经济高频数据周报：等待项目推进

www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明880822[Table_Header]宏观研究2024 年 4 月 22 日[Table_Title]等待项目推进——经济高频数据周报（2024 年 4 月 15 日-4 月 21 日）核心观点：[Table_Summary]本周钢材价格涨跌不一，纯碱和玻璃价格分化，钢材和石油沥青开工率依旧低迷，挖掘机开工小时同比下降。乘用车销售不及去年同期，房地产销售依旧疲软，部分市场有价无市。展望后市：“有效需求不足，部分行业产能过剩”的局面依旧未彻底扭转。4 月 17 日发改委解释了年初发行节奏偏缓的问题（见【中国银河宏观】发改委回答了哪些关键问题），二季度后随着政府债的发行加速以及基建项目的推进，工业品需求会得到回升，供给需求不匹配的问题有望得到缓解。部分钢材价格回升但开工率依旧低迷。螺纹钢（HRB400,20mm）价格上涨2.80%至 3812 元/吨，热轧板卷（Q235B,4.75mm）上涨 1.48%至 3847 元/吨，线材下跌 8.94%至 3848 元/吨。产量方面，4 月 19 日，螺纹钢产量较 4 月12 日上涨 4%。线材产量下滑 2.17%至 80.87 万吨/天。热轧板卷产量上涨0.62%至 323.23 万吨/天。开工率方面，螺纹钢开工率依旧低迷，维持 39.32%。冷轧开工率下降 2.12pct 至 85.11%。唐山高炉开工率下降 0.88pct 至 90.97%。纯碱价格上涨但玻璃价格下降，挖掘机开工率开工小时下降。纯碱价格上涨 9.71%至 2101 元/吨，但玻璃价格跌 4.14%，纯碱和玻璃价格的分化可能预示生产端随项目的推进开始回暖，但需求端仍然不振。开工率上，PTA，PVC 开工率下降，纯碱开工率上升，石油沥青开工率仅有 27.2%。半钢胎与全钢胎开工率均有所上升，半钢胎开工率上升至 80.53%。3 月挖掘机开工小时数为 93 小时/月，同比下降 10.7%，产量和销量同比下降 13.4%和 2.3%。产量为 29746 台，销量为 24980 台。地产/消费：4 月 14 日，乘用车日平均销量录得 38825 辆，环比上涨 13.28%，但比去年同期下降 18.9%。义乌小商品价格指数 102.13，比 4 月 7 日上涨0.26 个 pct。受清明节带来的观影数据高基数影响，4 月 14 日当周观影数据出现明显回落，较上周下降 63.46%。房地产方面，截至 4 月 21 日，30 城商品房成交面积 168.70 万平米，环比下跌 6.3%。大城市中，上海、北京、深圳商品房成交面积出现下跌，上海商品房住宅成交均价出现回暖，本周上涨 23.1%，但有价无市，销量下滑 10.3%，仅为 18171.07 平米。二手房市场表现不佳，量价持续低迷。航运物流：截至 4 月 19 日，全球运价涨跌不一。波罗的海干散货指数收于1919，较上周上涨 11.0%，BDTI 下跌 7.3%至 1114。集装箱运价指数（CCFI）本周上涨 0.1%至 1186.53。分析师[Table_Authors]许冬石：010-8357 4134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003研究助理：铁伟奥风险提示1.国内政策时滞的风险2.海外经济衰退的风险3.地缘政治的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报宏观日历日期事件或数据4 月 22 日（周一）1.中国至 4 月 22 日 LPR4 月 23 日（周二）1.欧元区 4 月 PMI2.美国 4 月标普全球 PMI3.美国 3 月新屋销售总数4 月 24 日（周三）-4 月 25 日（周四）1.美国第一季度实际 GDP、实际个人消费支出、PCE4 月 26 日（周五）1.美国 3 月 PCE、4 月密歇根大学消费者信心指数4 月 27 日（周六）-4 月 28 日（周日）-4 月 29 日（周一）1.欧元区 4 月工业景气指数、消费者信心指数、经济景气指数4 月 30 日（周二）1.中国 4 月 PMI2.欧元区 4 月 CPI3.欧元区第一季度 GDP4.美国 2 月 FHFA 房价指数、S&P/CS20 座大城市房价指数年率5.美国 4 月谘商会消费者信心指数5 月 1 日（周三）1.美国 4 月 ADP 就业人数、ISM 制造业 PMI5 月 2 日（周四）1.美国至 5 月 1 日美联储利率决定2.美国 3 月工厂订单5 月 3 日（周五）1.欧元区 3 月失业率2.美国 4 月失业率、季调后非农就业人口5 月 4 日（周六）-5 月 5 日（周日）-资料来源：Wind，金十数据，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。3[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报一、 上游（一）焦煤焦炭截至 4 月 19 日收盘，焦煤焦炭期货价格均较上周继续升温，焦煤上涨 7.89%至 1805.5元/吨，焦炭价格上涨 8.89%至 2314 元/吨。库存方面，230 家样本独立焦化厂炼焦煤库存4 月 19 日较上周上升 3.86%至 647.06 万吨；钢厂焦炭库存下降 0.82%至 593.99 万吨。图 1：焦煤焦炭期货合约价 （元/吨）图 2：焦煤焦炭库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院（二）铁矿石和铜截至 4 月 18 日收盘，中国北方铁矿石价格收于 117.8 美元/吨，较上周上涨 5.2%。4月 19 日，港口库存上涨 0.5%至 14555.56 万吨。4 月 14 日，澳大利亚 19 个港口向我国发运 1163.3 万吨铁矿石，环比下降 23.4%。铜方面，截止 4 月 19 日，LME 铜价较上周上涨 3.69%至 9749 美元/吨，上海保税区库存上涨 4.65%至 6.97 万吨，库存与价格均继续上涨。图 3：铁矿石价格图 4：铁矿石库存料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。4[Table_ReportTypeIndex]经济高频数据周报图 5：LME 铜价图 6：铜库存资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院二、 中游（一）钢铁截至 4 月 19 日，主要钢材价格涨跌不一。螺纹钢（HRB400,20mm）价格上涨 2.80%至 3812 元/吨，热轧板卷（Q235B,4.75mm）上涨 1.48%至 3847 元/吨，线材下跌 8.94%至3848 元/吨。产量方面，4 月 19 日，螺纹钢产量较 4 月 12 日上涨 4%至 217.81 万吨。线材产量下滑 2.17%至 80.87 万吨/天。热轧板卷产量上涨 0.62%至 323.23 万吨/天。开工率方面，螺纹钢开工率依旧低迷，维持在 40%以下，本周为 39.32%。冷轧开工率下降 2.