银行行业跟踪报告：一季度新发产品数量和规模均同比正增长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 一季度新发产品数量和规模均同比正增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 04 月 09 日 [Table_Summary] 投资要点： 2024.1Q 新发行产品的数量和新发初始募集规模均实现同比正增长：2024 年 3 月银行系新发行理财产品数量合计 2589 只，环比上升 27.6%；新发产品初始募集规模合计 4153 亿元，环比下滑 4.8%。2024.1Q，新发行产品的数量合计 7408 只，同比增长 6.5%；初始募集规模合计为 1.44 万亿元，同比增长 12.9%。3 月新发产品初始募集规模略有下降，结合一季度整体数据看，整体仍保持稳中向好态势。从新发产品的期限结构看，3-6 个月，6-12 个月以及 1-3 年期的产品新发初始募集规模占比分别为 37%，20%和 32%，环比变动分别为 3.2%，-0.1%和-5.7%。2024 年 3 月，新发行产品业绩比较基准已经降至 3.19%，同比下降 0.51%，环比下行 0.08%。 3 月理财公司发行数量和规模占比继续提升：2024 年 3 月，理财公司新发行理财产品数量合计 1489 只，环比增加 437 只，环比上升 41.5%；新发初始募集规模合计 3667 亿元，环比减少 37 亿元，环比下降 1%。3 月单只产品平均募集规模为 2.46 亿元。2024.1Q理财公司新发产品合计 4007 只，同比增长 67.4%；新发初始募集规模合计 1.24 万亿元，同比增长 24.6%。2022 年初-2023 年末共计新开业 9 家理财公司，随着理财公司基数的扩大，同比数据或由于基数原因明显高于银行系整体数据。不过对比银行系中各子板块的数据变化，理财公司新产品发行情况或好于银行系整体。3月理财公司新发产品数量和新发初始募集规模占银行系整体的比重稳步提升。2024 年 3 月末，新发产品数量和规模的占比分别为57.5%和 88.3%，环比变动 5.7%和 3.4%。 投资建议：2024.1Q 新发行产品的数量和新发初始募集规模均实现同比正增长。3 月新发初始募集规模略有下降，结合一季度整体数据看，整体仍保持稳中向好态势。6-12 个月和 1-3 年期仍是发行市场的主力产品，新发固定收益类产品规模占比保持高位，或反映市场风险偏好仍较低，叠加宽松的货币政策，预计新发理财产品配置以及资产布局短期内变化不大。考虑到存款挂牌利率潜在的下调预期，或有助于理财市场规模的进一步修复。后续仍需观察新发1-3 年期产品规模是否企稳，新发行混合类产品的募集规模的变动趋势。 风险因素：整体市场风险偏好的变动；行业监管政策的重大调整；数据来源于第三方平台，统计口径或与官方披露数据存在差异等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 经营承压 关注未来需求回升 政策仍在继续发力 政策总基调保持不变 标本兼治化解风险 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%银行沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3331 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 低风险偏好下，新发产品配置及资产布局短期或变化不大 ....................................... 3 1.1 2024.1Q 新发产品整体呈现稳中向好态势 ......................................................... 3 1.2 新发固定收益类产品规模占比保持高位，新发产品业绩基准继续下行 ........ 3 1.3 较低风险偏好下，新产品配置及资产布局短期内或变化不大 ........................ 4 2 3 月理财公司发行数量和规模占比继续提升 ................................................................. 4 3 投资建议 ........................................................................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1: 新发产品的规模（单位：亿元） ....................................................................... 3 图表 2: 新发各期限产品初始募集规模占比（单位：%） ............................................ 3 图表 3: 固定收益类产品规模占比（单位：%） ............................................................ 4 图表 4: 新发产品业绩比较基准趋势（单位：%） ........................................................ 4 图表 5: 新发产品数量和规模（单位：只，亿元） ....................................................... 5 图表 6: 月度新发单只平均规模（单位：亿元） ........................................................... 5 图表 7: 理财公司新发行产品数量和规模占比（单位：%） ........................................ 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 低风险偏好下，新发产品配置及资产布局短期或变化不大 1.1 2024.1Q 新发产品整体呈现稳中向好态势 2024年3月银行系1新发行理财产品数量合计2589只，环比上升27.6%；新发产品初始募集规模合计4153亿元，环比下滑4.8%2。2024.1Q，新发行产品的数