家用电器行业深度报告：数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 中国经济高质量发展系列研究 数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力 家电组分析师：杨策 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告 [Table_Header] 行业深度报告●家用电器 2024 年 03 月 24 日 数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力 [Table_Title] 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 政策引领数字经济发展，推动家电行业供需两端共振式变革。从生产环节来看，通过收集数据要素，并借助数字技术改善管理与生产方式，把 5G、人工智能、大数据等技术应用于产品的研发、生产、销售等过程，达到优化资源配置、提升经营效率与效益、减少资源浪费、增强绿色技术创新的效果，并利用数字化供应链提升产业链上下游安全、协同。从消费端来看，数据价值化帮助企业开展高效的用户分析、精准营销和智能服务，未来随着更多的智能技术与家电消费融合，新的营销手段拓展丰富，家电消费活力有望释放。 ⚫ 5G+AIOT 全面赋能家电智能化升级与创新，打造智慧空间终极形态。1）家 电 智 能 化 空 间 广 阔 ： 2017-2022 年 我 国 智 能 家 电 市 场 规 模 复 合 增 长 率 为18.30%，渗透率由 42%上升到近 50%，人工智能、物联网等技术与家电产品融合，智能产品大量涌现，产品功能不断拓展，同时随着居民收入增加，人们对舒适品质的家居生活追求提升，对智能产品的需求持续增长。我们认为，智能家电渗透率（含部分消费电子）将由 2022 年的 50%提升至 2027 年的 57%，对应万亿级的市场空间。2）类机器人产品发展加速：扫地机器人的成功推广为炒菜机器人、智能按摩仪及可穿戴智能设备发展提供了良好的范本，随着 AI与智能网联技术发展，将独立功能进行融合、具备综合服务能力的人形机器人产品有望走入千家万户。3）AIGC+AIot 赋能智慧家居向智慧空间跃迁：家居场景具有天然的 AI 落地优势，我们认为未来将有更多 AIGC 通过家电行业头部企业在垂直领域的微调整合成为场景大模型和行业大模型，与通用细分产业合作，实现精准场景多模态落地应用，赋能智慧空间跃迁。 ⚫ 数据驱动精准营销与个性化服务，数字价值化形成闭环。 作为家电品牌和消费者触及的关键环节，数字化营销和数智能服务将成为数字消费的重中之重：AR、VR 等虚拟技术与家电营销加快融合，实现消费者虚拟场景预览和私人订制结果呈现，优化产品感知；在售后服务环节，AR 标准化作业远程协同服务人员指导，大幅度降低产品运维成本，提升服务响应。而家电行业沉淀的海量消费、使用、反馈等数据将为家电品牌刻画用户画像、精准营销、规划生产、研发创新提供了基础，数据价值实现闭环。 ⚫ 投资建议：随着数字经济在政策支持和技术突破的有利背景下蓬勃发展，家电行业供、需两端将迎来多维度、深层次的变革。龙头企业智造优势突显，逐步实现数字化升级的正向循环。建议关注：一、数智化转型质效提升、龙头优势突显的综合家电龙头，推荐美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）；二 、 布 局 新 兴 品 类 、 类 机 器 人 产 品 厚 积 薄 发 的 小 家 电 龙 头 ， 推 荐 石 头 科 技（688169.SH）；三、深耕家电物联网领域、软硬件布局领先的零部件企业立达信（605365.SH）。 ⚫ 风险提示：政策力度不及预期的风险；技术应用效果不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；大数据分析可能涉及消费者隐私的风险。 分析师 [Table_Authors] 杨策 ：010-80927637 ：yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 [Table_IndustryData] 相对沪深 300 表现图 2024-03-22 [Table_Chart] 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河家电】行业周报__家用电器_白电销量增势亮眼，估值持续回升_20240310 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%家用电器沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告 目 录 一、数字经济之家电：赋能新质生产力发展，助力消费活力释放 ........................................................................................ 3 （一）政策端：引领数字经济发展，大力推进家电行业数字化转型..................................................................................... 3 （二）供给端：数字化变革是家电行业实现产业转型升级和高质量发展的重要机遇 ....................................................... 6 （三）消费端：数字化营销推动消费潜力释放，助力行业结构优化..................................................................................... 7 二、产品与生态：5G+AIOT 全面赋能家电智能化升级与创新，打造智慧空间终极形态.................................................... 8 （一）智能家电：AI 赋能传统品类智能化升级 ......................................................................................................................... 8 （二）类机器人：品类拓展与产品创新共振 ............................................................................................................................12 （三）智慧空间：万物物联打破原有割据，5G+AIOT 赋能智慧空间发展 ..........................................................................14 三、营销与服务：数据驱动精准营销与个性化服务，数字价值化形成闭环 ...................................................................... 19 四、制造与供应链：智能智