化工行业新材料周报：以旧换新、回收循环政策利好再生行业；本周三氯氢硅、氩气、6F价格上涨

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 基础化工 2024 年 03 月 17 日 化工行业新材料周报（20240311-20240317） 推荐 （维持） 以旧换新、回收循环政策利好再生行业；本周三氯氢硅、氩气、6F 价格上涨  根据我们的统计，本周价格涨幅较大的品种是三氯氢硅（+10.00%）、氩气（+6.12%）、6F（+6.06%）；跌幅较大的品种是电子级（硫酸 G5 级）（-9.52%）。三氯氢硅：本周三氯氢硅价格为 5500 元/吨，环比+10.00%。成本端，本周硅粉市场价格维稳运行，液氯市场先跌后涨，市场成交温和。供应端，本周三氯氢硅企业开工水平中下等，根据百川盈孚统计的 16 家企业中，整体开工率约在 39.17%。需求端，本周大部分企业完成本月订单，部分企业留有余量，上下游博弈加剧，市场整体成交量有限，成交价格基本不变；气相白炭黑企业生产成本偏高，下游硅胶行业淡稳，需求平平，但在成本支撑下，气相白炭黑市场个别企业价格试探性上调。  再生行业：实施回收循环利用行动是《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确的五方面之一。对于塑料循环利用行业，《行动方案》明确提出：1、推动再生资源加工利用企业集聚化、规模化发展，引导低效产能逐步退出；2、支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群；3、探索建设符合国际标准的再生塑料、再生金属等再生材料使用情况信息化追溯系统；4、及时完善退役动力电池、再生材料等进口标准和政策。方案中提出到 2027 年，报废汽车回收量较 2023 年增加约一倍，二手车交易量较 2023 年增长 45%，废旧家电回收量较 2023 年增长 30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。  2 月动力电池装车 18GWh，3 月排产全线回升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2 月，我国动力电池装车量为 18.0GWh，同比下降 18.1%，环比下降 44.4%。三元电池装车量为 6.9GWh，占总装车量的 38.7%，同比增长3.3%，环比下降 44.9%。磷酸铁锂电池装车量为 11.0GWh，占总装车量的 61.3%，同比下降 27.5%，环比下降 44.1%。2 月通常是汽车销售淡季，因此 2 月数据符合预期。而根据高工锂电的跟踪统计，3 月锂电池产业链排产全线回升：3月电池端同比 2023 年两成以上的增长，排除节后产业链复工复产因素，产业链恢复信号明显。环比方面，电池端整体环比增长约 40%；材料环节电解液、正极、负极、隔膜环比增长五成左右；各环节对比一月仍为增长态势。  氢能：中国氢能集团股份有限公司托拟采购 1000 辆氢能重卡，前三月累计氢车招标量或已超去年全年总量。据华夏氢能统计，目前，国内至少已有 6 起氢车招标项目，招标总量达 2080 辆，车型涵盖氢燃料电池公交、重卡等多种车型。对比去年，据业内媒体统计，2023 全年国内共有 78 个公开的燃料电池汽车招标项目，共计采购 2040 辆燃料电池车，预算总额超 32 亿元。即今年前 3个月的氢车招标量已超 2023 全年招标量。我们认为其原因在于：1）2024 年离顶层政策目标年 2025 年仅剩一年时间，但当前国内燃料电池汽车保有量（截至 2024 年 1 月）仅为 1.6 万辆，离 5 万辆的目标尚有差距，氢能车辆购置进入加速期；2.）山西吕梁的大批量采购贡献大部分增量，我们认为对于具有大量中长途煤炭运输需求同时兼具副产氢气（如焦炉煤气副产氢）供给场景的山西，内蒙等地，氢能重卡的需求值得关注。相关标的有美锦能源，贵研铂业，中集安瑞科等。  毅达资本完成对万华电子投资，硅基电子特气国产化进程提速。近日，毅达资本完成对烟台万华电子材料有限公司的投资。万华电子成立于 2018 年，核心产品包括甲硅烷、乙硅烷等，其生产的乙硅烷中试纯度超过 5N 级别，甲硅烷中试纯度超过 7N 级别，性能指标已经达到国际先进水平。目前，公司正在建设年产 140 吨硅烷类产品生产线，预计 2024 年正式投产。此次融资有望加速硅基电子特气的国产化进程。  风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、原料价格巨幅波动等。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：郑轶 邮箱：zhengyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522100004 证券分析师：王鲜俐 邮箱：wangxianli@hcyjs.com 执业编号：S0360522080004 证券分析师：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360524010001 证券分析师：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 联系人：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 480 0.06 总市值(亿元) 39,791.33 4.51 流通市值(亿元) 33,658.25 4.90 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 9.7% -12.2% -25.6% 相对表现 3.7% -8.5% -15.1% 相关研究报告 《向上游去——暨新疆煤化工发展前景分析》 2024-03-12 《化工新材料行业周报（20240304-20240310）：山东免征氢能车辆高速通行费；欧盟、英国、澳大利亚对亚洲的废塑料出口量创新高》 2024-03-11 《基础化工行业周报（20240304-20240310）：化工品价格回暖，行业配置胜率升高》 2024-03-10 -39%-24%-9%5%23/0323/0523/0823/1023/1224/032023-03-17~2024-03-15基础化工沪深300华创证券研究所 化工新材料行业周报（20240311-20240317） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 核心观点 ........................................................................................................................... 6 二、 重点关注标的跟踪 ......................................................................................................... 11 三、 交易数据 ......................................................................................................................... 14 四、 新材