行业景气观察(0417)：资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 4 月 17 日 定期报告 ——行业景气观察（0417） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在上游资源品、中游制造和部分消费领域。上游资源品中，钢材、双焦和多数金属价格上涨，水泥价格回暖。中游制造领域，3 月汽车产销三个月滚动同比增幅收窄，工业机器人产量累计同比由负转正。信息技术中，部分存储器价格上涨，3 月集成电路进、出口金额同比增幅扩大。消费服务领域，中药材价格，生猪养殖盈利持续修复。推荐关注景气度较高的石油石化、有色、化学原料等大宗商品，景气度边际改善的存储和部分机械设备等。 ❑ 【本周关注】整体来看，一季度消费领域恢复态势良好。服务零售实现较快增长，餐饮零售额在去年同期基数回升的背景下，仍然实现较高增速，直播带货、即时零售等新模式带来线上消费增长加快。结合一季度社会消费品零售情况、以及目前披露的上市公司一季报情况，预计消费服务领域一季报增长较为稳健，细分领域中白电、小家电、通讯器材和汽车等一季度业绩增速相对较高。后续随着五一 假期的临近，以及“设备更新”、“以旧换新”等政策的推进，消费服务预计延续改善，推荐关注一季度业绩预期增速较高、分红能力较强的消费细分领域如汽车、家电等大宗消费以及受益于假期催化的社会服务等出行消费领域。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI 指数上行。本周 32GB NAND flash 存储器价格持平，64GB NAND flash 存储器价格上行。本周 NAND 指数下行，DRAM 指数上行。3 月台股电子厂商营收表现分化。3 月智能手机产量三个月滚动同比增幅收窄。3 月集成电路产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。3 月集成电路进、出口金额同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周电解液价格持平，正极材料、多数锂原材料、钴产品价格下跌。光伏价格指数周环比下行。本周光伏产业链中硅料、硅片、组件价格均下行。2024 年 3 月汽车、乘用车、新能源汽车产销三个月滚动同比增幅收窄，新能源汽车市场占有率保持高位，汽车出口同比增速扩大。3 月动力电池和储能电池产量、动力电池装车量当月同比由负转正。1-3 月充电桩数量累计同比维持较高速增长。1-3 月工业机器人产量累计同比由负转正，金属切削机床产量累计同比增幅收窄。中国挖掘机开工小时数同比降幅收窄。本周中国港口货物吞吐量、集装箱周吞吐量均上行。CCFI、CCBFI 下行，BDI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖价格指数下行；猪肉价格上行，仔猪批发价、生猪平均价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损收窄，外购仔猪养殖利润扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉价格下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价下行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均下行；本周中药材价格指数上行；漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行；本周螺纹钢价格、钢坯价格上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价下行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭、焦煤期货结算价上行，动力煤期货结算价持平。全国水泥价格指数上行。玻璃价格指数上行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格涨跌互现，二甲苯、PVC、甲醇价格涨幅居前，天然橡胶、二乙二醇、乙醇等价格跌幅居前。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、铅价格上涨，钴、镍价格下行；铅库存上行，铜、铝、锌、锡、镍库存下行；黄金期现、白银现货价格上行，白银期货价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼。A 股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。1-3 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅收窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行。1-3 月我国发电量累计同比增幅收窄。1-3月制造业固定资产投资累计完成额同比增幅扩大。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《假期人均消费首次超过 2019 年同 期 ， 多 数 资 源 品 价 格 上 行（0410）》 《3 月制造业 PMI超预期反弹，部分资源品价格上行（0403）》 《从 1-2 月工业企业盈利看一季报业绩预期（0327）》 《1-2 月社会消费品零售额延续增长 ， 发 电 量 同 比 增 幅 扩 大（0320）》 《开复工率有待进一步恢复，部分 地 区 二 手 房 成 交 环 比 改 善（0313）》 《建筑钢材成交量环比改善，全球半导体销售额同 比增幅 扩大（0306）》 《 节 后 复 工 复 产 进 度 如 何 ？（0228）》 《春节出行消费热度提升，1 月汽车产销同比增幅扩大（0221）》 《消费出行领域景气上行，钢材煤 炭 等 资 源 品 价 格 下 降（0207）》 《1 月制造业 PMI温和回升，资源品价格多数下探（0201）》 《费城半导体指数持续上行，消费 服 务 领 域 业 绩 向 好 率 较 高（0124）》 《12 月服务消费改善明显，汽车全年产销创历史新高（0117）》 《部分工程机械销 量低基 数反弹 ， 家 电 内 外 销 保 持 高 景 气（0110）》 《元旦消费持续恢复，建筑钢材成交量周环比上行（0104）》 《工业企业盈利加速改善，资源品价格普遍上行（1227）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注： 1-3 月社会消费品零售额同比增幅收窄，两年复合增速仍改善 ............................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................ 10 1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数下行，DXI 指数上行 ...........