汽车行业点评报告：乘用车行业迎来开门红，比亚迪引领龙年首场降价潮

汽车 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 汽车 2024 年 03 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《车企年末销量总冲刺，12 月新能源车渗透率破 40%—行业点评报告》-2024.1.31 《“金九银十”增长态势延续，L3 级智驾试点政策出台—行业点评报告》-2023.12.25 《2024，迎智能驾驶大时代—中小盘2024 年度投资策略》-2023.11.9 乘用车行业迎来开门红，比亚迪引领龙年首场降价潮 ——行业点评报告 任浪（分析师） 徐剑峰（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 xujianfeng@kysec.cn 证书编号：S0790123070014  2 月观察：比亚迪引领龙年首场降价潮，春节后乘用车需求有望恢复 2024 年以来，车企降价潮延续，形式包括直接降价、补贴、推出定价更低的车型等。2 月 19 日，比亚迪推出秦 PLUS 荣耀版等，价格低至 7.98 万元起，开启龙年首场降价潮。随后五菱星光、缤果、哪吒、长安启源 A05 等车型先后加入，同时合资车企快速跟进，别克旗下微蓝 6 等车限时优惠至高 6.5 万元，现代伊兰特降价 2.4 万元，售价 7.58 万元起。龙年首场降价潮聚焦 10 万级主流市场，该市场占乘用车行业的主要份额，且长期以来由合资品牌主导。比亚迪等品牌推出的低价车型有望冲击合资品牌燃油车腹地。从效果来看，降价确实是有效的营销方式，2023 年率先发起降价的特斯拉、比亚迪都取得亮眼的销量表现。降价潮的结果是使乘用车行业淘汰赛加速到来，行业集中度提升大势所趋。 销量方面，2 月受春节长假影响，购车需求提前释放，乘用车产销等放缓。但随着长假结束，比亚迪等品牌推出大量限时优惠，福建、成都、郑州等省市相继推出购车补贴政策，下旬乘用车销量有望迎来明显恢复。  行业：1 月乘用车批发销量同比+44%，插电混动车占新能源车的比重升至 41% 在低基数效应、1 月属传统消费淡季、地方促销费政策减弱等因素的影响下，1月乘用车批发销量同比+44.2%、环比-23.7%。车企端，1 月乘用车行业批发销冠易主，吉利、问界分别超越比亚迪、理想成为乘用车行业、新势力第一。 新能源方面，受春节长途出行需求及寒潮天气等影响，1 月新能源乘用车批发销量渗透率环比-7.83pct 至 32.65%，其中插电混动车受益缓解续航里程焦虑方面的作用，占新能源车销量的比重提升环比+8.54pct 至 40.76%。车企端，1 月比亚迪新能源乘用车销量稳居行业第一，赛力斯新能源车批发销量首进行业前五。 出口方面，崔东树表示出海将成为未来 10 年我国汽车产业的重要增长点。1 月，我国乘用车出口量同比强劲增长。车企端，奇瑞超越上汽成 1 月出口销量冠军。  智能化：七部门号召突破高级智能网联汽车，ADS 2.0 城区 NCA 全国都能开 1 月政策端继续加码智驾行业：（1）工信部等提出要突破高级智能网联汽车等超级终端；（2）工信部答复推进自动驾驶标准制定的建议：力争 2024H1 遴选出一批试点联合体及架构相同、标准统一的城市级应用试点项目。而受问界新 M7 等销量增长推动，1 月乘用车市场城市 NOA 渗透率升至约 1.5%。此外，1 月以来车企端动作频频：（1）特斯拉正式推送 FSD V12；（2）阿维塔、问界 ADS 2.0城区 NCA 全国都能开；（3）极狐招募 200 名先行版车主进行城区 NCA 公测；（4）蔚来 NOP+新增 398 座汇路成网城市；（5）极越 PPA 新增北京、杭州、深圳三城。  新车前瞻：零跑 C10 首搭“四叶草”架构，新款极氪 001 电动智能化升级 零跑 C10 智驾端有望提供高速领航功能，座舱方面智驾版搭载 8295 芯片，并首搭“四叶草”中央集成式架构；新款极氪 001 标配 800V 架构，搭载 8295 座舱芯片，新增 35.5 英寸 AR-HUD，升级至智能魔毯双腔空悬，交付即提供高速 NZP。  风险提示：乘用车销量不及预期、电动化不及预期、智驾技术进展不及预期。 -36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11汽车沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 29 内容目录 1、 比亚迪引领龙年首场降价潮，春节后乘用车需求有望恢复 ................................................................................................. 4 1.1、 龙年首场降价潮打响，自主品牌新能源车冲击合资品牌燃油车市场 ...................................................................... 4 1.2、 2 月乘用车产销受春节长假影响，下旬需求有望迎来明显恢复 ............................................................................... 8 2、 行业景气度：1 月乘用车批发销量同比+44%，插电混动车批发销量占新能源车的比重提升至 40.76% ....................... 8 2.1、 总览：1 月乘用车批发销量同比+44%，新能源车渗透率升至 40% ......................................................................... 8 2.2、 新能源：1 月新能源车渗透率下滑，插电混合车销量占比创新高 ......................................................................... 12 2.2.1、 本月重要事件：交通运输部：2024 年全国计划新增公路服务区充电桩 3000 个、充电停车位 5000 个. 13 2.3、 出口：1 月乘用车出口同比继续增长，奇瑞成 1 月出口销量冠军 ......................................................................... 14 2.3.1、 本月重要事件：乘联会崔东树：出海将成为未来 10 年我国汽车产业的下一个重要增长点；比亚迪乌兹别克斯坦工厂投产；长城汽车在智利推出欧拉品牌 ................................................................................................... 15 3、 智能化：七部门提出要突破高级别智能网联汽车等超级终端，阿维塔、问界 ADS 2.0 实现城区 NCA 全国都能开 . 16 3.1、 政策端：七部门：突破高级别智能网联汽车等具有很大潜能的超级终端 ....