电力设备与新能源行业周报：宁德时代发布全新储能产品“天恒“，光伏中游价格普遍下滑

请务必阅读正文之后的重要声明部分、宁德时代发布全新储能产品“天恒”，光伏中游价格普遍下滑电力设备与新能源证券研究报告/行业周报2024 年 4 月 14 日评级：增持（ 维持 ）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数375行业总市值(亿元)51,285行业流通市值(亿元)42,372[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级2022A2023E2024E2025E20222023E2024E2025E科达利87.723.844.305.286.3522.8220.4016.6113.811.7买入宁德时代188.3912.5810.0310.6713.4116.1518.7817.6614.05-0.9买入天合光能21.751.692.553.524.3912.848.536.184.950.2-阳光电源96.282.424.706.408.1639.7920.4915.0411.800.2买入固德威106.685.275.0211.6914.9920.2421.259.137.12-4.5买入东方电缆42.301.221.451.842.5134.5329.0922.9916.851.6买入备注 ：股价数据取自 2024 年 4 月 12 日收盘价，天合光能数据为 Wind 一致预期[Table_Summary]锂电：宁德时代发布天恒储能系统：大容量+零衰减，电芯能量密度：430Wh/L，循环寿命：15000 次，单体失效率 PPB 等级；系统寿命：5 年 0 容量衰减，5 年 0 功率衰减，6MWh 级高能量，单位面积能量密度+30%，单位面积能量密度+30%。3 月欧洲9 国新能源汽车销量 22.8 万辆，同环比-8%/+55%。据中汽协数据，3 月，新能源汽车产销分别完成 86.3 万辆和 83.3 万辆，同比分别增长 28.1%和 35.3%%，市场占有率达到 32.8%。我们预计行业结束通缩周期，新的成长期来临。24 年部分车型降价明显，叠加新车型发布，或拉动行业需求超预期增长，同时快充/麒麟/神行等新品电池受追捧，创新明显。我们预计 1 季度为全年单位盈利的最低点，2 季度环比向上或持平；展望 24 年季度利润环比向上。1）看好后续价格相对稳定，成本有下降空间的环节，电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【科达利】； 2）看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】、【天奈科技】；3）看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。储能：根据寻熵研究院和储能与电力市场的追踪统计，2024 年 3 月国内招标项目储能规模合 3.91GW/10.64GWh。中标价格方面：3 月中标均价（以 2 小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例）持续下行，储能系统中标均价 690 元/kWh，同比-48.60%，环比-15.20%，储能 EPC 中标均价 1320 元/kWh，同比-25.38%，环比-11.76%。推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】。光伏：光伏作为电网投资的重要部分，未来将承担基础设施建设投资及电力增长主力的重担；后续借鉴全球光伏市场化发展及国家对【以更大的力度推动新能源发展】，我们预计消纳红线会逐步松绑，光伏需求空间大幅打开，光伏有望引来新的一轮板块上行周期。重点关注：1、重点关注欧美高盈利市场：关注受益于美国市场高弹性的【阿特斯】，欧洲市场的【横店东磁】，以及受益于全球市占率提升的一体化企业，关注【晶科能源】等；2、技术趋势和蓝海市场及逻辑稳定不变辅材：焊带【宇邦新材】【威腾电气】【同享科技】，银浆【聚和材料】，互联线束【通灵股份】等；3、和组件价格脱钩，受益于地面电站放量【中信博】；4、需求提升，产能刚性，盈利空间扩大的玻璃环节，关注【福莱特】【旗滨集团】等；5、辅材对于需求变化最为敏感，关注【福斯特】【海优新材】【鹿山新材】【天洋新材】【锦富技术】【金博股份】等；6、电池组件出货增速有望上调，盈利空间有望改善，关注【钧达股份】【仕净科技】【麦迪科技】【晶澳科技】【天合光能】【隆基绿能】等；价格不敏感，小众市场高盈利新技术：HPBC、ABC、HJT 头部企业，关注【爱旭股份】【东方日升】等；7、户储逆变器量价稳定，后续关注出货边际改善，【阳光电源】【上能电气】【通润装备】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】【禾望电气】。8、请务必阅读正文之后的重要声明部分- 2 -行业周报硅料硅片龙头：【协鑫科技】【双良节能】【通威股份】【TCL 中环】等。风电：海风需求催化，24-25 年放量节奏提速。#广东区域：青州五七提交海域论证报告，省管 7GW 已有 2.4GW 共计 5 个项目完成核准批复。#广西区域：防城港 A 场址 23年底首批并网，二期 EPC 招标已完成；钦州项目已核准并完成 EPC 招标，并开启风机基础招标。#海南区域：CZ1-3 项目已开工，万宁漂浮式项目开启风机基础招标，预计今年 CZ7、CZ8、CZ9 等 3 个海风示范项目也有望开工；#福建区域：连江外海、福建平潭 A 区、平潭长江澳项目完成风机招标。此外，23 年竞配项目也逐步开展前期招标工作。#浙江区域：23 年至今有不到 4GW 项目核准，预计 24 年逐步开工，目前进展较快的是瑞安 1 号以及玉环 2 号，前者近期密集完成设备采购。#江苏区域：2.65GW 竞配项目均已核准，有望 24 年上半年开工，且近期国信 0.85GW 启动风机招标。#上海区域：800MW 竞配陆续启动招标，其中，奉贤二期已取得用海预审批复。#山东区域：渤中G、半岛南 U1/U2、半岛北 N2、半岛北 BW 项目列为 24 年省重点项目，此外半岛北 L 场址已启动风机采购，进展提速。其他区域：河北海风逐步破冰，唐山 300MW 和秦皇岛500MW 项目均在 23-24 年核准，且唐山项目完成风机招标；国电投大连花园口项目核准，有望逐步启动。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【起帆电缆】等 2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【天顺风能】【大金重工】【海力风电】等 3、轴承：【新强联】等 4、锻铸件：【金雷股份】【振江股份】【日月股份】【通裕重工】等 5、主机厂：【三一重能】【明阳智能】等。风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。请务必阅读正文之后的重要