房地产行业土地市场月度跟踪报告(2024年2月)：1-2月百城宅地成交建面下降16%25，核心30城宅地成交量价齐增

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 3 月 12 日 行业研究 1-2 月百城宅地成交建面-16%，核心 30 城宅地成交量价齐增 ——土地市场月度跟踪报告（2024 年 2 月） 房地产（地产开发） 2024 年 1-2 月，百城宅地成交建面同比-15.8%，成交楼面均价同比+29.3%。 1-2 月，百城宅地供应建面 2,645 万平，同比-12.6%；成交建面 2,485 万平，同比-15.8%；成交楼面均价为 5,864 元/平，同比+29.3%。分城市能级来看： 百城中一线城市宅地供应建面 130 万平，同比-25.3%；成交建面 197 万平，同比+270.7%；成交楼面均价为 24,184 元/平，同比-2.7%。 百城中二线城市宅地供应建面 1,033 万平，同比-2.1%；成交建面 921 万平，同比+25.2%；成交楼面均价为 6,484 元/平，同比-28.0%。 百城中三线城市宅地供应建面 1,481 万平，同比-17.6%；成交建面 1,367 万平，同比-36.8%；成交楼面均价为 2,804 元/平，同比+11.4%。 1-2 月，TOP50 房企新增土储价值同比+24.6%，新增土储面积同比+14.6%。 1-2 月，TOP50 房企新增土储价值 1,339 亿元，同比+24.6%，新增土储价值前三名为华润置地（147.4 亿元）、中建壹品（122.9 亿元）、滨江集团（87.7 亿元）；TOP50 房企新增土储面积 2,047 万平，同比+14.6%，前三名为石家庄城发投集团（132.1 万平）、中国雄安集团（110.6 万平）、中国铁建（104.9 万平）。 1-2 月，光大核心 30 城宅地成交建面同比+8.9%，成交楼面均价同比+10.2%。 2024 年 2 月，光大核心 30 城成交宅地 42 宗，同比-35.4%，成交宅地总建面 361万平，同比-37.4%，成交总价 562 亿元，同比-17.2%，成交楼面均价 15,561 元/平，同比+32.2%；光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 7.1%，同比提升 0.1pct。 2 月，光大核心 30 城土拍溢价率超过 20%以上的成交宅地共 4 宗，其中溢价率最高的成交宅地位于合肥滨湖科学城，成交楼板价 25,052 元/平，溢价率 54.16%。 1-2 月，光大核心 30 城成交宅地 119 宗（累计同比+9.2%），成交宅地总建面1,097 万平（累计同比+8.9%），成交土地总价 1,098 亿元（累计同比+19.9%），成交楼面均价 10,006 元/平（累计同比+10.2%）；光大核心 30 城整体溢价率为7.4%，累计同比提升 1.3pct。 投资建议：当前我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 开年监管层继续积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式。供给侧看，监管提出金融业支持房地产责无旁贷，继续通过信贷、债券、股权等综合方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，建立城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等；随着地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化或进一步加剧。 投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科 A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募 REITs 利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：韦勇强 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240305 1-2 月百强房企销售额累计-51%，核心 30 城住宅成交均价-1.3%——百强房企及光大核心 30 城销售跟踪（2024 年 2 月） 20240222 1 月百城宅地成交量价齐增，核心 30城整体溢价率 7.7%——土地市场月度跟踪报告（2024 年 1 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 目 录 1、 百城土地/住宅类用地供需情况 .......................................................................................... 3 1.1、1-2 月百城土地成交建面累计同比-10.8% .............................................................................................. 3 1.2、1-2 月百城宅地成交建面累计同比-15.8% .............................................................................................. 4 1.3、百城分能级城市住宅类用地供需情况 ..................................................................................................... 5 2、 百城土地/住宅类用地成交价格 .......................................................................................... 8 2.1、 1-2 月百城宅地成交楼面均价累计同比+29.3% ...................................................................................... 8 2.2、 百城分能级城市住