电力设备行业跟踪周报：出海和特高压驱动电网设备龙头高增、锂电Q2拐点确立

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 出海和特高压驱动电网设备龙头高增、锂电Q2 拐点确立 2024 年 04 月 21 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书：S0600523070005 liuxt@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《锂电 Q2 拐点确立，电网设备业绩亮眼》 2024-04-15 《锂电 Q2 拐点确立，逆变器 Q2 拐点渐明确》 2024-04-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6364 下跌 2.26%，表现弱于大盘。核电涨 0.38%，发电及电网跌 0.2%，新能源汽车跌1.21%，电气设备跌 2.26%，发电设备跌 3.25%，光伏跌 3.44%，风电跌 3.98%。涨幅前五为中国西电、中核科技、海兴电力、泰永长征、中材科技；跌幅前五为 ST 天成、天龙光电、百利科技、金通灵、坚瑞沃能。 ◼ 行业层面：储能：能源局：国家能源局《电力系统新型储能电站规划设计技术导则》征求意见，4 小时以内储能时长优选电化学储能。电动车：上海新一轮 1 万元新能源车置换补贴政策发布；宁德时代: 德国工厂获大众集团双料认证；特斯拉：全球将裁员 10%，特斯拉上海工厂拟减产 30%；小米：SU7 的锁单量已经超过 6 万; 智界：新款智界 S7 上市后首周末大定 2079 台；本田：发布全新纯电品牌“烨”；小鹏：与大众正式签订 EEA 架构合作协议；特斯拉：在美国上海储能超级工厂项目计划于今年 5 月开工；理想：L6 正式上市,售 24.98-27.98 万元；长安：半固体电池将于 2026 年年底上市；百川金属钴 22.3 万/吨，-1.3 %；上海金属网镍 14.09 万/吨，+1.7 %；长江有色市场锰 1.34 万/吨，-0.7 %；百川碳酸锂工业级 10.8 万/吨，-1.4 %；碳酸锂 LC2407 10.82 万/吨，-3.7 %；百川金属锂 91 万/吨，+0 %；SMM 氢氧化锂国产 10 万/吨，+0 %； 百川磷酸铁锂 2.13 万/吨，+0 %; 百川六氟 7.1 万/吨，-1.4 %；DMC 碳酸二甲酯工业级 0.39 万/吨，-2.5 %; SMM 四氧化三钴 13.1 万/吨，-1.1 %; 百川钴酸锂 17.4 万/吨，-0.6 %；三元 111 型 11.8 万/吨， +0%； SMM 磷酸铁锂-动力 4.36万/吨，-0.7 %；人造石墨中端 3.05 万/吨，+0%；天然石墨中端 3.85 万/吨，+0%；针状焦 0.75 万/吨，+0.9%; 百川湿法 1.225 元/平，+0 %；百川隔膜干法 0.48 元/平， +0% ; SMM 方形-三元 523 0.49元/wh，+0 %；SMM 方形-铁锂 0.43 元/wh，+0 %; 8μm 国产加工费 18.5 元/公斤，+0%；LFP 7.5 万元/吨，+0%。新能源：硅业分会公布最新硅料价格，较前次跌价 17-20%;三峡集团: 24 年光伏固定支架框架集中采购中标候选人公布；美国: 或恢复对进口光伏组件征收关税；根据 Solarzoom,本周单晶硅料 53.00 元/kg，环减 8.62%；硅片 182/210mm 1.70/2.10 元/片，环平/减 8.70%；PERC182/210 电池 0.36/0.38 元/W，环平/增 5.56%；单面 PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.84/0.94 元/W，环降1.18/2.33%；玻璃 3.2mm/2.0mm 26.25/18.25 元/平，环平。亨通光电成为大唐海南儋州 120 万千瓦海上风电项目一场址 220kV 海底光电复合缆及附件第一中标候选人，投标报价 4.77 亿元。本周招标1.17GW，陆上 1.17GW，海上暂无；本周开/中标 1.10GW，陆上 1.10GW，海上暂无。电网：江苏和内蒙古签约布局特高压输电项目；美国能源部敲定国会授权的配电变压器能效标准，最终能效标准将采用晶粒取向电工钢（GOES）为主要原材料，辅以小部分非晶合金。人形机器人：波士顿动力推出全电动 Atlas 机器人视频，机器人完成从俯卧状态迅速起身动作。 ◼ 公司层面：宁德时代：24Q1 营收 798 亿元，同减 10%；归母净利 105 亿元，同比+7%。汇川技术：24Q1 预计营收 59.77-66.94 亿元，同增 25%-40%；归母 7.47-8.59 亿元，同增 0%-15%。亿纬锂能：23 年实现营收 487.84 亿元，同增 34.38%；归母净利 40.5 亿元，同增 15.42%。贝特瑞：23 年实现营收 251.19 亿元，同减 2.18%；利润总额 16.54 亿元，同减 28.42%。海兴电力：23 年营收 42 亿元，同增 26.91%；归母 9.8 亿元，同比+48%。科士达：23 年营收 54.4 亿元，同增 24%；归母扣非净利8.18 亿元，同增 34.36%。伟创电气：23 年营收 13.05 亿元，同增 44%；归母净利 1.9 亿元，同比+36%。通灵股份：23 年营收 15.40 亿，同增 23.35%；归母 1.65 亿元，同增 42.66%；24Q1 净利 0.36亿，通比-3.77%。京运通：23 年营收 105 亿，同减 14%；归母净利 2.4 亿，同减 44%。湖南裕能：1）23 年营收 414 亿，同-3%，归母净利 16 亿，同+47%。2）拟授予 288 人 1514 万股限制性股票，占总股本 2%，授予价格 17.43 元，激励目标 24 年销量 63 万吨+、25/26 年净利润超 15/20 亿元。华友钴业：23 年营收 663 亿，同增 5%，归母净利 33.5 亿，同减 14%，24Q1 营收 150 亿，同减 22%，环减 1.7%，归母净利 5.2 亿，同减 49%，环增 55%。 ◼ 投资策略：储能：国内储能系统报价已到 0.7-0.8 元/Wh，光储平价时代，24 年 1-3 月储能招标20.7Gwh，同增 88%，全年新增储能装机有望达 70Gwh，同增 45%；美国是大储高壁垒高盈利市场，预计 24 年可实现 39GWh 以上装机，同增 50%+；欧洲户储库存在 24 年上半年去完库存，新兴市场已率先好转，24 年预计户储 30%+增长；全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 40-50%，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：特斯拉减产略微影响排产增速，但4 月景气度依然较高，环比微增 5%，已超 23 年高点，5-6 月排产预计微增，Q2 环比仍可增 30-40%，远