钒行业月度报告：钢铁需求偏弱，储能需求偏好，关注钒供需结构再匹配

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 04 月 23 日证券研究报告 | 产业月报钢铁需求偏弱，储能需求偏好，关注钒供需结构再匹配钒行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：张后来邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 4 月 23 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《工业味精增效+绿色价值凸显，钒需 求 迎 来 快 速 增 长 — 钒 专 题 报 告 》2023-12-04投资要点上游：3 月钒钛粉价格回调，主要钢企高炉铁水产量增加，推动钒渣供给增加。3 月国内攀枝花和承德地区钒钛粉价格出现回调-2.76%和-16.21%，整体跟随铁矿石价格变动。3 月钒钛磁铁矿主要冶炼企业攀钢和河钢承钢的铁水产量分别环比上升 7.86%和 32.51%，这对 3 月的钒渣供给增加形成支撑。4 月以来高炉开工率持续回升，预计将带来钒渣供给持续释放。中游：节后复工推动供给释放，下游需求偏弱，导致五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵价格出现不同程度下跌。节后复工推动供给释放，3 月 23 家样本企业五氧化二钒产量 10730 吨，环比增加 7.73%；钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵产量均有环比较大增长。但价格均出现不同程度回调，其中四川片状五氧化二钒月度均价 82095 元/吨，环比下跌 8.15%。钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵价格环比分别下跌7.76%、9.98%、7.27%。需求端，螺纹钢产量大幅下滑，钒液流电池需求持续偏好，但需求结构上钢铁占比高，导致整体供需偏弱。3 月日均粗钢产量 278.27 万吨，但考虑到主要的耗钒品种螺纹钢产量仍然处在低位，3 月前四周螺纹钢平周均产量比去年同期低 29%，导致钢铁行业对钒的需求整体较弱。储能端，大连融科中标三峡能源 200MW 项目，以及钒钛股份披露 2024 年于大连融科签订 16000 吨的钒产品供货协议整体，反映钒做为能源金属的需求持续偏好。投资建议：钒产业原料供给增加，传统钢铁需求偏弱，新增储能需求景气度持续提升。关注供需结构重新匹配带来的相关投资机会。风险提示：储能项目投资不及预期，螺纹钢产量持续大幅减少，使得钒产品供大于求。产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 钒行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 钒行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 43. 行业新闻及公司动态.................................................................................................................................................................. 54. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 钒行业上游数据汇总（万吨，元/吨）...................................................................................................................... 4图 2： 钒行业中游数据汇总（吨，元/吨）.......................................................................................................................... 4图 3： 钒行业下游数据汇总（万吨）................................................................................................................................... 5表 1： 钒行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 钒行业月度数据变化情况表 1：2024 年 3 月钒行业月度数据变化情况2024 年 3 月钒产业高频数据跟踪产业链位置数据类别上期2024-02本期2024-03环比（绝对值）环比（百分比）上游攀钢集团生铁产量（万吨）87.9094.816.917.86%河钢承钢生铁产量（万吨）40.2753.3613.0932.51%钒钛粉：56%Fe：攀枝花产：汇总价格：四川（元/吨）690.00670.95-19.05-2.76%钒钛粉：65%Fe：宽城县产：汇总价格：承德（元/吨）1,080.31905.24-175.07-16.21%中游五氧化二钒：产量（吨）9,960.0010,730.00770.007.73%五氧化二钒：进口数量合计（吨）220.00361.00141.0064.09%五氧化二钒：出口数量合计（吨）345.50338.98-6.52-1.89%五氧化二钒：片状：98%：四川（元/吨）89,375.0082,095.24-7,279.76-8.15%钒铁：产量（吨）2,6603,190530.0019.92%钒铁：FeV50：四川（元/吨）101,62593,738-7,886.90-7.76%钒铁：进口数量合计（吨）41.2540.25-1.00-2.42%钒铁：出口数量合计（吨）337521184.0954.63%钒氮合金：产量（吨）3,3023,697395.0011.9