锂电池行业月报：销量短期回落，短期建议关注

第 1 页 / 共 15 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量短期回落，短期建议关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量高增长，短期可关注》 2024-02-08 《锂电池行业月报：销量略超预期，短期适度关注》 2024-01-15 《锂电池行业月报：销量新高价格仍承压，短期适度关注》 2023-12-12 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 03 月 12 日 投资要点：  2 月锂电池板块指数走势强于沪深 300 指数。2024 年 2 月，锂电池指数上涨 11.37%，新能源汽车指数上涨 15.20%，而同期沪深 300指数上涨 9.27%，锂电池指数走势强于沪深 300 指数。  2 月我国新能源汽车销售短期回落。2024 年 2 月，我国新能源汽车销售 47.70 万辆，同比下降 9.13%，环比回落 34.57%，2 月月度销量占比 30.11%，主要受春节放假影响。2024 年 1 月，我国动力电池装机 32.30GWh，同比增长 100.21%，其中三元材料占比39.01%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。  部分上游原材料价格短期上涨。截止 2024 年 3 月 11 日，电池级碳酸锂价格为 11.10 万元/吨，较 2024 年 2 月初上涨 14.43%；氢氧化锂价格为 9.88 万元/吨，较 2 月初上涨 11.27%，预计二者价格长期仍将承压。电解钴价格 22.15 万元/吨，较 2 月初上涨 0.45%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格 17.50 万元/吨，较 2 月上涨 1.16%；三元 523 正极材料价格 13.15 万元/吨，较 2 月初上涨 1.94%；磷酸铁锂价格 4.41 万元/吨，较 2 月初上涨 8.09%，长期预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为 6.60 万元/吨，较 2 月初上涨 3.12%，长期总体预计仍承压；电解液为 2.10 万元/吨，较 2 月初持平，短期预计总体稳定。  维持行业“强于大市”投资评级。截止 2024 年 3 月 11 日：锂电池和创业板估值分别为 15.89 倍和 29.29 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。2 月锂电池板块走势强于主要指数表现，主要系前期板块回调较充分，且产业链价格短期稳定且有所反弹。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 第 2 页 / 共 15 页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 3 2. 新能源汽车销量及行业价格 ........................................................................... 3 2.1. 新能源汽车销量 .............................................................................................................. 3 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ............................................................................................ 3 2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售 ......................................................................................... 4 2.1.3. 全球新能源汽车销售 ............................................................................................ 5 2.2. 动力电池 ......................................................................................................................... 6 2.2.1. 我国动力电池产量 ................................................................................................ 6 2.2.2. 我国动力电池装机量 ............................................................................................ 6 2.3. 产业链价格 ...................................................................................................................... 7 3. 行业与公司要闻 ............................................................................................10 3.1. 行业动态与要闻 ............................................................................................................ 10 3.2. 公司要闻 ......................................................