策略周观点2024年第15期：一季度国内经济实现良好开局，助推市场预期回暖

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 一季度国内经济实现良好开局，助推市场预期回暖 [Table_ReportType] ——策略周观点 2024 年第 15 期 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 19 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要股指涨多跌少，家用电器行业涨幅居前：4 月 15日-4 月 19 日当周 A 股主要股指涨多跌少，其中沪深 300 上涨 1.89%，上证综指上涨 1.52%，深证成指 0.56%。4 月 15日-4 月 19 日当周申万一级行业跌多涨少，其中综合、社会服务、商贸零售行业跌幅位居前列，分别下跌 8.90%、6.09%、6.01%。家用电器（5.57%）、银行（4.48%）涨幅居前。 ⚫ 两市成交额有所回升，电子板块交投最为活跃：4 月 15 日-4 月 19 日周内两市日均交易额为 9394.94 亿元，较上周上涨 11.71%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，4 月15 日-4 月 19 日当周电子行业成交额为 3862.08 亿元位居第一，电力设备、机械设备位列第二和第三。 ⚫ 上证 50 动态市盈率历史分位最高：截至 4 月 19 日收盘，在 A 股主要指数中，上证 50 动态市盈率历史分位最高，当前处于 2010 年以来约 59.96%分位数水平。分行业看，截至4 月 19 日，按行业当前动态市盈率所处 2010 年来历史分位数划分，农林牧渔（51.58%）、煤炭（52.58%）、基础化工（59.92%）、建筑材料（59.71%）、汽车（54.85%）、钢铁（53.93%）超过历史 50%分位数。按行业当前动态市净率所处 2010 年来历史分位数划分，仅煤炭、石油石化、公用事业行业超过历史 50%分位数。 ⚫ 投资建议：海外方面，美国 3 月零售销售同比、环比均回升，数据表现好于预期，反映消费需求仍然保持强劲。本周美联储官员们表态继续偏鹰，纽约联储主席与亚特兰大联储主席均提及若通胀回落不及预期，对加息持开放态度。受此影响，美股继续高位调整，周内多家美股大型科技公司连续下跌，但热门中概股表现较强势。国内方面，一季度经济数据披露，GDP 同比增速达 5.3%。服务消费、高技术产业投资增长均较快，国内经济实现良好开局。央行副行长朱鹤新表示，未来货币政策还有空间，将择机用好储备工具。预计国内经济持续复苏，有望提升消费意愿和投资者风险偏好。行业方面，建议关注：1）大规模设备更新及消费品以旧换新主线下，工业设备、耐用消费品领域需求释放可期；2）年报与一季报进入密集披露期，可关注经营稳健、业绩改善较大且现金分红比例较高的公司。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 资本市场新“国九条”发布，“1+N”政策体系形成 大规模设备更新及消费品以旧换新政策陆续出台，需求释放可期 中下游行业盈利能力回升，行业景气度有望改善 证券研究报告 策略周观点 策略研究 [Table_Pagehe证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 市场资金流向 ........................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 估值水平 ........................................................................................................................... 6 3.1 主要宽幅指数估值 ................................................................................................ 6 3.2 申万一级行业估值 ................................................................................................ 6 4 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： 4 月 15 日