港股市场速览：外部环境形成短线压制，长线基本面机会或在酝酿中

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年04月21日超 配港股市场速览外部环境形成短线压制，长线基本面机会或在酝酿中核心观点行业研究·海外市场专题港股超配·维持评级证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《港股市场速览-港股业绩下修趋势有停止征兆》 ——2024-04-14《美元债双周报（24 年第 15 周）-美国就业与 PMI 数据走强，美债收益率全线上升》 ——2024-04-09《港股市场速览-有色金属与家电呈现良好趋势》 ——2024-04-07《港股 4 月投资策略-二季度关注资源品、出口、出行的机会》——2024-03-31《港股市场速览-保持耐心，继续等待》 ——2024-03-31价格走势：外部压力导致回撤，大盘及新兴行业较弱本周，在美联储悲观货币政策预期叠加全球避险情绪加剧的背景下，恒生指数跌 3%。风格角度观察，中盘（恒生中型股-1.7%）＞小盘（恒生小型股-2.8%）＞大盘（恒生大型股-3%）。概念指数中，本周表现较优的主要有恒生高股息（-0.3%）和恒生金融（-0.9%）；表现较弱的行业有恒生医疗保健（-6.5%）、恒生互联网（-6.1%）以及恒生汽车（-5.7%）等。港股通行业中，7 个行业上涨，23 个行业下跌。表现居前的行业有国防军工（+6%）、家电（+4.5%）、综合（+3.4%）、煤炭（+2.8%）以及建筑（+1.7%）；表现靠后的行业有消费者服务（-8.5%）、电力设备及新能源（-8.2%）、商贸零售（-7.7%）、医药（-6.2%）以及建材（-5.8%）。量价表现：资金流出多个新兴行业，流入银行本周，日均资金强度（日均成交量 x 日均涨跌）显示资金掉头流出港股市场。港股通成分股总体资金强度为-3.5 亿港元/日，上周为+1.3 亿港元/日，近 4 周平均-6180 万港元/日；近 13 周平均+3380 万港元/日。港股通行业中，6 个行业资金流入，24 个行业资金流出。流入量超过千万港元/日的行业只有银行（+2080 万港元/日，主要为大行）；流出量较大的行业有消费者服务（-8720 万港元/日，主要是美团和博彩）、医药（-4470 万港元/日）、汽车（-4440 万港元/日，主要是整车厂商）、传媒（-3960 万港元/日，主要为腾讯）和电子（-3480 万港元/日，主要为小米）。业绩预期：EPS 企稳的可能性进一步提升港股通整体法 EPS 预期已经连续两周维持不变，EPS 企稳的可能性进一步提升。其中，22 个行业的 EPS 预期上行，5 个行业的 EPS 预期下行。预期上调幅度较大的行业有计算机（+1.4%）、轻工制造（+1.4%）、钢铁（+1%）、有色金属（+0.9%）和医药（+0.8%）；预期下调幅度较大的行业有消费者服务（-0.6%）、传媒（-0.3%）等。投资建议：外部环境形成短线压制，长线基本面机会或在酝酿中我们上周提示：如果恒生指数跌破 16300，则应该适当保持谨慎。本周，在美联储货币政策预期转向悲观，国际军事冲突升级的背景下，恒指已经处在16300 点以下。在接下来的短线波动中，我们认为恒指有可能出现小幅波段性反弹。但如果反弹不能突破 17100 点，那么震荡下行的格局会更加确定。令人振奋的是，港股业绩预期已经连续两周止住了长期的下修趋势。如果基本面发生反转，我们相信港股的长线机会将有望显现出来。这种可能性在目前仍有待观察。中观建议以守势应对。关注高速公路、公用事业、海外/出海公司、电信运营商、传统医药。建议重点关注的指数是恒生公用事业和恒生高股息。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、港股通成分股数据跟踪 ...................................................... 52.1 涨跌幅 ............................................................................ 52.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 92.5 资金流向 .......................................................................... 92.6 个股转托管统计 ...................................................................11三、恒生综指成分股数据追踪 ................................................... 123.1 涨跌幅 ...........................................................................123.2 量价指标 ......................................................................... 143.3 业绩预期 ......................................................................... 153.4 收益率归因 .......................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 港股通成分股涨跌幅排名 .............................................................. 5图3： 港股通概念指数涨跌幅 .........................