7月各行业观点及重点推荐标的

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main][Table_Title]分析师：陈龙执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn 分析师：王仕进 执业证书编号：S0740519020001 电话：021-20315056 Email：wangsj@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report][Table_Summary]投资要点 7 月配置观点：靴子落地，先扬后抑回顾：我们 6 月观点是取长舍短，弃弱留强，策略建议关注长逻辑和强势股，配置方向侧重内需，整体偏谨慎。事后来看，在 5 月市场弱势整理之后，6 月行情的修复动力主要来自对中美问题的悲观预期修正，美联储降息预期下的人民币汇率大涨，以及北上资金的持续净买入，市场表现结构性分化，抱团特征更趋明显。我们 6 月金股组合月度累计收益2.27%，中泰金股组合 2017 年 2 月成立以来，累计组合收益 61.4%，相对沪深 300 的超额收益为 48.5%，6 月金股组合中表现较好的是口子窖（12.64%）、石基信息（8.82%）、上汽集团（6.47%）。风险逐渐消化，反弹行情可期。二季度市场最典型的特征是抱团，部分个股只涨不跌的背后是内外部不确定性增强的结果。内部来看，4 月之后经济数据表现疲软，降低了市场对基本面的预期，包商事件又加剧了市场对信用风险的担忧，尽管经济的实质性波动不大，但市场的感受明显不同，或者说内部因素由预期主导。外部来看，中美问题直接对市场风险偏好形成冲击，以华为事件为代表，市场开始从一季度的乐观预期重新对这类风险定价，另一方面，全球经济下行压力凸显，大类资产的相关性走强，6 月形成股票、商品、债券齐涨的局面，我们认为，这是对主要经济体开始转向宽松周期的反映，从外资行为来看，也是经历了人民币汇率预期变化下的持续流出到重新持续流入，可以说，近期外部因素是风险偏好主导。反映到 A 股市场，抱团特征的背后即对内外部不确定性相对绝缘的板块更具优势，简言之，也是我们 6 月策略的标题：取长舍短，弃弱留强。长周期看，这种策略仍将有效，短期而言，或者说月度级别看，市场的主线可能要向风险偏好回归。随着 G20 峰会的落地，二季度风险的释放已经相对充分，相对于波动较小的基本面数据而言，7月份风险偏好改善或将阶段性占优。半年报行情开启，科创板即将起航。7 月配置思路上，主要关注两个方向，一方面，半年报行情已经开始启动，市场或仍将围绕个股中报做文章，尤其是抱团股，对于部分业绩超预期的个股，或仍将维持强者恒强的走势，而对于业绩不及预期或符合预期的，可能存在较强的获利了结压力，建议规避高估值瑕疵，寻找盈利匹配度更好的板块；另一方面，7 月第一批科创板挂牌公司即将上市交易，从首只打新情况来看，几乎所有投资者都是顶格申购，科创板的赚钱效应有望给存量市场带来溢出效应，尤其是符合国家战略的硬科技领域，有望和科创板形成估值联动。自上而下提供三个思路：第一，关注抱团板块的扩散行情，如二三线白酒、业绩超预期的医药；第二，受益风险偏好改善的硬科技，如 5G、半导体；第三，受益地产后周期的家居建材等。此外，市场情绪企稳后，可以积极关注更为活跃的主题投资机会，市场活跃度提升也将利好券商板块。相对于个股业绩的不确定性，建议低风偏投资者通过配置 300ETF、创业板 ETF 等方式参与 7 月行情。[Table_Industry]证券研究报告/月度策略 2019 年 6 月 30 日 中泰证券 7 月各行业观点及重点推荐标的 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 月度策略 7 月金股组合：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2019 年中泰证券 7 月金股推荐如下：常熟银行、中信证券、泰格医药、口子窖、苏宁易购、劲嘉股份、恒生电子、中兴通讯、北方华创、振华科技。风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 月度策略 内容目录 7 月总量观点 ....................................................................................................... - 4 - 策略：靴子落地，先扬后抑 ......................................................................... - 4 - 7 月各行业观点及重点推荐标的： ...................................................................... - 5 - 房地产行业观点： ....................................................................................... - 6 - 钢铁行业观点： ........................................................................................... - 7 - 煤炭行业观点： ........................................................................................... - 7 - 有色行业观点： ........................................................................................... - 7 - 化工行业观点： ........................................................................................... - 8 - 建材行业观点： ........................................................................................... - 9 - 电新行业观点： ......................................................................................... - 10 - 机械行业观点： ......................................................................................... - 10 - 汽车行业观点： ..................................................................