汽车和汽车零部件行业周报：车展开幕在即 自主品牌迎新时代

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20240421 车展开幕在即 自主品牌迎新时代 2024 年 04 月 21 日 ➢ 本周数据：根据交强险数据，4 月第二周（4.8-4.14），乘用车销量 31.0 万辆，同比-13.0%，环比+15.5%；新能源乘用车销量 14.6 万辆，同比+27.5%，环比+19.1%；新能源渗透率 47.0%，同比+14.9pct，环比+1.4pct。 ➢ 本周行情：表现弱于市场。本周 A 股汽车板块上涨 0.14%（流通市值加权平均），在申万子行业中排名第 12 位，表现弱于沪深 300（上涨 2.14%）。细分板块中，商用载客车、摩托车及其他、商用载货车、汽车零部件分别上涨 4.15%、5.04%、3.00%，1.74%、0.06%，乘用车、汽车服务分别下跌 0.31%、5.48%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、经纬恒润、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。 ➢ 周观点：车展开幕在即 自主品牌迎新时代。第十八届北京国际车展将于 4 月25 日-5 月 4 日在北京国际展览中心顺义馆、朝阳馆举行，智能驾驶方面，以英伟达 Orin、华为 MDC 为代表的高算力智驾芯片被广泛应用，代表车型包括小米 SU7、问界系列、智界 S7、享界 S9、理想 L6 等；智能座舱方面，8295 芯片将在 15 万以上车型规模化普及，小米 SU7、吉利极氪 MIX、理想 L6、零跑 C10、上汽智己 L6 等车型均有搭载。电动化方面，1）混动车型亮点颇多，华为问界系、理想 L6、长安深蓝 G318、比亚迪秦 L、吉利领克 07 EMP、零跑 C10/C16 等新品均将亮相，多款产品面向高端市场。2）高压快充成为新趋势，800V 集中上车：小米 SU7、问界系列、智界 S7、零跑 C16、上汽智己 L6、吉利极氪 MIX等车型纷纷布局，20+万元以上车型为主。本次车展自主智能化、电动化、高端化趋势尽显，迎全面崛起新时代，看好新车周期强、新能源占比高/有增量的车企。 ➢ 政策有望刺激总量 优质供给提振需求。近期商务部等 14 部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》。政策要点：1）提出到 2027 年报废汽车回收量要比 2023 年增加大约一倍；2）鼓励老旧汽车换为新能源汽车或节能型汽车；3）中央+地方投入资金：安排中央投资，鼓励有条件的地方加大投入。预计影响：1）总量上修：政策有望拉动报废回收，预计 2027 年报废回收量达 700+万辆，每年报废回收增量近 100 万辆；2）促进置换及结构升级；3）利好自主、新能源。合资车降价预期减弱，政策明确支持换购新能源，新能源渗透率有望超预期。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车 H、赛力斯、吉利汽车 H、长城汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链： 建议关注 T 链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】。2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。 机器人：建议关注 Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。 摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。 轮胎：建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20240414：出口持续超预期 自主谱全球化新篇章-2024/04/14 2.汽车和汽车零部件行业周报 20240407：特斯拉 Robotaxi8 月推出 智能驾驶加速落地-2024/04/07 3.特斯拉系列点评三：2024Q1 销量承压 FSD V12 加速落地-2024/04/04 4.新势力系列点评五：问界销量领跑 智能化应用加速-2024/04/02 5.汽车和汽车零部件行业周报 20240331：复刻手机 小米再造自主崛起最强音-2024/03/31 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：政策有望刺激总量 车展优质供给提振需求 ................................................................................................. 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：看好产业链从“0”到“1” ..................................................................................................................................................... 4 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 5 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 5 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .......................