卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰 S0010522110002 wangqf@hazq.com联系人：潘宁馨 S0010122070046 pannx@hazq.com2024年4月15日华安证券研究所卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 本周观点➢本周石脑油和乙烷价格小幅上涨，乙烷裂解制乙烯盈利降低。本周乙烷裂解价差缩小，周环比-0.17%；本周丙烯-丙烷价差缩窄幅度较大，聚丙烯-丙烯价差略微上涨，周环比3.70%。➢主要原料除液氯和乙烯价格保持稳定，丙烷价格下降，其余产品价格均下降。➢C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格历史分位25.00%/16.40%/20.81%/20.78%/56.09%。除环氧乙烷和聚醚大单体价格不变，乙二醇价格下降，其余产品价格上升。➢在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格维持低位。下游需求端仍有修复空间。➢我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，公司景气修复叠加新材料存在空间。➢风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS010204国内外新闻及最新专利主要产品及原料价格情况竞争路线情况及下游需求03主要产品价差情况05企业估值华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4一、国内外新闻及最新专利证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明新闻华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 1 每周新闻图表 每周新闻资料来源：中国石油和化工网，华安证券研究所每周新闻分类标题发布时间事件内容行业新闻《山东4800吨超高分子量聚乙烯项目近日竣工》2024/4/9日前，山东星宇呈阳新材股份有限公司超高分子量聚乙烯纤维二期项目正在建设中，扩建后的二期项目将于今年下半年陆续投入使用，全部投产后可实现年产超高分子量聚乙烯纤维6000吨。该扩建项目总投资7亿多元，计划建设16条超高分子量聚乙烯纤维生产线，全部建成后，可实现年产超高分子量聚乙烯纤维4800吨。项目一期年产1200吨超高分子量聚乙烯纤维的4条生产线现已建成投产达效。公司新闻《中景石化百万吨丙烷脱氢项目顺利投产》 2024/4/8中景石化100万吨/年PDH项目于日前顺利投产。项目总投资40亿元，是当今全球最大的丙烷脱氢制丙烯单套装置，引进的鲁姆斯(Lummus)公司先进Catofin工艺，为下游聚丙烯提供高纯度丙烯原料。项目副产的5万吨/年氢气产品，可为中景石化碳四产业提供原料，补齐企业内循环产业链。中景石化全部投产后，可形成年产300万吨丙烯、400万吨聚丙烯、150万吨顺酐、100万吨丁二醇（BDO）的全球具有较大影响力化工新材料企业。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 2 国际新闻图表 国际新闻资料来源：中国石油和化工网，华安证券研究所国际新闻分类事件概要事件内容能源与资源英力士完成部分乙烯装置收购近日，英力士宣布，完成对道达尔能源公司在Naphtachimie、Gexaro和Appryl所持的50%股份的收购。该交易包括欧洲最大的蒸汽裂解装置之一，72万吨/年的乙烯业务、27万吨/年的芳烃业务以及30万吨/年的聚丙烯业务。此外，该交易还包含许多其他基础设施资产，包括法国道达尔能源乙烯管道网络的一部分。英力士烯烃和聚合物南部业务首席执行官Xavi Cros表示，英力士将全面整合这些业务和管道，它们是宝贵的战略资产，将进一步增强英力士的产品组合。收购道达尔能源部分石化企业股份将有效提升英力士的竞争力。未来英力士将继续对这些业务进行投资，包括减少二氧化碳排放，以实现公司到2050年的净零排放承诺。能源与资源伊拉克-土耳其输油管道计划于4月底重新运营据路透社报道，当地时间4月8日，伊拉克石油部副部长巴西姆·穆罕默德表示，伊拉克政府正在修复已关闭多年的基尔库克-杰伊汉输油管道，该管道预计将于4月底开始运营。届时伊拉克将从其北部油田向土耳其出口原油平均每天35万桶。基尔库克-杰伊汉输油管道曾承担全球约0.5%的原油供应。由于极端组织“伊斯兰国”武装分子袭击等多种因素，该输油管道的出口业务被叫停，一直处于关闭状态。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7二、主要产品及原料价格情况证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明价格华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8➢截至4月12日，聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯最新含税价格分别为8284/7000/7900/4495/9536元/吨，聚乙烯和苯乙烯价格小幅上涨，环氧乙烷和聚醚大单体价格保持不变，乙二醇价格下降。◼ 2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表 C2主要产品历史价格分位（2012起）资料来源：同花顺，Choice，华安证券研究所注：资料起始：聚醚大单体自2020年起，其余资料自2012年起。华安证券研究所华安研究•拓展投资价值9◼ 2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表 聚乙烯价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，华安证券研究所图表 环氧乙烷价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，Choice，华安证券研究所➢截至4月12日，聚乙烯/环氧乙烷最新含税价格分别为8284/7000元/吨，周环比变化0.60%/0.00%。02000400060008000100001200014000聚乙烯02000400060008000100001200014000环氧乙烷华安证券研究所华安研究•拓展投资价值10◼ 2.1 C2主要产品价格情况敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表 聚醚大单体价格走势图（元/吨）资料来源：wind，华安证券研究所图表 乙二醇价格走势图（元/吨）资料来源：同花顺，华安证券研究所➢截至4月12日，聚醚大单体/乙二醇最新含税价格分别为7900/4495元/吨，聚醚大单体和乙二醇价格周环比变化0.00%/-0.54%。020004000600080001000012000140002020-01-172020-03-172020-05-172020-07-172020-09-172020-11-172021-01-172021-03-172021-05-172021-07-172021-09-172021-11-172022-01-172022-03-172022-05-172022-07-172022-09-172022-11-172023-01-172023-03-172023-05-172023-07-172023-09-172023-11-172024-01-172024-03-17聚醚大单体010002000300040005000600070008000900010000乙二醇华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1