建筑材料行业周报：玻纤价格继续上涨，行业有望底部回升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●建筑材料 2024 年 4 月 14 日 [Table_Title] 玻纤价格继续上涨，行业有望底部回升 核心观点： [Table_Summary]  水泥：二季度错峰计划公布，熟料库存压力或将缓解。水泥市场需求继续恢复，但恢复情况低于预期，本周全国水泥磨机开工负荷均值较上周增加 3.02个百分点，增幅有所扩大。本周全国范围内熟料线开窑率有所提升，行业供给增加，熟料库容率进一步增长，目前部分地区二季度错峰停窑计划已经公布，后续行业供给量有望得到控制，行业供需不平衡问题或将缓和。本周水泥周均价微降，周内日度水泥价格有回升迹象。短期来看，水泥市场需求有望进一步恢复，水泥价格有望呈现稳中有涨态势。中长期来看，随着稳增长政策的持续推进，基建投资有望带动水泥需求增长，价格有望上行。建议关注水泥市场需求变化情况及熟料库存情况。  浮法玻璃：产线冷修，供给减少，库存压力有望缓解。本周浮法玻璃价格继续走低，降幅收窄。市场需求有所好转，中下游提货积极性回升，原片厂库存压力有所缓解，本周浮法玻璃企业周度库存环比下降 9.19%。供给方面，本周浮法玻璃供给量较上周小幅减少，周内冷修 2 条产线。后续来看，中下游有阶段性补货需求，但持续性需进一步观察，产线冷修将造成行业供给减少，企业库存压力有望缓和，短期浮法玻璃价格或将小幅回调。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。  玻璃纤维：粗纱、电子纱价格上涨，行业有望底部回升。 本周多数厂家对粗纱价格进一步调涨，价格上调对中下游提货存在一定刺激作用，粗纱整体需求阶段性回暖，预计后续粗纱价格延续上涨态势。本周电子纱价格小幅上涨，需求有所恢复，下游 PCB 市场价格上调有望传导到电子纱市场，预计短期电子纱价格呈稳中有涨态势。中长期来看，玻纤下游需求如风电、电子等产业持续扩张，行业有较大发展空间。建议关注下游订单情况。  消费建材：加大零售渠道拓展，零售业务有所改善。2024 年 1-2 月建筑及装潢材料类零售额同比增长 2.1%，增幅较 2023 年扩大 9.9 个百分点，同比由降转增，消费建材零售端有所改善。近年，消费建材龙头企业不断调整销售策略，优化产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务规模扩张，龙头企业市占率不断提升。后续来看，地产利好政策持续推进，城市房地产融资协调机制有望落地见效，有望带动消费建材需求。  投资建议：消费建材：推荐不断调整销售策略及产品结构、加速渠道下沉的消费建材龙头企业北新建材（000786.SZ）、公元股份 （002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速下市 场 需 求 有 望 增 长 的 水 泥 龙 头 企 业 海 螺 水 泥 （ 600585.SH ） 、 华 新 水 泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 建筑材料 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_粗纱价格调涨，玻纤底部信号显现_20240331 【银河建材】行业周报_政策助力需求恢复，关注行业底部机会_20240324 【银河建材】行业周报_两会提振下游恢复信心，需求将进一步改善_20240311 【银河建材】行业周报_利好地产政策加码+节后市场复苏，建材需求将底部回升_20240226 -40%-30%-20%-10%0%10%建筑材料沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/建筑材料 目 录 一、 行业要闻 .............................................................................................................................................................................. 3 二、 行业数据 .............................................................................................................................................................................. 5 三、 行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 7 四、 核心观点 .............................................................................................................................................................................. 9 五、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 9 六、 附录 ..........................................................................................................................................................................