低空经济系列深度报告之四-低空经济“六问六答”：政策产业陆续落地，广阔市场拉开帷幕

2024年4月17日低空经济：政策产业陆续落地，广阔市场拉开帷幕——低空经济系列深度报告之四：低空经济“六问六答”行业评级：看好分析师邱世梁分析师王华君研究助理孙旭鹏研究助理陈晨邮箱qiushiliang@stocke.com.cn邮箱wanghuajun@stocke.com.cn邮箱sunxupeng01@stocke.com.cn邮箱chenchen05@stocke.com.cn电话18516256639电话18610723118电话15029064467证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005添加标题95%21、此轮低空经济与上一轮有何区别？•管理端：中央管理层级提高，地方政府积极性提高。•政策端：政策开始触达低空经济核心壁垒，改革进入深水区。•产业端：航空制造业链条完备，基础设施逐渐完善。•技术端：eVTOL横空出世，或将成为主流交通工具之一。2、低空经济政策脉络梳理是什么？•中央政策：低空经济顶层设计逐步完善，产业地位逐步提高。•地方政策：地方积极响应号召，完善低空经济执行层细则。3、低空经济市场规模有多大？•低空经济整体市场2023年5000亿元，预计2026年左右突破万亿元，2023-2026年CAGR约达30%。•eVTOL市场预计涵盖基础建设、私人出行及公共出行，2023年市场规模达9.8亿元，预计2026年可达95亿元，2021-2026年复合增长率约为97% 。4、中美低空经济方面我国同发达国家有何区别？•美国在通用飞机领域保持绝对优势，中国在无人机领域弯道超车，基建方面，美国在通用机场数量遥遥领先，但我国在基站等领域优势巨大，有望在后续无人机、eVTOL配套空管系统等快速赶超。5、这一轮低空经济哪些是重要环节？•低空飞行器制造：融合飞机制造+汽车制造，通用飞机和无人机有望率先受益于政策驱动从而释放业绩，产业链下游有望贡献更大的业绩弹性。•低空服务：低空经济发展基石，有望跟随政策先于其他环节放量。竞争格局充分利好行业龙头，部分未确定领域可持续关注技术突破和对应企业。•低空运营维保：产业规模较小，龙头标的有望凭借其成熟的体系、渠道和机队率先受益，但由于该领域技术壁垒较低且市场分散，故长远看竞争格局或将恶化。•空管系统：空管系统作为低空基础设施的重要一环，顺应我国未来无人机为主的特色低空经济，技术储备成熟，有望率先放量，且空管系统复用性高，标准性强，竞争格局稳定，行业龙头企业规模较小，故弹性较大。6、各环节都有哪些企业，哪些企业为龙头标的？•低空飞行器制造——整机端：中航科工、中直股份、洪都航空、万丰奥威、中无人机、航天电子、航天彩虹、纵横股份、广联航空、商洛电子、小鹏汽车-W、亿航智能；复合材料：光威复材、广联航空；发动机：宗申动力；电机：卧龙电驱；电池：宁德时代、国轩高科；电控：蓝海华腾。•低空服务——空管系统：四川九洲、莱斯信息；雷达设备：国睿科技、四创电子；空港设备、基础设施：威海广泰、深城交。•低空运营维保——维修培训：海特高新；运营：中信海直；检测： 广电计量、华测检验。风险提示：低空经济后续政策不及预期、低空经济基础设施建设不及预期资料来源：人民网，搜狐网，浙商证券研究所目录C O N T E N T S01 此轮低空经济与上一轮有何区别?013低空经济政策脉络是什么？02低空经济市场规模有多大？03低空经济方面我国同发达国家有何区别？04这一轮低空经济中哪些是关键环节？0506 各环节都有哪些企业，哪些企业为龙头标的？此轮低空经济与上一轮有何区别?014添加标题95%01015中央：管理层级由国家空管委调整为中央空管委，负责人由中央政治局常委兼任，重视程度大幅提高。2021年3月31日，中央空中交通管理委员会首次公开亮相，标志着我国空管工作的最高领导机构由国务院、中央军事委员会空中交通管制委员会（国家空管委）调整为中央空中交通管理委员会。此举一方面标志着中央空中交通管理委员会从原来的国务院议事协调机构调整为中央机构，提升了其在国家体制中的地位和权重。另一方面，中央空中交通管理委员会的负责人由原来的国务院副总理兼任调整为中央政治局常委兼任，使其在顶层布局的话语权更加突出。地方：试点军地民三方主管协同管理，地方政府主观能动性大幅提高，海量扶持政策应势而发。截至目前，国家空管委办公室已相继在全国组织了3轮较大规模的低空空域管理改革试点，初步形成了一套新的低空空域管理模式，一定程度将管理权由军方向地方政府倾斜，未来有望成立相关职能组织，将低空经济纳入地方GDP考核，地方政府主观能动性有望大幅提高。根据中国交通报社不完全统计，截止2024年3月5日，近20个省份政府工作报告提到了发展低空经济、通用航空，湖南、深圳等多地政策井喷而出。上一轮低空经济目前低空经济领导层级国家空管委中央空管委机构负责人国务院副总理兼任中央政治局常委兼任管理模式军方主导军地民三方协同管理地方积极性地方较为被动消极地方积极性大幅度提升表：上一轮低空经济改革管理层与本轮对比表：中央空委组织架构资料来源：Wind ，人民网，搜狐网，澎湃新闻，中国政府网，民用航空网，中国经营报，深圳市人民政府门户网站，湖南省人民政府门户网站，各地2024政府工作报告，浙商证券研究所姓名身份职务韩正主任中央政治局常委、国务院副总理金壮江成员中央军民融合办常务副主任蔡剑江成员中央空管办负责人丁学东成员国务院常务副秘书长冯正霖成员中国民航局局长95%01016重视程度：2021年，低空经济概念首次被写入国家规划。2023年，中央经济工作会议首提低空经济并将其列入战略性新兴产业行列。今年两会期间，低空经济首次被写入政府工作报告，并将作为新兴产业和未来产业，打造成为我国经济发展新的增长引擎，发展低空经济的战略性和紧迫性不言而喻。空域改革：2023年出台的《国家空域基础分类方法》使得空域资源的分配管理有了更大的灵活性。此前受限于低空飞行管制，低空经济发展一直遇到束缚。随着政策放开，低空空域改革与各个省份开放低空飞行市场让低空空域从自然资源转变为经济资源，进而成为可运用空域。适航取证：2024年，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》开始实施，标志着我国无人机产业进入有法可依的关键发展阶段，支持推进eVTOL等一批新型消费通用航空适航取证，鼓励推动建立通用适航技术服务与符合性验证，以及多维度划分审定标准。另一方面，地方政府也积极响应，推出适航成功补贴，无人机后续适航认证规模有望加速提升。基础设施：得益于国务院办公厅印发的《交通运输领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》，通用机场从中央与地方共同财政事权调整为地方财政事权，2022年，我国通用机场数量达到了399个，相比于2012年的46个，十年期间增长了8倍以上。起降平台方面，以安徽省给出的低空经济发展目标为例，到2027年，该省约需要建设500个左右的起降点/场地，远远超过了目前拥有的起降平台数量。时间文件文件的内容以及意义2023年9月上海进一步推进新型基础设施建设方案开展城市低空智能融合飞行基础设施融合研究2023年12月国家空域基础分类方法进一步完善空管法律规范体系2023年12月中央经济工作会议将低空经济定义为战略新型产业，打造