银行持续发力普惠金融，量质齐升银行

银行持续发力普惠金融，量质齐升 [Table_Industry] 银行 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 14 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 银行 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 张晓辉 银行业分析师 执业编号：S1500523080008 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 廖紫苑 银行业分析师 执业编号：S1500522110005 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 王舫朝 非银金融行业首席分析师 执业编号：S1500519120002 邮 箱：wangfangzhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 银行持续发力普惠金融，量质齐升 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 14 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] 4 月 10 日，银行业普惠金融十年发展成果实践案例交流会在京召开，会议指出，我国普惠金融发展取得积极成效，多家银行在不同程度上实现了普惠金融的“增量、扩面、提质、降本”。下一步要健全完善综合普惠金融体系的目标，供给多层次、多样化的金融服务。 国有大行普惠贷款增速亮眼，加快数字转型。工商银行近年来普惠贷款年均增速超 40%，截至 2023 年末，建设银行普惠型小微企业贷款余额已超3 万亿元，邮储银行普惠小微贷款余额 1.46 万亿元，户数突破 200 万户，民生银行小微贷款规模 7912 亿元，同比增幅 15.77%，同时普惠型小微企业贷款 51 万户，同比增幅 27.4%。此外，在数字化转型上，各家银行积极在战略、技术、应用、生态层面等层面发力。邮储银行已经构建了数字化“5D（Digital）”体系，即数字化营销体系、数字化产品体系、数字化风控体系、数字化运营模式、数字化服务方式。浙江农商联合银行打造了包括“数字普惠大脑”“政务金融云”“ 浙农经管”等系统、应用。 “五篇大文章”提及普惠金融，普惠金融实现金融内生价值。国新办发布会提出，针对普惠小微贷款，将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过 1000 万元放宽到不超过 2000 万元。截止到 2023 年末，普惠小微贷款余额为 29.4 万亿元，同比增加 23.5%。2023 年，新发放普惠型小微企业贷款平均利率 4.78%，同比下降 0.47pct，普惠小微企业贷款在量和价上得到持续支持。在普惠相关的涉农领域，涉农贷款余额不断提高，截至2023 年年末，涉农贷款余额达 56.6 万亿元，同比增长 14.9%。涉农贷款余额规模不断扩大。我们认为，普惠金融发展已经取得了较为突出的成绩，金融机构持续支持普惠小微贷款意在实现从量到质的转变，提高中小微企业的持续生存与发展能力。在这一进程中，银行可以更加将更多的资源和精力倾斜到中小微企业中，加大贷前贷中贷后的识别力度，在控制风险的前提下为企业提供抵押、信用等贷款，更加切实的支持中小企业的融资需求。 投资建议： 期待政策工具的持续性，当前可关注基本面持续性强及风险有望逐步出清的银行。我们认为，2024 年银行息差仍有收窄压力，主要是隐含 LPR 下调、银行协助地方债务化解等因素的预期。建议重点关注业绩持续性强、资产质量有望逐步向好的银行。下阶段可重点关注：1）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；2）随着市场政策及经济预期加强，地产有望修复贡献风险缓释可期的银行：招商银行；3）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。 ➢ 本周高频数据跟踪： ➢ 银行板块整体跑赢沪深 300。本周（4.8-4.12）A 股市场呈现整体下降 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 趋势，上证综指下降至 3019.47 点。银行板块整体跑赢沪深 300，本周银行板块指数（申万一级）涨跌幅为-0.55%，跑赢沪深 300 指数（-2.58）2.03 个百分点。本周行业指数整体下降，涨跌幅前五的行业为公用事业、煤炭、有色金属、纺织服饰和银行，周涨跌分别为 2.26%、1.86%、1.56%、-0.53%和-0.55%。涨跌幅后五的行业为房地产、农林牧渔、非银金融、食品饮料、国防军工，周涨跌分别为-7.13%、-6.05%、-5.70%、-5.66%和-5.05%。 ➢ 银行板块整体下跌。本周（4.8-4.12）A 股市场银行股涨跌幅前五分别为中信银行（3.85%）、苏农银行（1.30%）、建设银行（1.15%）、交通银行（0.61%）、兴业银行（0.52%）。涨跌幅末五分别为平安银行（-3.82%）、民生银行（-2.98%）、青农银行（-2.92%）、重庆银行（-2.79%）、渝农银行（-2.78%）。 ➢ 截至 4 月 11 日，北上资金持股邮储银行、农业银行、招商银行分别占其流通 A 股的 1.28%、1.00%、5.65%，相较于 2024 年年初，邮储银行、农业银行和招商银行分别变动 0.42pct、0.14pct 和 0.54pct。 ➢ 本周（4.8-4.12）国股银票转贴现利率有升有降。2024 年 4 月 12 日，国股银票转贴现利率：1 个月为 1.83%，较前一周上升 13BP；3 个月为 1.58%，较前一周下降 5BP；6 个月为 1.55%，较前一周下降 2BP。 ➢ 本周（4.8-4.12）存款类机构质押式回购加权利率整体上升。2024 年4 月 12 日，存款类机构质押式回购加权利率：1 天为 1.71%，较前一周上升 3BP；存款类机构质押式回购加权利率：7 天为 1.83%，较前一周上升 2BP；国债质押式回购加权利率 GC001 较前一周下降 12BP，GC007 较前一周下降 9BP。 ➢ 本周（4.8-4.12）银行资本工具到期收益率整体下降。2024 年 4 月 12日，1 年期、5 年期、10 年期 AAA-二级资本债到期收益率分别为 2.16%、2.51%和 2.66%，较前一周分别变动-13BP、-10BP、-4BP；1 年期、5 年期、10 年期银行永续债到期收益率分别为 2.19%、2.55%、2.75%，较前一周分别变动-14BP、-13BP、-6BP。 ➢ 本周（4.8-4.12）同业存单发行利率整体下降。2024 年 4 月 12 日，1个月期 2.01%，3 个月期 2.12%，6 个月期 2.16%，相较于前一周分别变动-8BP、0BP、-22BP。从 6M 同业存单发行利率来看，股份行、城商行分别变