海外策略周报：科技股回调引发近期美股震荡趋于加大

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 科技股回调引发近期美股震荡趋于加大 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 海外市场一周主要观点: 受“三巫日”等因素影响，本周美股大盘继续出现回调；此外，美股周内多个交易日波动较大。包括奥多比、超威半导体、博通等一些大型科技股本周回调幅度较多。费城半导体指数市盈率为 50.2，大幅超过前高 2021 年四季度的市盈率。现阶段标普 500 席勒市盈率为 34.22，明显高于历史平均数和中位数。由于美股估值有待消化，这轮美债收益率曲线倒挂时间已经较长，美国经济存在潜在的压力，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平偏高且之前交易过热，预计未来一段时间美股中信息技术行业和费城半导体指数中一些重要资产容易出现回调。由于美国经济端和金融端的潜在压力均存在，美股中金融、工业等价值行业也会面临进一步的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。本周欧洲多数市场出现反弹。由于已经有欧洲重要经济体的经济出现技术型衰退，欧洲企业出现的违约事件明显增加，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的英国富时100、法国 CAC40、德国 DAX 等欧洲重要市场指数还将出现震荡。预计在经济偏疲软的周期中，加拿大 S&P/TSX 和澳洲标普200 指数还将出现一些波动。本周日经 225 指数继续出现回调。由于日经 225 指数估值水平明显偏高，日本经济已经技术型衰退，日本经济实际表现和股市已经明显背离，叠加日本央行有结束原本宽松政策的趋势，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值均处于偏高阶段，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。考虑到多数发达经济体流动性宽松期还需等待，一些海外新兴市场还将出现进一步回调；前期尚未回调充分的墨西哥 MXX、巴西IBOVESPA、印度 SENSEX30、马尼拉综指、新加坡海峡指数等新兴市场未来一段时间容易出现震荡。此外，由于现阶段中东地缘问题尚未完全结束，富时贝鲁特、BLOM 阿布扎比综指等市场指数还将容易出现震荡。本周港股多数宽基指数出现反弹。港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将暂时延续超跌反弹和震荡反复结合的走势。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将维持超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。恒生金融业里一些资产的估值水平较低且波动率偏低，未来一段时间有随着回调和波动逐步分批低吸的区间。 分析师 [Table_Author] 证 券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 全球主要市场表现[Table_Market1] 指 数 收 盘 涨 跌 幅 度（ %） 墨西哥 MXX 56,228.40 1,292.41 2.35 恒生指数 16,720.89 367.50 2.25 法国 CAC40 8,164.35 136.34 1.70 胡志明指数 1,263.78 16.43 1.32 英国富时 100 7,727.42 67.68 0.88 富时新加坡海峡指数 3,172.96 25.87 0.82 德国 DAX 17,936.65 122.14 0.69 加拿大 S&P/TSX综合 21,849.15 111.62 0.51 欧元区STOXX50(欧元) 4,986.02 24.91 0.50 上证指数 3,054.64 8.62 0.28 道琼斯工业指数 38,714.77 -7.92 -0.02 标普 500 5,117.09 -6.60 -0.13 巴西 IBOVESPA指数 126,741.81 -328.98 -0.26 韩国综合指数 2,666.84 -13.51 -0.50 纳斯达克指数 15,973.17 -111.94 -0.70 马尼拉综指 6,822.32 -119.89 -1.73 日经 225 38,707.64 -981.30 -2.47 [Table_Date] 2024 年 3 月 16 日 证券研究报告|海外策略周报 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现下跌，标普 500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数的跌幅分别为 0.13%、0.7%、 0.02%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数出现反弹，本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为 2.25%、2.9%、2.84%；本周恒生科技指数上涨了 4.85%。 海外重要经济数据： 2024 年 2 月，美国 CPI 同比增速为 3.2%，高于前值 3.1%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周全球市场表现 ............................................................................ 4 2. 美股市场近一周表现........................................................................... 4 2.1. 美股大盘本周表现........................................................................... 5 2.2. 美国中概股本周表现 ......................................................................... 6 3. 港股市场近一周表现........................................................................... 7 3.1. 本周港股大盘以及不同行业表现 ............................................................... 7 3.2. 港股市场本周表现较好的个股 ................................................................. 8 4. 本周重要海外经济数据 ........................................................................ 10 5. 风险提示 ........................................