汽车和汽车零部件行业周报：新车密集上市需求稳步向好

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20240324 新车密集上市 需求稳步向好 2024 年 03 月 24 日 ➢ 本周数据：根据交强险数据，3 月第三周（3.11-3.17）乘用车销量 34.1 万辆，同比+7.7%，环比+10.8%；新能源乘用车销量 16.0 万辆，同比+41.3%，环比+7.8%；新能源渗透率 46.9%，同比+11.2pct，环比-1.3pct。 ➢ 本周行情：表现强于沪深。本周 A 股汽车板块上涨 2.48%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 8 位，表现强于沪深 300（上涨 0.02%）。细分板块中，商用载货车、汽车服务、商用载客车、乘用车、汽车零部件、摩托车及其他分别上涨 7.23%、4.75%、2.43%、2.15%、2.13%、1.46%。 ➢ 本周观点：智能电动巨变，重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、理想汽车-W、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪、双环传动】。 ➢ 24Q1 板块收入、盈利预计同比表现较好 重点车企产业链受益。1-2 月乘用车批发销量 344.8 万辆，同比+10.5%；新能源乘用车批发销量 115.2 万辆，同比+29.2%。伴随政策推出&新车上市，消费情绪有望向好，我们预计 2024Q1 乘用车批发销量 540 万辆，同比+6%，环比-31%；新能源批发销量 195 万辆，同比+30%，环比-35%。我们预计汽车板块 24Q1 重点标的收入同比中枢+30%左右，环比中枢-10%左右；利润同比中枢+30%，环比中枢-5%。1、乘用车：受益电池材料成本大幅下降以及销量同比改善，我们预计 24Q1 乘用车整体收入同比增速在 30-60%区间，利润增速在 30%-170%区间。2、零部件：1）客户端：我们预计华为相关产业链公司同比表现较好，规模效应带来利润增长超过收入；2）产品端，看好线控制动、轻量化、智能化渗透率提升及出海零部件业绩表现。 ➢ 4 月车展将至 重磅新车催化密集。4 月 8 日，华为计划重新发布旗下与奇瑞合作的新能源汽车品牌——智界 S7 车型；4 月北京车展（2024 年 4 月 25 日-5 月 4 日）即将来临，北汽与华为合作的享界 S9 将亮相；小鹏 MONA、小米SU7、长安深蓝 G318、长城坦克 300HIT、领克 07 EMP、极氪 MIX 也有望于3-4 月集中上市，新车催化+一季报，看好新车周期强的优质自主及相关产业链。 ➢ 低空经济持续发酵 看好相关产业链。2023 年 10 月，工信部提出到 2025 年，电动通航飞机投入商业应用，eVTOL 实现试点运行；2024 年政府工作报告中提出积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎。政策频出+国内 eVTOL 跨江试飞，看好低空经济产业链从 0 到 1。 ➢ 投资建议： 乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车 H、小鹏汽车 H、赛力斯、吉利汽车 H、长城汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：1、新势力产业链： 建议关注 T 链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。 机器人：建议关注 Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽、银轮股份】。 摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.摩托车行业系列点评二：优质供给加速驱动 中大排出口逆势增长-2024/03/19 2.汽车和汽车零部件行业周报 20240317：政策预期落地 季报期迎催化-2024/03/17 3.汽车和汽车零部件行业周报 20240310：政策预期强化 新车催化板块-2024/03/10 4.摩托车行业系列点评一：优质供给加速驱动 出口创月度新高-2024/03/05 5.汽车和汽车零部件行业周报 20240303：风再起时 以旧换新政策将落地-2024/03/03 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：新车密集上市 季报期板块迎催化 ............................................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：看好产业链从“0”到“1” ..................................................................................................................................................... 4 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 4 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 5 2 本周行情：整体强于市场 ...................................................