宏观周报：重磅文件助力设备更新，美国2月通胀超预期

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024 年 03 月 15 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（3.11-3.15） 重磅文件助力设备更新，美国 2 月通胀超预期 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：两会闭幕后政策加快落实，设备更新和消费品以旧换新方案出炉。3月11 日，李云泽在第三场“部长通道”集中采访活动上答记者问，表态与政府工作报告主线脉络相一致，在防风险的同时，也强调在重点领域的结构性政策支持，后续金融支持实体经济的力度仍较大；12 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，主要就政策落实、粮食、标准、教育、军人抚恤优待五大方面进行部署，后续随着各部门、各单位工作分工尽快落实后，政府部署的相关政策有望加快落地；13 日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，根据《方案》提出的目标来看，2027 年重点领域设备投资规模有望达 6.1 万亿元以上，每年投资约 3000 亿元；同日，金融监管总局党委召开扩大会议，学习“两会”期间重要讲话和全国两会精神，研究部署贯彻落实举措，房地产方面继续强调加快推进城市房地产融资协调机制落地见效；14 日，杭州市发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，随着热点城市不断优化地产政策，房地产成交情绪有望逐渐回暖。 海外：美国 2月通胀超预期，日本结束负利率预期上升。当地时间 3月 11日，日本内阁府公布，去年第四季度日本 GDP 同比增长 0.4%，扭转了最初公布的-0.4%，显示出日本经济继续温和复苏，支持日央行取消 YCC并结束负利率；同日，拜登政府公布的 2025 财年财政预算提案显示，预算支出为 7.3 万亿美元，高于 2024 财年的 6.9 万亿美元，但受制于目前众议院激烈的竞争状况，拜登预算案完全落地的概率较低；当地时间 12 日，美国 2 月 CPI 同比录得3.2%，高于预期，强化了美联储在降息方面的谨慎态度，后续美国通胀或呈波动下行状态，通胀韧性仍存，美联储降息仍有挑战；同日，OPEC最新月度原油市场报告显示，石油减产计划陷入停滞，减产执行不到位，预计短期在海外高利率、部分产油国减产不及预期、全球制造业周期抬头等多空因素交织下呈震荡走势；当地时间 13 日，日本“春斗”结果陆续揭晓，日本各行业薪资增幅均较 2023 年大幅上涨，为日本央行结束负利率政策铺平道路。  高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降 1.28%，铁矿石价格周环比下降 5.95%，阴极铜价格周环比上升 1.35%；中游：螺纹钢价格周环比下降 3.31%，秦皇岛港动力煤平仓价周环比下降 2.73%，水泥价格指数周环比下降 0.46％；下游：商品房成交面积周环比上升 19.33％，3月 1-10 日，乘用车市场零售同比增长 4%；物价：蔬菜价格周环比下降 1.34%，猪肉价格下降0.53%。  下周重点关注：中国 1-2月经济数据（周一）；日本央行政策利率、美国 2月新屋开工、营建许可（周二）；中国 3月一年期和五年期 LPR、欧元区 3月消费者信心指数（周三）；美联储 FOMC 利率决策、美国 3 月 Markit PMI、2月成屋销售、四季度经常帐、欧德法英日 3月制造业、服务业 PMI、日本 2月进出口（周四）；日本 2 月 CPI、德国 3 月 IFO 商业景气指数（周五）。  风险提示：国内经济复苏不及预期，海外经济超预期下行。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：王润梦 执业证号：S1250522090001 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1. 部委密集释放利好信号，海外地缘政治引波动 (2024-03-11) 2. 超预期的 CPI，低于预期的 PPI——2月通胀数据点评 (2024-03-10) 3. 基数效应主导，出口表现更优——1-2月贸易数据点评 (2024-03-08) 4. 纵深推进，高质量与新发展——《2024政府工作报告》解读 (2024-03-06) 5. 踏浪前行——动能转换中的经济运行与投资抉择 (2024-03-04) 6. 分化的数据，期待政策加力——2 月PMI 数据点评 (2024-03-02) 7. 加快发展新质生产力，美国经济数据下修 (2024-03-01) 8. 国内大幅降息，美国担心过快降息 (2024-02-23) 9. 新旧动能如何平稳接续？——详解地产转型后的财政、金融以及新质生产力 (2024-02-21) 10. 假期国际油价上行，商品房成交平淡 (2024-02-19) 宏 观周报（3.11-3.15） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：两会闭幕后政策加快落实，设备更新和消费品以旧换新方案出炉.......................................................................... 1 1.2 海外：美国 2 月通胀超预期，日本结束负利率预期上升 ......................................................................................................... 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 5 3 下周重点关注 .............................................................................................................................................................