人工智能行业报告（上篇）：中国造AI将崛起，数据以及平台类公司前景广阔

[Table_Yemei0] 行业研究·行业深度 2019 年 06 月 20 日[Table_Title1]人工智能行业报告（上篇） 中国造 AI 将崛起，数据以及平台类公司前景广阔 [Table_Summary]■ 国内产业链初步成型，上中下游各司其职。经过近年的快速发展，国内人工智能产业逐步分化出了上中下游，其中上游提供基础能力；中游将基础能力转化成AI 技术；下游则将 AI 技术具体运用到特定行业，形成生产力。由于下游应用行业非常多，限于篇幅，本篇将重点分析行业的中上游，后续文章将对行业下游进行深入分析。 ■ 国内市场规模超千亿元，政策规划空间达万亿元。由于中游是核心技术环节，我们根据中游的技术分类对市场空间进行估算，其中智能语音将保持 40%左右的稳定中高速增长、计算机视觉将连续超过 100%爆发增长、自然语言处理将以 20%的增速稳步发展、其他类的潜在空间也十分巨大。综合来看，国内人工智能市场空间规模到 2020 年将超千亿元，而根据国务院的新一代人工智能规划，到 2030年国内人工智能的核心产业规模将达到万亿元，相关产业规模将达 10 万亿元。 ■ 上游 AI 芯片公司国内较为弱小，数据资源公司值得培育。国内 AI 芯片公司集中在设计环节，而 IC 设计行业国内较为弱小，2017 年在全球市场占比仅有 11%，且偏低端，未来将面临较大挑战，但在当前中美贸易战背景下，部分龙头公司如海思、寒武纪、紫光展锐依然值得跟踪。数据资源公司当前处于发展初期，作为行业服务提供商其成长的确定性和现金流表现均十分优秀，未来值得长期培育，典型公司如海天瑞声的业务拓展迅速，财务报表稳健。 ■中游技术平台公司将成为产业链中的核心玩家。中游技术平台作为连接上下游的核心环节，在产业链中具备核心价值。其中智能语音和计算机视觉的技术相对成熟，应用前景确定性高，同时国内这两个领域的公司发展较快，头部公司已经脱颖而出。科大讯飞在智能语音市场占比达 44%，商汤科技在视觉类公司中市场占比达 30%。■ 不同领域企业特点不同，经营策略有所区别。AI 芯片公司建议聚焦龙头，资产类业务需根据财务状况谨慎处理；数据资源公司建议提前布局，全方位经营，包括资产类以及存款类业务；技术平台公司建议针对头部企业中短期拓展存款类业务，未来可考虑进行资产类业务的投放。 ■ 三大风险需要关注。尽管人工智能行业的长期前景光明，但巨头调整战略风险、技术创新风险、中美贸易战风险需要关注。 方国栋 行业研究员 ： 0755-83177786 ： fangguodong@cmbchina.com [Table_Author][Table_summary1] 敬请参阅尾页之免责声明 [Table_Yemei1] 行业研究·行业深度 1/3 目 录 1．人工智能：新一轮产业升级的核心推动力 ........................................................... 1 1.1 人工智能当前处于第三次大发展期，赋能产业升级 ................................................. 1 1.2 人工智能根据从底层到应用的技术逻辑可以分成基础层、技术层、应用层 .............................. 2 1.3 数据、算法、算力、领域专业能力是人工智能效果的关键 ........................................... 3 1.4 人工智能发展中美“双雄并立”，成为国家战略 ...................................................... 4 2．国内人工智能产业链初步成型，市场空间超千亿元 .................................................. 10 2.1 产业链上中下游各司其职，将技术转化成生产力 .................................................. 10 上游提供基础计算能力、方法和数据 ........................................................... 11 中游将基础计算能力和方法转化成四类 AI 技术 .................................................. 11 下游综合利用各类 AI 技术解决各自行业的应用问题 .............................................. 12 2.1 人工智能在国内市场空间超千亿元，国际市场空间达数百亿美元 ..................................... 13 智能语音在国内外均进入稳定中高速增长期 ..................................................... 13 计算机视觉在国内将持续爆发式增长 ........................................................... 14 自然语言处理将稳步发展，技术突破将是关键 ................................................... 15 其他类技术也具备很大市场空间 ............................................................... 15 3．上游 AI 芯片国内企业较为弱小，数据资源公司提供服务将长期受益 .................................... 16 3.1 AI 芯片类公司面临国际竞争压力大，云端终端均面临挑战 .......................................... 16 3.2 数据资源公司财务数据健康，未来成长空间可期 .................................................. 18 3.3 产业链上游公司选择标准以及判断 .............................................................. 20 4．中游技术平台将是产业链中的核心玩家 ............................................................ 20 4.1 中游技术平台类公司是人工智能产业链的核心环节，在产业链中地位相对有利 ......................... 21 技术平台类公司具备较强壁垒，规模提升能带来马太效应 ......................................... 21 技术平台类公司具备较强上下游扩展能力 ....................................................... 22 4.2 计算机视觉和智能语音类公司竞争格局稳定，具备长期合作价值 .......