传媒行业跟踪报告：春节活动拉动收入回升，2月游戏国内、出海市场双增

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 春节活动拉动收入回升，2 月游戏国内、出海市场双增 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 22 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：2024 年 2 月中国游戏整体市场收入同比增长 15.12%，环比增长 2.17%，主要是受到春节假期积极影响，移动端、客户端等游戏产品纷纷推出新版本及新活动，提升用户付费意愿，推动市场收入有所回升。从具体数据来看，1）中国整体游戏市场：2 月份实际销售收入 248.75 亿元，环比增长 2.17%，同比大幅回升 15.12%；2）移动游戏市场：2 月份移动游戏市场实际销售收入为 182.55 亿元，环比上升3.21%，同比大幅上升 17.88%。 全球游戏市场：中国头部厂商稳定发力。2024 年 2 月共 37 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 20.3 亿美元，占本期全球 TOP100 手游发行商收入 38.9%，主要是由 2 月正值春节档，加上近期多家中国厂商在国内和海外市场成功推出爆款新品，2 月头部中国手游厂商的总收入同比提升了 3.6%。 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。2024 年 2 月中国区 App Store iPhone 端游戏收入榜单腾讯霸榜前三，依次是《王者荣耀》、《和平精英》和《英雄联盟手游》，腾讯系游戏 2 月份前十席位占据 5 席； 开发商收入榜腰部、尾部变动，游卡网络、叠纸游戏排名大幅提升。2024年 2 月中国区 App Store iPhone 端开发商收入榜单头部依旧由腾讯、网易、米哈游占据，腰、尾部竞争激烈，其中游卡网络《三国杀》在春节推出了新活动系列“祥龙贺岁”为游戏带来较高热度，上升 8 个名次至榜单第十名；叠纸游戏受《恋与深空》持续发力加持，环比大幅度增长 105.1%至榜单第五名。 出海：自研游戏出海收入上涨。2024 年 2 月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 13.46 亿美元，环比上涨 3.44%，同比上涨 8.69%。从具体游戏来看，点点互动《寒霜启示录》推出一周年庆典活动，同时随着“Lunar New Year”、“Valentine's Day Event”等节日活动的上线，游戏单日流水迎来新的高峰，蝉联出海手游收入榜冠军。 ⚫ 投资建议：版号持续加码发放，优质手游带动市场预期向好。2024 年游戏版号持续加码发放，头部厂商优质爆款新游持续推出，中国游戏整体市场预期向好，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入维稳，整体来看，游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2 月新游中头部厂商稳定发力，重点新游探索宫崎骏画风 PRG GDC 与 GTC 即将开幕，重点关注 AI 应用端 梯媒带动广告市场维持增长，快消品行业持续领跑 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3347 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 中国游戏市场：春节活动拉动 2 月整体市场稳步回升 ............................................... 3 2 全球游戏市场：中国头部厂商持续发力，占比有所提升 ........................................... 4 3 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异 ............................................... 5 4 出海：自研出海收入有所上涨，《寒霜启示录》稳坐出海收入榜 ............................. 6 5 投资建议 ........................................................................................................................... 7 6 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1: 2 月份中国游戏市场实际收入及同比 ............................................................. 3 图表 2: 2 月份中国游戏市场实际收入及环比 ............................................................. 3 图表 3: 2 月份中国移动游戏实际收入及同比 ............................................................. 3 图表 4: 2 月份中国移动游戏市场实际收入及环比...................................................... 3 图表 5: 2024 年 2 月中国手游发行商收入及占 TOP100 发行商收入比例 ................ 4 图表 6: 2024 年 2 月中国手游发行商收入 TOP20(全球 App Store + Google Play) ... 4 图表 7: 2024 年 2 月中国区 App Store iPhone 端游戏收入环比对比 ......................... 5 图表 8: 2024 年 2 月中国区 App Store iPhone 端开发商收入环比对比 ..................... 6 图表 9: 2 月份中国自研游戏海外市场实际收入及同比 ......................................