2019年法国经济展望

宏观研究证券研究报告国际宏观深度报告报告未经国开证券书面许可，不得复制、转载或摘录。请务必阅读正文之后的免责条款。 [Table_Title] 2019 年法国经济展望 [Table_Author] 分析师：涂春辉 执业证书编号：S1380511010001 联系电话：010-88300856 邮箱：tuchunhui@gkzq.com.cn 法国主要经济指标预测 指 标 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 实际 GDP（同比%) 1.8 2.0 2.1 1.9 CPI（同比%） 1.0 1.3 1.5 1.6 私人消费（同比%） 1.1 1.2 1.3 1.2 国内投资（同比%） 3.5 3.6 3.8 3.6 财政赤字率（%） 3.1 3.0 2.9 2.8 出口（同比%） 进口（同比%） 贸易逆差（亿欧元） 4.5 6.6 791.0 4.8 6.3 912.0 4.9 6.1 1028.0 2.8 2.0 1009.0 政府债务率（%） 96.0 96.0 95.5 95.0 失业率（%） 9.4 8.9 8.4 7.9 注：2018-2020年数据系预测值，2017年政府债务率和财政赤字率为预测值。 资料来源：欧盟统计局，法国统计局，国开证券研究部。 相关研究报告 《印度经济展望（上篇）》 《印度经济展望（下篇）》 《2018 年英国经济展望（上篇）》 《2018 年英国经济展望（下篇）》 《德国经济展望（上篇）》 《德国经济展望（下篇）》 《日本：温和增长 基础不稳》 《巴西经济展望（上篇）》 《巴西经济展望（下篇）》 [Table_Date]2018 年 3 月 22 日 [Table_Summary]内容摘要： ■2017 年法国 GDP（不变价）初值约 19907.4 亿欧元，实际 GDP同比增长 1.8%，增幅比 2016 年提高 0.6 个百分点，较 2010-2016年法国 GDP 年度同比增长率均值 1.2%高 0.6 个百分点。法国经济增长势头有所加强。 ■法国存在严重的高失业率、财政赤字和科技创新能力不足等问题，而且面临英国脱欧、难民危机、恐怖袭击以及全球贸易保护主义抬头、地区冲突可能升级等不确定性风险，但随着全球经济增长稳步回升，消费、投资、贸易全面增长，再加上马克龙政府改革推动，2018-2020 年法国经济将大概率持续增长。 ■我们预计 2018 年法国 GDP（不变价）将达到约 20305.5亿欧元，实际 GDP 同比增长约 2.0%。展望 2019-2020 年，我们预测法国 GDP（不变价）将分别达到约 20731.9 亿和 21125.8亿欧元，实际 GDP 将分别同比增长 2.1%和 1.9%左右。 ■私人消费支出约占法国 GDP 的 55%。私人消费增长对法国经济起到主要作用。预计 2018 年法国私人消费支出将同比增长约 1.2%。展望 2019-2020 年，我们预测法国私人消费支出将分别同比增长约 1.3%和 1.2%。 ■固定资本形成总额约占法国 GDP 的 20%。投资对法国经济增长有重要作用。预计 2018 年法国固定资本形成总额同比增长约 3.6%。展望 2019-2020 年，我们预测法国固定资本形成总额将分别同比增长 3.8%和 3.6%左右。 ■政府消费支出占法国 GDP 比重逾 20%。法国高度重视政府消费对调节经济增长的重要作用，尽管存在政府债务和财政赤字压力，但削减政府消费支出困难重重。预计 2018 年法国政府消费支出同比增长约 1.2%。展望 2019-2020 年，我们预测法国政府消费支出将分别同比增长约 1.1%和 1.0%。 ■全球经济增长与需求增加促进法国出口增长。预计 2018年法国商品出口金额约 4850 亿欧元，同比增长约 4.8%。展望2019-2020 年，我们预测法国商品出口金额将分别达到约 5087亿和 5230 亿欧元，分别同比增长约 4.9%和 2.8%。 ■法国经济增长与内需增加推动法国进口增长。预计 2018年法国商品进口金额约 5762 亿欧元，同比增长约 6.3%。展望2019-2020 年，我们预测法国商品进口金额将分别达到约 6115亿和 6239 亿欧元，分别同比增长约 6.1%和 2.0%。 国际宏观深度研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of25 目 录 一、 法国经济增长加速 ........................................................... 3 （一）GDP 增长速度 ............................................................. 3 （二）2019-2020 年经济展望 ...................................................... 4 二、私人消费平稳增长 ............................................................ 5 （一）私人消费支出 .............................................................. 5 （二）消费者信心指数 ............................................................ 6 三、投资增长势头加快 ............................................................ 7 （一）国内投资 .................................................................. 7 （二）外国投资 .................................................................. 8 四、政府消费增长趋缓 ........................................................... 10 五、出口进口持续增长 ........................................................... 11 （一）出口贸易 ................................................................. 11 （二）进口贸易 ................................................................. 14 （三）出口商品结构 ................