPS）2.94 美元，超过预期的 2.82 美元，yoy+20%；净利润达 276 亿美元，yoy+23%。微软 FY24Q3 资本支出为 140 亿美元，主要用于公司的云需求和 AI 基础设施的建设，公司表示将继续增加云和人工智能投资，预计 2025 财年资本支出将高于 2024 财年。我们认为，AI 是科技进步的重要方向，有望赋能众多行业。北美 CSP 业绩超预期，并且对未来资本开支规划保持乐观，24/25 年 AI 需求有望保持较高增速，产业趋势确定性增强。我们认为海外算力产业链上工业富联、沪电股份、胜宏科技等个股仍有较大向上空间。此外，国产算力发展亦十分迫切，相关厂商有望快速成长，建议持续关注。 ➢ 建议关注个股：【云端 AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技；【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技；【AI PC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI 手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。 ➢ 风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周申万电子普涨 ........................................................................................................... 4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 .............................................................................................................................................. 8 风险因素 .............................................................................................................................................. 9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................................................................................................................................6 表 3：元件涨跌 TOP5 .................................................................................................