房地产行业周报：新房及二手房销售继续走弱，北京取消离婚限购政策

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20240401：新房及二手房销售继续走弱，北京取消离婚限购政策 2024 年 4 月 2 日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。本周（3.25-3.29）A 股房地产指数（801180.SL）涨幅-1.74%（上周-1.33%），A 股中证 A 股指数（930903.CSI）涨幅-1.38%（上周-0.03%）；H 股（3.25-3.28）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅 0.25%（上周-1.32%），H 股恒生指数（HSI.HK）涨幅 0.00%（上周-4.23%）。 行业销售：新房销售维持弱势。从数据来看，26 城商品房年内累计销售面积（1.1~3.31）同比增速为-33.21%，对应前值（1.1~3.24）为-33.96%。其中一线城市(4 城) 年内累计销售面积（1.1~3.31）同比增速为-33.00%，对应前值（1.1~3.24）为-33.92%。26 城商品房销售面积本月至今（3.1~3.31）同比增速为-40.43%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-56.38%。其中一线城市(4城)本月至今（3.1~3.31）同比增速为-38.38%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为 6.20%。 二手房销售继续下行。从数据来看，13 城二手房年内累计销售面积（1.1~3.31）同比增速为-14.13%，对应前值（1.1~3.24）为-14.06%。其中一线城市(2 城) 年内累计销售面积（1.1~3.31）同比增速为-19.38%，对应前值（1.1~3.24）为-18.85%。13 城二手房销售面积本月至今（3.1~3.31）同比增速为-25.36%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为-49.32%。其中一线城市(2 城)本月至今（3.1~3.31）同比增速为-29.39%，上月（2.1-2.29）整月同比增速为 62.02%。 行业要闻：深圳退出“90/70 政策”，北京取消离婚限购政策。3 月 26 日，深圳市规划和自然资源局相关人士证实，“90/70 政策”将退出深圳房地产市场。3 月 27 日，北京住建委官方网站显示，2021 年 8 月出台的《北京市住房和城乡建设委员会关于进一步完善商品住房限购政策的公告》已失效，意味着北京取消了离婚限购政策。 投资建议： 我们认为，国常会明确了要进一步谋划相关政策的态度，后续的政策支持有望进一步加速，可以期待的政策包括放松限购、限贷、限售等常规手段以及 PSL、房地产融资协调机制等的进一步落地等。此外，推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 2024 年 4 月中旬，统计局公布 3 月房地产数据。 资料来源：国家统计局 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 11881.88 1.4% 流通市值(亿元) 10884.7 1.61% 行业平均市盈率 -48.62 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -44.7%-33.8%-23.0%-12.2%-1.3%9.5%4/37/29/3012/293/28房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20240401：新房及二手房销售继续走弱，北京取消离婚限购政策 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情 表1：本周 A 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周 A 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：本周 A 股房地产板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表4：本周 H 股地产板块与大盘涨跌幅 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：本周 H 股各板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 本周涨幅(2024/03/29)上周涨幅近12周累计涨幅房地产(801180.SL)-1.74%-1.33%-0.10%中证A股(930903.CSI)-1.38%-0.03%-0.03%沪深300(000300.SH)-0.21%-0.70%0.03%本周板块涨幅前五(2024/03/29)本周板块跌幅前五(2024/03/29)石油石化4.08%社会服务-2.76%有色金属3.72%通信-3.76%家用电器2.10%电子-4.43%公用事业1.34%计算机-6.47%纺织服饰0.96%传媒-9.52%本周板块涨幅前五(2024/03/29)本周板块跌幅前五(2024/03/29)中国国贸17.83%北辰实业-7.61%京投发展14.73%皇庭国际-9.09%西藏城投9.90%*ST松江-9.97%大名城9.22%鲁商发展-10.88%大龙地产8.96%迪马股份-12.50%本周涨幅(2024/03/28)上周涨幅近12周累计涨幅恒生指数(HSI.HK)0.25%-1.32%0.00%恒生地产及物业管理(HSPDM.HK)0.00%-4.23%-0.12%本周板块涨幅前五(2024/03/28)本周板块跌幅前五(2024/03/28)恒生原材料业指数4.52%恒生必需性消费业-0.93%恒生资讯科技业指数2.72%恒生物业服务及管理-1.38%恒生能源业指数1.67%恒生金融业指数-1.57%恒生非必需性消费业0.01%恒生工业制品业指数-2.09%恒生地产及物业管理0.00%恒生公用事业指数-3.33% 东兴证券行业报告 房地产周报 20240401：新房及二手房销售继续走弱，北京取消离婚限购政策 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表6：本周 H 股恒生地产及物业管理板块周涨跌幅前 5 位 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 2. 新房销售 表7：跟踪城市商品房成交面积 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 图1：跟踪城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 图2：跟踪城市商品房成交面积：日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：跟踪城市商品房成交面积：月同比 图4：跟踪一线城市商品房成交面积：日累计(万平方米) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所