医药生物行业周报：政府工作报告首提创新药

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 [Table_RepTitle] 政府工作报告首提创新药 [Table_Title] --医药生物行业周报（20240304-20240308） [Table_Author] 分析师：王雯 执业证书编号：S1380516110001 联系电话：010-88300898 邮箱：wangwen@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 医药生物与上证综指走势图 数据来源：Wind，国开证券研究与发展部 [Table_IndustryRank] 行业评级 中性 [Table_Report] 近期报告 稳步前行，关注确定性趋势——医药生物行业 2024 年年度投资策略 [Table_Date] 2024 年 3 月 11 日 [Table_Summary] 内容提要： 市场表现：上周医药生物行业下跌 2.24%，沪深 300 上涨 0.2%，行业跑输指数约 2.44 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 27位。6 个子行业全部以下跌报收，其中医疗服务板块跌幅较大，超过5%.生物制品板块跌幅也超过 3%，中药和医药商业跌幅略浅，分别下跌 0.2%和 0.7%。个股方面，热点较为分散，部分 CRO 公司下跌较多，仍是海外政策不确定性带动。 最新政府工作报告中首次提到要加快创新药等产业的发展，积极打造生物制造等领域新增长引擎。今年以来，关于创新药顶层支持政策不断，同时创新药成功“出海”频出，行业有望进入良性提质增速阶段。同时政府工作报告还提到了“大力发展银发经济”，另外还涉及人工智能、中药发展及集采制度完善等内容，建议重点关注。 投资策略方面：今年以来，医药行业表现相对平淡，主要受市场风格、海内外政策、事件扰动等影响，行业估值持续下行。目前进入 3月中旬，在行业估值已具备一定的性价比下，建议关注 1 季度业绩有望保持快速增长的细分领域及弹性个股，如创新药械、特色仿制药及中药等。我们维持年度策略的观点，继续建议关注迎来积极变化的创新主线、受益于政策大力支持的中药板块以及“医疗+消费“等领域的具备较高性价比的龙头标的。个股建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、科伦药业、达仁堂等。 风险提示：行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2 of 8 目录 1.市场表现和投资策略 ........................................................................................ 3 2.重要行业新闻 ................................................................................................... 5 3.重要公司公告 ................................................................................................... 5 4.相关个股估值情况 ............................................................................................ 6 5.风险提示 .......................................................................................................... 7 图表目录 图 1：申万医药生物行业涨跌幅排名第 27 位 ............................................................................... 3 图 2：医疗服务行业跌幅最高 ......................................................................................................... 4 图 3：医药行业估值及相对全部 A 股的估值溢价率（单位：倍） ............................................. 4 图 4：子行业近 2 年估值情况（历史 TTM 整体法，单位：倍） ............................................... 4 表 1：行业个股周涨跌幅排名 ......................................................................................................... 4 表 2：部分公司 2023 年年报情况 ................................................................................................... 6 表 3：相关重点个股估值情况（EPS 单位：元/股；PE 单位：倍；收盘价单位：元） ........... 6 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 3 of 8 1.市场表现和投资策略 市场表现：上周医药生物行业下跌 2.24%，沪深 300 上涨 0.2%，行业跑输指数约2.44 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 27 位。6 个子行业全部以下跌报收，其中医疗服务板块跌幅较大，超过 5%.生物制品板块跌幅也超过 3%，中药和医药商业跌幅略浅，分别下跌 0.2%和 0.7%。个股方面，热点较为分散，部分 CRO 公司下跌较多，仍是海外政策不确定性带动。 估值方面：目前医药生物板块整体 TTM 估