电新-公用行业周报：两会聚焦能源发展，氢能首次纳入政府工作报告

请认真阅读文后免责条款 电力设备与新能源 报告日期：2024 年 03 月 12 日 两会聚焦能源发展，氢能首次纳入政府工作报告 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzqgs.com 相关阅读 《光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地-20240305》 《公用事业行业 2024 年度投资策略：电改促变革，拥抱确定性-20240110》 《新能源行业 2024 年度投资策略：拨云见日，掘金新机-20240105》 摘要：  行情回顾：本周申万电新板块涨幅 0.62%，涨幅在 31 个行业中排名第 11；申万公用板块涨幅 4.23%，涨幅在 31 个行业中排名第 3。同期沪深 300 涨幅 0.20%，万得全 A 跌幅 0.04%。  氢能行业：氢能首次进入政府工作报告。《政府工作报告》指出，要“加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展”，将氢能视作培育新兴产业的重要方向。此前 2019 年政府工作报告中曾“要推动充电、加氢等设施建设”。2024 年以来，年初地方两会上有 22 个省级行政区将氢能写入政府工作报告。伴随重大项目相继投产，行业景气度将实现快速提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。  公用行业：深化能源革命，消纳市场化有望促进装机健康增长。《政府工作报告》指出“单位国内生产总值能耗降低 2.5%左右，生态环境质量持续改善”，成为今年主要发展目标之一。同时报告强调，要加快建设新型能源体系，加强大型风电光伏基地和外送通道建设，发展新型储能，发挥煤炭、煤电兜底作用等，确保经济社会发展用能需求。我们认为，随着能源革命的深入，消纳环节仍然是最核心的环节，项目回报率、市场化交易电价等市场价格信号将指引装机与健康增长，也将带动火电灵活性改造、储能、电力交易等需求。个股方面，建议关注电力 IT 标的南网科技、国能日新、安科瑞、国网信通等；火电灵活性改造标的青达环保、龙源技术、东方电气；火电建议关注华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等。  光伏行业：N 型硅片持续走跌，产业链降价已近尾声。据InfoLink 及 SMM 光伏，本周国产硅料/电池片/组件环节整体企稳，N 型 182mm 硅片价格再度走跌，库存继续保持高压力状态。硅业分会预计 3 月组件排产或提升至 50GW 以上，2 月为35 GW，环比有望大幅回暖。我们认为产业链降价已接近尾声，一季度为光伏传统淡季，随着国内装机周期性回暖及欧洲库存持续去化，下游需求将逐步回暖，过剩产能逐步出清也将带动行业盈利修复。个股方面建议关注均达股份，帝科股份，隆基绿能，晶科能源，晶澳科技，阿特斯等。  风电行业：海风建设有望持续推进。2023 年风电全年招标量累计 65.4GW，其中陆上 55.8GW，海上 9.6GW，后续国内海风建设有望持续推进。个股方面建议关注东方电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能、海力风电等。  电网设备：我们预计配网侧装备能效及智能化水平将快速提-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01沪深300电新证券研究报告 行业研究报告 升，将带动变压器、一二次融合设备、监测终端、无人巡检终端、带电作业机器人等需求提升。个股方面建议关注国电南瑞、许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气、炬华科技、三星医疗、海兴电力等。  风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期，适当性管理等。 表：重点关注公司及盈利预测 代码 股票简称 2024/03/11 EPS（元） PE（元） 投资评级 股价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600475.SH 华光环能 11.20 0.78 0.88 1.00 14.3 12.8 11.2 未评级 300423.SZ 昇辉科技 6.81 -1.97 0.00 0.00 - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 6.58 0.06 0.11 0.18 114.8 57.6 37.6 未评级 688551.SH 科威尔 53.30 0.78 1.46 2.88 68.3 36.5 18.5 未评级 688248.SH 南网科技 31.07 0.36 0.50 1.46 86.3 62.1 21.3 未评级 301162.SZ 国能日新 55.10 1.03 0.97 1.27 53.5 56.7 43.4 未评级 300286.SZ 安科瑞 22.88 0.82 1.03 1.44 27.9 22.3 15.9 未评级 600131.SH 国网信通 19.76 0.67 0.70 1.00 29.5 28.2 19.8 未评级 688501.SH 青达环保 15.78 0.62 0.71 1.70 25.5 22.2 9.3 未评级 300105.SZ 龙源技术 5.99 0.17 0.00 0.00 34.7 - - 未评级 600875.SH 东方电气 16.46 0.92 1.23 1.60 17.9 13.4 10.3 未评级 002865.SZ 钧达股份 81.70 5.08 3.91 10.84 16.1 20.9 7.5 未评级 300842.SZ 帝科股份 83.22 -0.17 3.85 8.20 - 21.6 10.1 未评级 601012.SH 隆基绿能 22.16 1.95 1.98 1.98 11.4 11.2 11.2 未评级 688223.SH 晶科能源 9.37 0.30 0.75 0.82 31.2 12.5 11.4 未评级 002459.SZ 晶澳科技 19.91 2.40 2.69 2.69 8.3 7.4 7.4 未评级 688472.SH 阿特斯 14.23 0.70 0.86 1.66 20.3 16.5 8.6 未评级 603606.SH 东方电缆 44.04 1.22 1.67 2.38 36.1 26.3 18.5 未评级 002487.SZ 大金重工 23.90 0.80 1.02 1.50 29.9 23.4 15.9 未评级 300129.SZ 泰胜风能 8.59 0.33 0.47 0.71 26.4 18.4 12.0 未评级 002531.SZ 天顺风能 11.28 0.35 0.62 0.98 32.2 18.1 11.5 未评级 301155.SZ 海力风电 52.79 0.94 0.63 0.63 56.2 83.3 83.3 未评级 600011.SH 华能国际 9.37 -0.61 0.84 0.98 - 11.2 9.6 未评级 600027.SH 华电国际 6.59 -