固定收益点评：基本面高频数据跟踪-高频物价回落，基数快速抬升

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2024 年 03 月 04 日 固定收益点评 高频物价回落，基数快速抬升——基本面高频数据跟踪 本期国盛基本面高频指数回升至 120.0 点（前值为 119.9 点），本周（2月 24 日-3 月 1 日，以下简称本周）同比增长 5.3%（前值为增长 5.3%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子回落至 5.2%（前值为5.8%）。 工业生产高频指数为 120.3，本周同比增长 5.9%（前值为增长 6.0%）。本周聚酯开工率回升至 84.7%，半胎开工率回升至 78.1%。 商品房销售高频指数为 54.4，本周同比下降 10.5%（前值为下降10.2%）。30 大中城市商品房成交面积回升至 22.8 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回升至 4.2%。 基建投资高频指数为 119.9，本周同比上升 2.3%（前值为上升 2.8%）。石油装置开工率回升至 25.3%，2 月 23 日当周的全国水泥发运率回落至15.4%。 出口高频指数为 134.0，本周同比回升 0.2%（前值为下降 0.2%）。CCFI 指数本周回落至 1352.4 点，RJ/CRB 商品价格指数回升至 275.5。 消费高频指数为 119.1，本周同比增长 8.1%（前值为增长 8.4%）。本周日均电影票房回落至 15125 万元。3 月 1 日当周的日均乘用车厂家零售为 38862 辆。 物价方面，2 月 23 日当周食用农产品价格指数为 110.9 点，周环比为-3.3%，2 月 23 日当周生产资料价格指数为 107.8 点，周环比为 0.1%。3 月 1 日当周以此估算，CPI 月环比预测为 0.3%(前值为 0.2%)；PPI 月环比预测为 0.0%(前值为 0.0%)。 库存高频指数为 148.3，本周同比回升至 5.0%（前值为增长 4.9%）。国内 PTA 库存天数回落至 6.3 天，纯碱总库存回升至 84.8 万吨。 交运高频指数为 119.0，本周同比回升至 7.5%（前值为增长 7.4%）。一线城市地铁客运量回升至 3631 万人次，整车货运量指数回升至 86 点，国内执行航班回落至 13700 架次。 融资高频指数为 191.5，本周同比回升至 15.8%（前值为增长 15.5%）。周内地方债累计净融资回升至 1471 亿元，信用债累计净融资回升至 1516亿元，6M 国股银票转贴现利率回升至 1.80%。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱：zhushuai1@gszq.com 相关研究 1、《固定收益点评：长端利率如何定价？》2024-03-03 2、《固定收益定期：债市震荡加剧，券商减持基金农商增持——流动性和机构行为跟踪》2024-03-02 3、《固定收益点评：30 年国债之外，还有哪些超长债可以选》2024-03-01 4、《固定收益专题：如可得，则是机会——美元城投债投资价值分析》2024-03-01 5、《固定收益专题：构建债市供需平衡表——兼析 2024年债券供需》2024-03-01 2024 年 03 月 04 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数平稳 .................................................................................................................................. 4 生产：复工复产，开工率持续回升 ........................................................................................................................... 6 地产销售：商品房成交面积季节性回升幅度扩大 ....................................................................................................... 8 基建投资：开工率持续低位盘旋 ............................................................................................................................... 9 出口：出口增速企稳 ............................................................................................................................................. 10 消费：日均乘用车厂家零售量和电影票房收入双双回落 ........................................................................................... 11 CPI：食品农产品价格继续回落 .............................................................................................................................. 12 PPI：生产资料价格回跌 ........................................................................................................................................ 13 交运：客运和货运小幅回升 ................................................................................................................................... 15 库存：工业品库存继续增加 ................................................................................................................................... 16 融资：地方债和信用债融资持续回暖 ................................................