OLED显示行业报告：全面渗透与国产化，中大尺寸布局加速

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 OLED 显示行业：全面渗透与国产化，中大尺寸布局加速 2024 年 3 月 14 日 看好/维持 电子 行业报告 分析师 刘航 电话：021-25102913 邮箱：liuhang-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480522060001 投资摘要： OLED 技术优势明显，预计 2024 年 OLED 产能增长率可达 20%。OLED 作为基于有机化合物的薄膜发光技术，正逐渐取代传统的 LCD 等技术，其中 AMOLED 技术在高分辨率、色彩表现、响应速度等方面更具有优势。此外，OLED 具备柔性显示的技术实现，在显示效果、功耗、轻薄性等方面表现突出，为显示设备带来更加优质的体验。基于其多维的优势，据 Omdia预测全球 OLED 面板产能将以两位数速度增长，预计 2024 年产能增长率可达 20%。 智能手机发布浪潮推动了 OLED 手机面板需求回暖，中低端手机渗透率逐步提升。全球柔性 OLED 智能手机市场份额预计持续增长，到 2024 年将达到 81%的销售收入份额。智能手机发布浪潮推动了 OLED 手机面板需求回暖，其中三星占据着OLED 手机面板出货量的最大比重。各品牌陆续导入 OLED 面板，品牌使用 AMOLED 面板意愿增强；同时，OLED 面板价格的下降也促进了其向中低端手机机型的渗透。TrendForce 集邦咨询预计，全球 OLED 面板手机市场渗透率 2026 年有望超越六成。 折叠手机迎来快速发展期，给 OLED 行业发展带来新的增量。随着技术不断成熟和消费者对创新设计的追求，Omdia 预计折叠手机市场呈现稳步增长趋势，预计到 2024 年全球出货量将达 3400 万部左右，2026 年有望达到 6000 万部。目前，中国已成为全球最大的折叠屏智能手机市场之一，2022 年占全球市场份额达 26%。2023 年上半年，OPPO 的折叠屏手机全球市场份额达到 20%，其中 OPPO Find N2 Flip 占据小折叠屏手机市场份额的 31%。预计 2025 年国产折叠手机出货量将达1700 万部。随着多品牌切入折叠机领域，2027 年全球折叠屏智能手机出货量将超过 1 亿部，给 OLED 显示行业发展带来新的增量。 国内厂商积极布局投资产线，国内 OLED 产能占比有望持续提升。全球 OLED 市场规模持续上升，2022 年达到 384.4 亿美元，预计到 2032 年将增至 2596.7 亿美元，复合年增长率达 21.1%。中国市场认可度提升，2022 年规模约 393 亿美元，2023年预计将达 426 亿美元。国内厂商如京东方、维信诺等积极投资布局，全球 OLED 产能逐渐向中国倾斜，预计 2023 年中国OLED 产能将达 27 平方千米。 中大尺寸 OLED 将成为主要发展趋势。8.5 代中大尺寸 OLED 产线逐渐量产，为行业规模化发展奠定基础。同时，国内 OLED技术取得进步，为国产 OLED 行业带来新的发展机遇。中大尺寸基板技术难度高，国内厂商进一步加大新产品的技术研发投入，8.6 代和 8.5 代 OLED 产线逐渐开始量产。 投资策略：当前 OLED 为市场主旋律，国产进程化加速，OLED 面板板块我们推荐维信诺，受益标的：京东方、深天马、TCL科技；OLED 材料与设备板块受益标的：精测电子、精智达、奥来德、莱特光电。 风险提示：产品价格波动、行业竞争加剧、中美贸易摩擦加剧。P2 东兴证券深度报告 电子行业：全面渗透与国产化，中大尺寸布局加速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. OLED 成为主要显示技术，中高端手机发布推动 OLED 面板需求回暖 ................................................................................ 3 2. 折叠手机迎来快速发展期，给 OLED 行业发展带来新的增量 ............................................................................................. 9 3. OLED 国产化进程加速，景气度提升 ................................................................................................................................. 12 4. 投资建议 ........................................................................................................................................................................... 16 5. 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 16 相关报告汇总 ......................................................................................................................................................................... 17 插图目录 图 1： OLED 按照驱动方式可分为主动式（AMOLED）和被动式（PMOLED） ................................................................... 3 图 2： 随着显示技术不断进步，OLED 技术为主要的显示技术之一 ....................................................................................... 4 图 3： 2024 年 OLED 面板产能增长率有望可达 20% ............................................................................................................. 5 图 4： OLED 显示屏应用仍集中于手机和电视领域 ....................................................